科伦药业2017年营收破百亿 川宁项目产能释放再添业绩红利

原标题：科伦药业2017年营收破百亿 川宁项目产能释放再添业绩红利

2017年，科伦药业营收破百亿，同比增长逾3成，实现净利7.49亿，同比增幅达28.04%。今年一季度，科伦药业业绩再度报喜。1到3月，科伦药业净利润近乎翻倍增长。今年上半年，科伦预计将实现净利7.17亿至8.45亿元，增幅将达180%至230%，将行业平均增长率远远甩在身后。

从2010年提出“三发驱动”战略至今，科伦药业已经构建起驱动企业发展的三架发动机。从保持科伦在输液领域的绝对领先地位，到逐渐掌握抗生素的全球话语权，再到通过研发体系建设和多元化技术创新积累起企业基业长青的终级驱动力量。

如今的科伦药业，通过创新与技术提升、产品结构升级进一步巩固了在输液领域的领先地位；抗生素板块，川宁项目将为企业可持续发展提供源源不断的动力；创新药物研发方面，科伦药业已经迈入收获期，众多新产品陆续获批将使科伦占据创新制高点。

打开科伦药业的最新公告列表，一个个利好消息可谓令投资者目不暇接。从川宁项目通过环保验收、四产品获美国FDA审核通过、2018年一季度净利涨幅近乎翻倍，再到2017年业绩报喜••••••一个个利好的背后，是一个“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”的科伦药业。

4月25日晚，科伦药业发布2017年年报。去年全年，科伦药业共录入营收114.3亿元，同比增长33.49%；实现净利润7.49亿元，同比增幅达28.04%。

科伦药业在公告中表示，公司之所以能在2017年实现营收净利双增长，主要得益于输液板块业务的平稳增长。数据显示，报告期内，公司输液产品销售收入达75.79亿元，同比增长26.12%，且由于生产管理水平的提高和生产成本的降低，输液产品毛利与毛利率持续攀升。

顺应市场集中度进一步提升趋势，科伦药业还与石四药实现强强联合。时值中国输液领域最后的深度整合期，科伦药业将石四药并表，实际控制了大输液市场近6成份额。

值得注意的是，科伦药业非输液板块的增长更加令人欣喜。该板块共实现收入37.52亿元，同比增长68.68%，实现毛利10.36亿元，同比增长96.36%。虽然由于伊犁川宁抗生素中间体二期在试生产中未能如期释放产能导致一定程度亏损，但今年3月，川宁项目成功通过环保验收，意味着其将贡献出巨大的业绩弹性。

方正证券在研报中预计，川宁项目在2018年有望贡献约利润约5亿，进入成熟期后，川宁项目的利润贡献还将进一步扩大。多年来，科伦药业致力于打造从抗生素原料中间体到抗生素原料药再到抗生素粉针、冻干粉针和抗生素口服制剂相结合的完整产业链的非输液类产品体系，并借此提升公司在抗生素领域的整体竞争力。川宁项目环保问题的彻底解决，对科伦药业战略格局的最终成型意义匪浅。

作为一家医药企业，研发投入的多寡直接决定一家企业的行业前景及成长预期。仅在2017年，科伦药业研发投入就达8.46亿元，较去年同期增长37.94%。而在2018年及2019年，企业研发费用将预计达到9亿及10亿元。

科伦药业的全面创新转型肇始于2012年，至今，科伦围绕全球和中国未满足的临床需求、疾病新靶点和新技术进展，共启动了面向国内外市场的320余项药物研究，其中260余项仿制药和NDDS药物、60余项创新药研究。2016年时，科伦药业董事长刘革新就表示，无论是产品线布局、在研产品价值还是研发阵容，科伦药业已经迈入中国药企研发实力领先阵营。

2017年，科伦药业再攀高峰。随着“多蒙婕”、“科瑞舒”、“多特”等七个新产品获批生产，科伦的创新驱动已经进入收获阶段。科伦药业的创新专利海外成功授权和创新ADC项目进行中美双报，是公司在创新药物全球化方面取得的新突破，这意味着科伦药业的药物研究已经迈出了国际化的坚实步伐。在仿制药领域，当前CDE在审仿制药品种中，科伦药业受理号达96个，领先于众多药企。多家研究机构撰文指出，科伦药业仿制药布局已经迈入业绩收获期，将进一步支撑起公司创新药研发。

于产业路上“行军”五年后，科伦已经全面构建了“以仿制推动创新，以创新驱动未来”的产品线战略布局，公司药物研究已从简单的输液产品仿制研究转型到以高技术内涵药物为主的研究；以仿制为基础，创新驱动未来的产品线战略布局全面达成。

毋庸置疑的是，科伦药业已然名列国内药品研发创新发展速度最快、体系完备的大型制药企业阵营。

今年一季度及上半年，科伦药业不负众望，再度释放业绩利好。今年1到3月，公司实现净利3.8亿元，同比增长98.91%。今年上半年，受益于川宁项目产能逐步释放、输液和非输液制剂产销量持续增长，科伦药业预计实现净利7.17亿元至8.45亿元，同比增幅达180%至230%，远超化学制药行业39.94%的行业平均利润增长率。

中国国际金融研究团队认为，未来6年，科伦药业大输液业务有望达到22亿的利润体量，原料药中间体有望达到10亿元利润体量，制剂有望新增收入60亿元及利润体量15亿，加之创新药研发梯队的成型，科伦药业千亿市值体量愿景可期。长期来看，科伦药业有望成为千亿量级的创新领军企业。

企业迈入成果收获期之时，如何让员工分享企业红利、投资者获得投资回报，更是一家具有社会责任感的企业安身立命之本。

2018年4月，科伦药业拟拿出公司总股本的0.15%，即216.3166万股用于限制性股票激励计划。加上2016年11月已审核通过的首期股权激励计划，公司两期股权激励计划所涉及的标的股票总数累计为964.4233万股，占公司总股本的0.67%。

科伦药业本次激励计划授予的激励对象共计209人，囊括高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）成员。科伦药业在公告中表示，进行限制性股票激励主要是为进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引与留住专业管理、核心技术（业务）人才，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

在2016年的首期股权激励计划中，已经有309名科伦核心员工受益。按照股份解锁条件，以2016年净利润为基数，2017及2018年的净利润增长率将分别不得低于15%及45%。科伦药业通过限制性股票激励计划将股东、公司和核心团队三方利益紧紧绑定，无疑将对进一步激发企业前景与业绩成长性产生重大裨益。

对于以创新作为发展驱动力的医药企业而言，人才是企业成长壮大的重要根基。

目前，科伦拥有研发人员2240人，其中不少领军人才来自辉瑞、默克、礼来等世界知名企业。截至2017年底，科伦研究院已基本完成国内仿制药、国际仿制药、创新小分子、生物技术药和NDDS五大研发功能体系建设，并组建了由工艺与制剂等组成的药学专业技术团队，医学、成药性评价和临床研究等组成的转化医学团队，及信息、专利、药规法规、BD等职能部门。股权激励计划的出台与施行，对于吸引人才、留住人才的作用不言而喻。

科伦药业制定“三发驱动”战略8年以来，已经通过根治研发、聚焦创新、齐心合力和坚定领导保持了科伦在输液领域的绝对领先地位，向最终掌握抗生素的全球话语权迈进，并逐渐积累起企业基业长青的终极驱动力量。