离职、跑路、遭刑拘……A股“董事长”风光与压力

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10月11日，A股再现千股跌停，沪指失守2600点关口……

A股3500多家上市公司的董事长的压力可谓巨大。而他们，曾经都是资本市场“最显赫”的角色。

就在10月10日晚，广东甘化董事长胡成中辞职，距离其本届任期开始不满一年。一天前，福建水泥、亚通股份董事长也挥手告别了这一职位。

这并非个案。

根据21世纪经济报道记者统计，截至10月12日，376家上市公司的386位董事长公告离职。

离职潮来得并不突然。

中泰证券研报分析，截至今年10月10日，A股上市公司已有超过8000名董事高管离任，无论董事还是高管离任人数高于2017年的上市公司超过1000家。

从行业分布来看，在房地产、建筑装饰行业，40%的上市公司高管与董事离任人数超过去年。此外，公用事业、休闲服务行业的离任人数占比分别为16%、26%。

那些离开的董事长

“因个人原因”辞去职位的广东甘化董事长胡成中，原定任期将到2020年1月4日。

在新任董事长被选出来之前，由副董事长施永晨代为履行董事长职务。

董事长辞职之时，广东甘化正处于一场6.6亿元现金收购的关键节点。

今年9月，广东甘化披露拟以6.6亿元现金收购军工企业四川升华电源科技有限公司100%股权，继今年7月收购沈阳含能金属材料制造有限公司45%股权后，再一次布局军工领域。

对此，10月12日下午，广东甘化证券事务部人士告诉21世纪经济报道记者，“胡总从2014年开始担任公司董事长，今年，我们收购2个军工标的基本落地，转型基本完成，他作为德力西集团的董事局主席，也是从集团战略角度出发，准备把精力放到德力西那里。”

上述人士强调，“公司将按计划交给职业经理人来管理，我们刚刚补选了一位独立董事，也是有军工背景的。”

Wind数据显示，胡成中控制的德力西集团高度控盘广东甘化，持有1.84亿股，占比41.55%，其中1.8亿股处于质押状态。

此外，胡成中个人持有广东甘化635万股中，也有633.75万股被质押，质押比例高达99.8%。

而在福建水泥的情形中，董事长洪海山则因为“工作变动”而辞职。

公告还称，将根据控股股东福建省建材（控股）有限责任公司推荐，增补王金星为新任董事，并提请股东大会选举。

对此，12日下午，福建水泥证券事务部人士解释，“原来的董事长在控股股东公司就有职位，现在只是辞去了上市公司董事长，新的董事长会在10月25日的股东大会上选举产生。”

根据福建水泥2017年年报，这位1961年出生的董事长，同时担任福建水泥控股股东建材控股党委书记、纪委书记、工会主席。

此外，亚通股份、兴源环境和利源精制董事长也在近日辞职。

而在利源精制董事长王民辞职，则伴随着“14利源债”被宣布实质违约，公司主体长期信用被联合评级从CCC下调至C。

整体来看，个人原因或工作调整、变动、换届选举成为董事长辞职的主要理由。

对盾安环境来说，管理层的“大洗牌”，或许是今年6月，控股股东盾安集团陷入流动性危机之后，其做出战略调整的一种体现。

9月21日晚间，盾安环境公告称，因工作原因，公司董事长冯忠波、总裁江挺候、副总裁兼董秘何晓梅辞职，实控人姚新义重回台前，担任公司董事长，冯忠波则降为副董事长，李建军为总裁，江冰为董秘。

另一些离开的董事长，则因被立案调查或即将身陷囹圄，不得不辞去职务。

今年5月，天神娱乐董事长朱晔被证监会立案调查，随后9月其宣布辞职；与此类似的还有春兴精工董事长兼总经理孙洁晓。

8月27日，九有股份公告称，董事长韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留，虽然韩越目前暂未辞职，但九有股份已由副董事长代理行权。

难堪的失联者

除去正常辞职的董事长，过去三年中，失联（不包括被直接拘留的）A股上市公司董事长共有11人。

失联超260天的*ST巴士前董事长王献蜀，无疑令市场印象深刻。

早在2017年12月9日，*ST巴士公告称，在公司与相关各方筹划购买传媒行业资产的重大事项之时，多次联系公司法定代表人、董事、总经理王献蜀均未果，导致项目决策性文件无法按时签署，决定终止这一重组。

此后，*ST巴士就陷入了一场寻找董事长的漫漫之旅。

直到2018年7月16日，*ST巴士第四届董事会认为，“王献蜀作为公司董事，已连续9次未能出席董事会，亦未委托其他董事出席，连续3次未能出席股东大会(包括2017年度股东大会)，已不适合继续担任上市公司董事一职”，从而免去了其董事职位。

无独有偶，8月20日收盘后，斯太尔公告称，近日无法与董事长李晓振取得联系，其处于失联状态。

值得一提的是，李晓振是继斯太尔前任董事长高立因个人身体原因辞职后，上任不足一个月的80后董事长。

8月21日斯太尔一字跌停，并在8月22日以暴跌7.67%收盘。

直到9月27日，斯太尔公告称，“因公司控股股东山东英达钢结构有限公司涉及与某自然人的经济纠纷，李晓振作为该事项的曾经当事人，被山东省滨海公安局自2018年8月11日起强制拘留协助调查”，幸运的是，李晓振未被人民检察院批准逮捕，并已于2018年9月17日起被取保候审。

10月12日，21世纪经济报道记者多次拨打斯太尔证券事务部电话，但无人接听。

无独有偶，对南风股份前董事长杨子善来说，2018年的“五一”假期也许异常艰难。

7年前，从父亲手中接班被称为华南地区“创二代”的代表人物之一的杨子善，在5月3日被曝失联。5月7日晚间，进一步消息显示，杨子善个人债务中，可能牵涉到公司约3.8亿元。

自5月7日复牌以来，南风股份的股价从停牌前的11.3元一路跌至3.92元，跌幅超过60%。

此后，南风股份连续遭到与民间借贷有关的诉讼，总额达到2.2亿元；6月28日，证监会又对南风股份进行立案调查，紧接着，副总经理周晖也宣布辞职。

失联超过140天的还有泰合健康董事长王仁果。

事实上，这位“泰合系”掌门人已经是二度失联，因为涉及四川相关案件，今年2018年1月2日王仁果消失至19日复职，不到4个月后，王仁果再度失联，由副董事长李小平代为履行董事长职责。

而王仁果的失联也直接影响了泰合健康2018年来的经营情况，公司上半年净利润同比下降58.13%，总资产缩水20%。

有媒体报道称，王仁果正急于出售“泰合系”(泰合集团及旗下子公司)旗下核心资产以缓解债务压力。

在此过程中，也有上市公司遭遇乌龙一面。

今年3月24日，伊利股份不得不发布澄清公告，表示董事长潘刚并未被带走调查，关于其失联的消息系谣传。

及时止损还是雪上加霜？

那么，董事长离职后，对上市公司有什么样的影响？

中泰证券在《关注四季度解禁压力下高管的离职风险——市场资金面观察》一文中指出，不少上市公司高管变动，对公司股价的影响主要有两种机制。

第一种是“背黑锅”现象。“在上市公司面临业绩回落，经营活动面临重大风险时，更换管理人员，成为公司寻找‘替罪羊’的方式。”其认为，这种情况下，如果新任者并不具有其职位匹配的能力，导致业绩回落，公司股价可能面临进一步探底。

第二种则是正向的激励作用。中泰证券指出，如果替换了劣质绩效的管理人员后，新上任的管理层能及时止损，将对股价有明显的促进作用。

其梳理今年的数据发现，50%的上市公司股价在董事长离职后第一日出现下跌，一周后，一月后，至今下跌的占比不断上升。因此，从今年的统计样本来看，董事长的更换对股价提振作用十分有限。

上海某公司高管也向21世纪经济报道记者指出，上市公司董事长离职潮背后，存在多重可能。

他指出，“董事长作为公司高管，买卖股票方面有诸多限制，需要发公告，同时每年减持不能超过其持有股份的25%，如果辞职之后过了半年解禁期，限制相对小很多。”

“在经济振荡的大环境下，经营企业风险率越来越高，很多董事长都是老板，喜欢掌控公司，冲在最前面，但是现在来看，一旦公司出了问题，都要追究经营者责任，现在交给别人管理，自己把控一些大的方向，也不失为过”，这位公司高管指出。