第14期
2011.12.27
导语：人民币汇率在做空声中频现跌停。但就在11月26日，人民币对美元即期汇价突破6.32，创下历史新高。这前后的反差耐人寻味，人民币假摔背后又进行着一场怎样的博弈？人民币升值空间究竟会有多大？2012年外汇政策走向何方？ [网友评论][相关专题：人民币连续跌停 好现象还是坏征兆]
第14期
2011.12.27
导语：人民币汇率在做空声中频现跌停。但就在11月26日，人民币对美元即期汇价突破6.32，创下历史新高。这前后的反差耐人寻味，人民币假摔背后又进行着一场怎样的博弈？人民币升值空间究竟会有多大？2012年外汇政策走向何方？ [网友评论][相关专题：人民币连续跌停 好现象还是坏征兆]
12月15日中国外汇交易中心人民币兑美元跌0.5%，再度触及交易区间下限,欧元跌破关键心理位1.300引发了市场对欧洲经济的担忧，进而拖累整体汇市。[详细]
12月26日，不仅中间价再度逼近汇改以来的高点，而且即期汇价在盘中也大幅上行，且先于中间价创下历史新高。表明央行对人民币升值的坚定态度。 [详细]
12月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3152元，再度创下了汇改以来的新高。 昨日人民币中间价与11月4日创下的6.3165的汇改高点仅差2个基点。 [详细]
12月26日，人民币兑美元汇率盘中报6.3290，创下17年来最高水平。27日人民币对美元汇率中间价报6.3152，创下汇改新高。这是继人民币兑美元即期汇率12跌停后的新转折。[详细]
所谓人民币即期市场交易跌停，与我们所熟知的股票的跌停并不相同。按人民币即期市场的交易规则，人民币对美元的交易价格上下浮动不得超过当日央行发布的中间价千分之五，这里的上下浮动千分之五，就视为涨/跌停，而第二天央行重新发布的中间价具有相对的“独立性”。 [详细]
分析人士指出，近期人民币兑美元连续出击跌停，一个因素是因为中间价高，中间价或存在下调空间。年底企业购汇需求将逐步增强，中间价定的太高，盘间很容易就触及跌停。[详细]
每日人民币对美元汇率中间价由外汇交易中心公布，银行间即期外汇市场在中间价上下万分之五范围内交易。触及“跌停”是针对当日的中间价，并非针对上一交易日的中间价。[详细]
鲁政委认为，热钱流出与人民币贬值并不直接相关。“中国对国际热钱保持太高的关注度，而忽视了检视自身的问题。现行的汇率制度才是问题的根本，政策不当才是问题所在”。[详细]
10月份金融机构外汇占款比前一个月减少249亿元，是近四年来首次单月负增长。在中国目前的外汇管理体制下，外汇占款的大幅度减少基本可以判定为热钱正在撤出中国。而国际热钱的持续流出，将给中国调整货币政策提供较大的空间，也将使货币政策更加富有灵活性。[详细]
那些“对赌人民币贬值”的外国基金，可谓打错了算盘它们的对手方不是别人，而是拥有逾3万亿美元外储的中国央行。面对11月30日以来人民币即期汇率连续“跌停”，央行主动出击让一心做空的基金们扑了个空。[详细]
12月26日，人民币兑美元汇率盘中报6.3290，创下1993年统一官方与市场汇率来最高水平。市场将之归因于决策层或将容忍通胀，以阻止国际资金外流。在此之前，人民币即期汇率曾持续12个交易日触及跌停区间，资本外流苗头隐现。 [详细]
面对11月30日以来人民币即期汇率连续"跌停"，央行主动出击，通过稳定中间价、联手商业银行释放美元流动性等措施，让一心做空的基金们扑了个空。昨日(12月26日)，国内即期市场的人民币对美元中间价报6.3167，收盘价连续第二个交易日刷新2005年汇改以来新高。 [详细]
人民币升值并不是一个市场对于中国的经济信心或者对人民币信心特别恢复的产物，而是一种多方博弈的结果，也不能排斥说有大的资金在背后博弈所导致这么一个结果。不能得出一个直接结论说人民币是被看空或者是被看多，而是应该看到背后的资金博弈的力量。 [详细]
作为资本市场热钱的流入或者流出应该是很正常的一个现象，因为资本本身就是逐利的，无论是它正常的投资还是投机性的这种对冲，他完全是逐利的角度利润的角度所为的，但是它在利润的追逐下可能有不同的方式，那么有的可能是比较正常的，而且是比较理性的。 [详细]
| 人民币12连跌期间对美元中间价变化 | ||
| 时间（2011年） | 中间价 | 变动幅度 |
| 11月30日 | 6.3482 | 涨105基点 |
| 12月01日 | 6.3353 | 涨129基点 |
| 12月02日 | 6.3310 | 涨43基点 |
| 12月05日 | 6.3349 | 跌39基点 |
| 12月06日 | 6.3334 | 涨15基点 |
| 12月07日 | 6.3342 | 跌8基点 |
| 12月08日 | 6.3319 | 涨23基点 |
| 12月09日 | 6.3352 | 跌33基点 |
| 12月12日 | 6.3297 | 涨55基点 |
| 12月13日 | 6.3359 | 跌62基点 |
| 12月14日 | 6.3396 | 跌37基点 |
| 12月15日 | 6.3421 | 跌25基点 |
| 以上数据根据公开资料整理(制表：凤凰网理财) | ||
上周，CNH市场的人民币对美元升0.5%，创近两个月最大周涨幅，盘中汇价一度触及2010年7月离岸市场交易推出以来的新高6.3324，与内地即期汇率的折价也从9月23日最高时的1.9%缩小到了12月23日的0.1%，说明近期人民币贬值预期明显弱化。[详细]
市场人士分析称，央行中间价连续走高释放出维稳信号，带动市场对人民币走势看法转向，同时日本拟首次投资中国国债，直接推升了国际市场对人民币的需求。专家预计，未来半年内人民币仍有升值预期，但是，汇改6年来人民币升值压力已经减轻，将进入到尾声阶段。[详细]
中国还没有偏离去年年底向美国做出的一个非正式承诺，即每个月允许人民币升值0.5%左右。按名义汇率计算，去年6月北京解除人民币对美元事实上的挂钩以来，人民币对美元升值5%左右。但如果把通胀因素考虑在内，升值幅度就在10%左右，值得人民币观察人士注意。[详细]
| 中国加入WTO十周年人民币汇率变化 | ||
| 年份 | 最高价 | 最低价 |
| 2001 | 8.2786 | 8.2762 |
| 2002 | 8.2775 | 8.2765 |
| 2003 | 8.2776 | 8.2765 |
| 2004 | 8.2774 | 8.2765 |
| 2005 | 8.2765 | 8.0702 |
| 2006 | 8.0705 | 7.8087 |
| 2007 | 7.8135 | 7.3040 |
| 2008 | 7.2996 | 6.8009 |
| 2009 | 6.8399 | 6.8250 |
| 2010 | 6.8287 | 6.6227 |
| 以上数据根据公开资料整理(制表：凤凰网理财) | ||
近期汇市波动不会影响人民币国际化，相反更让市场有了风险意识，可以更好配置人民币的资产负债，或是汇改的一个转折点。中银香港助理总裁朱燕来如是认为。人民币多日连续跌停，在市场恐慌的同时，不少机构高层却报以赞誉之声。[详细]
香港科技大学经济系教授谢丹阳12月27日在微博称，中国和日本，中国和巴基斯坦都在推进人民币国际化。谢丹阳称：“人民币国际化中国和日本将推进人民币和日元直接兑换，此举将进一步加强两国之间的贸易。此外，中国和巴基斯坦上周六宣布签订货币互换协定。”[详细]
在汇率方面，有可能扩大对美元波动幅度，通过增强对美元的弹性保持人民币有效汇率基本稳定。假定2012年选择人民币对美元汇率稳定，而美元强势至少在第一季度末之前一直维持，那么，全年的出口增速将下降至10.5%左右，全年GDP增速仅能勉强维持在7.5-8.5%。[详细]
虽然目前国内对人民币将持续升值的观点已出现微妙分歧，但人民币对美元一直在渐进、稳定升值。我们不能得出一个直接结论说人民币是被看空或者是被看多，而是应该看到背后的资金博弈的力量。而这也许是人民币国际化的一个契机。
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编辑：张懿望 张园
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