李扬：万亿美元外汇储备流出对中国经济不造成伤害

凤凰网财经讯 博鳌亚洲论坛2018年年会于4月8日到11日在海南博鳌举行，主题为“开放创新的亚洲繁荣发展的世界”。论坛设置四个板块，共60多场正式讨论。凤凰网财经全程报道。国家金融与发展实验室理事长李扬出席“新兴经济体：资本外流与债务风险”分论坛并演讲。

中国近两年外汇储备流出大概1万多亿美元，但李扬认为，这个流动对中国的经济本身没有什么伤害。因为中国外汇储备的积累是通过中国的经常项目顺差获得，而不是通过资本项目借钱获得，根本上因为中国是一个高储蓄率的国家。

谈到资本外流与债务风险，李扬表示这是一个老故事，同时这个老故事中又也新的因素。所谓老故事，就是说这个世界资金流动是从发达经济体流向新兴经济体，曾经有一个概括叫做双轨脱钩，双轨就是新兴经济体和发达经济体的经济增长是两个轨道，新兴经济体增长比较高，而发达经济体增长比较低，二者互相关联度不高。

当时很多人讨论过去的情况过去了，现在不一样了，但李扬认为，现在证明还是一样的，没有发生特别大的变化。“不同的就是老故事中的新因素，过去都是新兴经济体负债，他们借钱，而这次发达经济体也负债，而且负债非常高，这是一个新的情况。”

他认为，简单的用过去发展经济学的那样一些泛式来套现在不行，我们必须研究新问题。据了解，李扬领导的团队最近一直持续研究这个问题，他们注意到，最关键的问题是各国国内的储蓄和投资的关系。如果说一个国家它的储蓄率是很高的，那么资本流动其实对他来说是无所谓的。凡是发生了危机的，无论它是新兴经济体还是发达经济体，只要国内储蓄率跟不上的话，一定会发生危机。

“所以，观察资本流动债务积累对一个国家是不是造成伤害，关键看那个国家储蓄和投资的对比关系。”李扬说。