2004年控制权生变
2004年6月5日，南通市纺织工业联社与张璞、常晓钢、谢金华等9人签署了 《南通友谊实业有限公司股权转让协议书》。变更完成后，友谊实业的实际控制人就变成了张璞，其持有的股份为30%，恰好比联社多出0.225%。由此江苏三友的实际控制人由联社变成了自然人张璞。

IPO材料涉嫌造假
江苏三友是2005年5月18日上市的，上述股权转让发生在2004年6月也就是上市前，但 招股说明书对于上述股权转让也是一字未提。显然涉嫌IPO材料造假的问题。招股说明书58页的发行人结构图更为明确的表示，联社持有82.9%友谊实业的，张璞等8名公司高管持有17.1%的股份。

6年后首次公告
由于公告中称2006年才完成的工商登记，但2006年的公司公告也没有公布上述股权转让消息。即使是2008年的年报，也明确写到，截至报告期末，公司的控股股东和实际控制人未发生变化，仍分别为友谊实业、联社。而年报还明确显示联社持有友谊实业82.90%的股份。

发行律师事务所签字律师：时隔5年记不清了
江苏三友的发行人律师事务所为北京天银律师事务所，签字律师为万川、吴团结；有意思的是，近期引起关注的一家已过会但因上市材料存不实披露而暂停挂牌的准上市公司，其发行人律师事务所正是北京天银；而其签字律师，恰巧也是万川。万川强调，时隔5年，当时的很多情况已记不太清楚。

签字保荐人目前担任公司独立董事
江苏三友公司上市保荐机构、主承销商为国元证券，签字保荐人为杜振宇、王晨。同样值得注意的是，江苏三友的签字保荐人杜振宇目前正担任该公司独立董事。而杜振宇担任自己保荐项目的独董不仅江苏三友一例，其还曾任丰原药业独董。

上市前后均未发现问题令人不解
保荐人多次担任自己项目的独董甚为少见。即便存在上述情况，仍不可据此推定中介机构伙同上市公司隐瞒实情、欺诈上市。基于此，上市前因工商登记尚未变更，中介机构有可能因公司蓄意隐瞒、欺骗而无法履行尽职调查责任；但上市后在持续督导期间，若仍未发现上述问题，则令人不解。