王振营：中国金融的供给和需求存在一定错配

（上海黄金交易所总经理王振营）

凤凰网财经6月14日讯2018陆家嘴金融论坛期间，凤凰网主办的“2018凤凰网梧桐夜话”交流晚宴于6月14日晚在上海隆重举行。金融领域知名学者和资深专家共聚一堂，探讨金融改革发展方向。

上海黄金交易所总经理王振营在会上表示，中国的金融供给和需求存在一定的错配。他认为中小企业对中国的宏观经济也有着重要的贡献，国内大量需要资金支持的也是中小企业，但金融的供给却向大企业聚集，对于真正需要金融服务的中小企业存在缺位。

以下是发言实录：

今年是改革开放四十年，四十不惑，刚才邹总也提到上海浦东的变化，确实四十年来中国金融取得很大的成就。大家也在总结中国发展的模式，中国确实取得了非常多的成功，现在继续向前走的时候就需要考虑，我们的哪些方面不成功，我们还要把这些不成功的短板补上。

从金融领域来看，一个好的金融体系，必须满足两个标准。第一个标准，所有有效的金融需求都能够得到比较大的满足，比如说不应当存在大量企业融资难融资贵的问题，这说明我们的金融供给存在问题，可能在一定程度上是比较严重的。衡量金融的有效性，或者发展的充分性的第二个标准是它的溢出效益，当满足了企业或者居民的融资需求，有没有给宏观经济带来额外的成本？中国现在M2与GDP的比例跟发达国家比，我们大概是他们的3倍或者4倍之多，我们用的货币要比欧美国家高很多，从这个角度来说，我国金融体系的有效性的标准也存在一定不足。

从这两个方面看，我们的金融实际上是存在问题的。问题出在哪儿？两个方面：

第一个方面，我们现在金融的供给和需求他们之间存在很大程度的错位，或者是错配的问题。一个简单的数据，中国前十大银行，它占有的资产的比例，或者是负债的比例肯定是超过90%。但是另一方面，企业方面，中小企业占绝对主体，无论是在产值还是就业当中的比重，中小企业占比可能均超过80%。这就出现金融的供给方向大的方面聚集，而企业方向小的一端聚集，它们的错位就会导致金融资源配置效率下降的问题

第二个方面，中国的资本市场发展太落后于实体经济，我们通常提资本市场这个概念，马上想到证券市场，实际上资本市场远比证券市场大的多得多。证券市场是冰山一角，资本市场是下面大的部分，不仅仅是上海证券交易所和深圳证券交易所，九百六十万平方公里土地上，每个地方都在进行着资本交易。

“梧桐夜话”是凤凰网财经频道持续多年在国内外财经大事件现场举办的嘉宾交流系列活动，曾在冬、夏季达沃斯论坛、博鳌亚洲论坛等重大会议期间落地，活动邀请财经圈最顶尖的嘉宾，产生最具权威的政策解读及市场预判。本次“梧桐夜话”由舍得酒业特别赞助。