●热点纷乱下行空间有限

过去一周大盘的调整，我们认为是在印花税利好之后对于股市上涨行情、以及地震带来的上涨行情的一次正常的向下纠偏的过程。

从外围市场环境来看。外需下降与输入型通胀压力的逐步加大，对于国内宏观前景非常不利。

从市场行为心理来看，市场一致预期的政策底是3000点，并将此做为安全边际。因此，市场做空动能并不是很大，短期内再次下挫到3000点之下

可能性较小。随着小幅下调，市场反弹上行的概率却在加大。但是，目前向上做多的主题并不是很明显。任何不经确认的小道消息都可能带动部分板块的小幅反弹。热点纷乱，难以把握也是近期市场的一个走势特点。对于投资人而言，需要控制仓位，做热点的超短线操作较为可行。同时，在油价不断创新高之下，新能源与煤炭是近期仍可以操作的重点关注板块。

本周限售股流通压力较小。5月份的最后一周，限售股解禁股份总数为11亿股，释放市值245亿元。无论是从解禁股份数量，还是释放市值来看，都是5月份限售股解禁压力最小的一周。

5月份新股的平均网上申购收益率只有3.7％，SHIBOR一周品种利率在5月份的平均值为3.3％，将其作为借贷成本，申购新股的资金在扣除掉资金成本之后，每次申购平均只能获得0.4％的申购净收益率。由于目前一级市场申购新股的收益率很低，预计将会有部分资金会在市场出现热点时，辗转至二级市场获取投机收益。