新大洲A频频剥离子公司资产 公司实控人面临爆仓风险

以煤炭、物流、电动车等为主业的新大洲控股股份有限公司（以下简称“新大洲A” 000571.SZ）近日发布公告称，宣布拟出售子公司持有的中航新大洲航空制造有限公司（以下简称“中航新大洲”）45%的股权，现向社会公开征集买受人，出售底价为1.21亿元。

在接受《中国经营报》记者采访时，新大洲A相关负责人表示，为推动牛肉产业的发展，减少业务领域，公司提出逐步剥离工业制造业资产，包括已剥离的摩托车、电动自行车业务，以及拟处置航空、游艇资产。如中航新大洲股权实现转让，公司将不再参与航空制造业务。此外，新大洲A因公司实际控制人陈阳友夫妇在承诺期的增持变减持，引来监管机构的问询函。公司实控人或面临股权质押爆仓风险。

出售中航新大洲45%股权

公开资料显示，新大洲控股股份有限公司创建于1988年5月。1992年改制为股份制企业，公司下属子公司涉及的产业有摩托车、电动车、物流、煤炭、煤化工、航空制造业、房地产等。该公司是从摩托车制造成长起来的上市公司。2013年，由于公司的两大支柱产业摩托车业和煤炭业净利润出现下滑，主营业务整体低迷，新大洲A开始涉足航空领域寻找“钱”途。

2013年，新大洲A发布公告称，全资子公司上海新大洲投资有限公司拟与中航国际航空发展有限公司、上海荣淳投资合伙企业（有限合伙）在北京共同出资设立中航新大洲航空制造有限公司。中航新大洲注册资本为1亿元，其中，中航发展和新大洲投资分别现金出资4500万元，占注册资本的45%，荣淳投资出资1000万元，占注册资本的10%。中航新大洲经营范围包括航空相关技术研究与试验；航空零部件及其衍生产品的研发、制造、销售及售后服务；其他机械及其零部件的研发、制造、销售及售后服务。

新大洲A涉足航空领域一度为投资者所看好，称其为“藏在深闺人未识的航空航天军工股”。

不过，难以预想的是五年之后，新大洲A陆续剥离航空制造资产，公司接连亏损。五年时间里，究竟发生了什么？新大洲A相关负责人回应记者，航空工业被誉为现代工业之花，其特点资金需求量大，投资周期长，利润稳定，需具有多项行业认证，对人员及工艺要求极高，属于高端制造业。

上述人士直言，亏损的主要原因是LEAP发动机市场逐年增加，公司产品同步按订单交付，目前尚未到达盈利交付量（预计2019年交付量达到盈亏平衡点，2022年交付量达到峰值且持续稳定），目前公司处于增加投资上规模的阶段，随着产能的逐步增加，未来企业拥有良好的收益能力。数据显示，中航新大洲成立五年，却连年亏损。

2013年~2017年，中航新大洲实现净利润??266.03元、??685.44元、??.11万元、??50.24万元和??898.73万元，亏损幅度不断扩大，其中2017年增亏更是达到了658.75%。上述人士补充，如此次中航新大洲股权实现转让，公司将不再参与航空制造业务。

剥离多个主营业务

黑龙江恒阳牛业有限责任公司（以下简称“恒阳牛业”）的引入，可以说彻底改变了新大洲A的命运走向。2016年，新大洲A通过股权转让方式实现易主，引入恒阳牛业；再由新东家向公司注入具备一定盈利能力的资产。2016年1月24日，新大洲A公告显示，公司第一大股东海南新元投资有限公司及实际控制人赵序宏先生与黑龙江恒阳牛业有限责任公司及其实际控制人陈阳友先生签署了《关于新大洲控股股份有限公司股份转让及合作之框架协议》，恒阳牛业或其指定主体拟以人民币699746519元受让新元投资持有的新大洲89481652股，占新大洲A总股本的10.99%。拟由新大洲A以非公开发行股份等方式收购恒阳牛业100%股权及其关联资产。待标的股份转让完成过户登记后，恒阳牛业或其指定主体成为上市公司第一大股东。

资料显示，恒阳牛业是国内最大的放心牛肉供应商之一，也是国内领先的速冻调理肉制品生产商和中央厨房配送中心。恒阳牛业先后引进了鼎辉投资、德同资本、母牛基金等国内外知名投资机构，致力成为全球化的高品质牛肉供应商。此后，新大洲A开始转型牛肉产业。

2016年11月，为筹集资金支持公司食品产业等业务的发展，公司拟出售所持有的新大洲本田摩托有限公司全部股权。剥离原因是食品产业的置入及其与摩托车业务关联性较弱。2017年11月，新大洲A将公司所属行业类别变更为“综合类”。2018年5月，新大洲A在互动平台表示，公司将转型牛肉产业，游艇产业已经列入公司处置计划。2018年9月，新大洲A将其电动自行车、航空制造的业务也一并置出。新大洲A相关负责人表示，2016年初公司大股东变动后，公司将牛肉产业作为未来产业发展的方向之一。

2018年初，公司董事会近一步明确聚焦牛肉产业。为推动牛肉产业的发展，减少业务领域，公司提出逐步剥离工业制造业资产，包括已剥离的摩托车、电动自行车业务，以及拟处置航空、游艇资产。如中航新大洲股权实现转让，公司将不再参与航空制造业务。中国食品产业分析师朱丹蓬为记者分析，随着新生代消费升级以及牛肉产业不断推进，对牛肉市场形成了刚需的局面。中国的牛肉产业得到了高速的发展，但是国内的产业依然是以国外为主、国内为辅的竞争格局。朱丹蓬补充，新大洲A通过海外并购的模式，加强了牛肉产业链的核心竞争力，从刚需市场来看，对于新大洲A未来的布局持有乐观态度，但是目前还处于布局期以及磨合期，品牌效益以及规模效益还没有完全凸显，从中长期的战略来看其未来发展比较好。

实控人或面临爆仓风险

值得注意的是，新大洲A除了频繁处置子公司资产外，其资金链问题或许成为公司能否顺利实现转型的“拦路虎”。近日，新大洲A因公司实际控制人陈阳友夫妇在承诺期的增持变减持，引来监管机构的问询函。公司实控人或面临股权质押爆仓风险。9月8日，新大洲A发布公告称，新大洲A遭股东北京财智嘉华资产管理中心（有限合伙）（以下简称“北京财智”）减持，北京财智于2018年9月3日~9月6日通过二级市场减持294.75万股，占公司流通股本的0.37%。看似普通的一则减持消息向资本市场释放了种种猜测。该减持行为的特殊之处是由于发生在陈阳友担任合伙人的北京财智也是增持的主体之一。

资料显示，去年8月17日，陈阳友发布增持计划，承诺未来3个月内将斥资不低于2亿元增持新大洲A股票，后经公司股东大会同意增持期被延长了6个月，直至今年5月16日承诺期满，陈阳友也未能足额兑现承诺。有媒体报道称此次减持“极可能是陈阳友当初启动增持的合伙融资计划爆仓所致。据悉，除陈阳友外，北京财智的另一合伙人为北京银华盛理财顾问有限公司，陈阳友很可能在这一合伙计划中担任劣后级的出资人角色，一旦新大洲A 股价下跌到一度幅度，作为优先级份额持有人的银华盛很可能会强令北京财智卖出股票防止自己本金受损”。2017年年报显示，新大洲A第一大股东深圳市尚衡冠通投资企业（有限合伙）持有公司89481652股股票，占公司总股本10.99%，全部已质押。9月27日，新大洲A公告称，目前陈阳友先生筹措资金困难，其将积极寻找一致行动人，在承诺期限内完成增持计划，以弥补上述卖出股票行为。市场人士分析指出，一旦大股东面临着爆仓风险，届时新大洲A或将面临着控制权的变化。