德银:下调中国通号(03969)目标价至8元 评级“买入”
2018-04-29 00:01:04
来源:智通财经网
原标题:德银:下调中国通号(03969)目标价至8元 评级“买入”
研究 德银:下调中国通号(03969)目标价至8元 评级“买入”2018年4月6日 10:50:07
智通财经APP获悉,德银发表报告,称参加了中国通号(03969)的绩后分析员会议及路演。总括而言,该集团预计今年的盈利将恢复到双位数的增长。而更重要的是,管理层致力于通过对建筑合同及PPP项目采取更保守的态度,以解决市场对其毛利率及经营现金流的忧虑。
此外,该行认为,由于自去年下半年以来的订单增长强劲、至2020年铁路长度完成量显着增加,及高铁替换周期即将展开,中国通号核心业务的前景明显变得更为有利。而集团自上市以来的派息比率也持续增加,由2015年撇除特别息不足10%,增长至去年的达40%,管理层称在资本开支需求有限,及强劲的净现金定位下,未来会稳定增加派息比率至近50%。
因应集团去年业绩表现及最新的指引,德银下调对中国通号今明两年盈利预测3%至6%,并引入2020年每股盈利增长16%的预测。该行又轻微下调其目标价,由8.3元降至8元,重申“买入”评级。
截至4月6日10:48,中国通号跌2.36%,报5.79港元。
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