虽然上半年上市公司每股收益依然保持增长，但整体增速开始放缓已是不争的事实。

东方早报理财一周报记者/陈金艳

业绩才是硬道理。

在美国次贷危机、高通胀、油价上涨、宏观经济增速下滑、自然灾害等诸多不利因素的影响下，虽然2008年上半年上市公司每股收益同比依然继续保持增长，但整体增速开始放缓已是不争的事实。

根据Wind资讯数据，截至8月27日，在1339家已发布中报的上市公司中，有474家公司的净利润同比出现了负增长，占比达到了35%。两市上市公司平均每股收益为0.240元，较去年同期的0.211元略有增加；不过净利润增速从去年同期的69.54%猛降至18.35%，平均净资产收益率也从9.14%下降到8.48%，只有主营业务收入增速从24.12%上升至30.68%。

半数公司净利增长放缓

在1339家公司中，净利润下降50%以上的公司有202家，占比达15%，下降幅度超过200%的公司达到60家。北海国发（600538）的净利润以4676%的跌幅雄踞跌幅榜首位，从绝对值上来看，“石化双雄”位列最前，中石油（601857）和中石化（600028）两家公司的净利润同比减少500多亿元。

从表面上看，虽然有超过865家上市公司净利润增长率为正，但是与去年同期相比，增速出现了明显的下滑，其中的293家出现下降。在全部1339家公司中，共有717家上市公司净利润增长率出现了下滑，其中有43家上市公司跌幅在10倍以上。

结合43家上市公司中报来看，对其归属母公司净利润增长率下降的原因归结于原材料的上涨、紧缩的货币政策、自然灾害及股市暴跌。其中有18家上市公司表示因受到原材料大幅上涨的负面影响，毛利率正在遭到无情吞噬，显示在通胀压力下，没有转嫁成本能力的上市公司盈利受到极大的威胁。而SST亚华（000918）、国通管业（600444）、湘潭电化（002125）及郴电国际（600969）这四家公司则是因为冰雪、地震等自然灾害使其上半年归属母公司净利润增幅出现了大幅下降。此外，也有部分公司则受去年出售股权导致基数较高拖累。

两成个股业绩翻倍

在1339家公司中，有267家上市公司净利润增幅翻倍，占比为20%，去年同期这一数字为295家。在每股收益翻倍的上市公司中，最耀眼的是浙江医药（600216）及新和成（002001），两家上市公司每股收益上涨都超过了100倍。

据国金证券分析师严小飞分析指出，浙江医药每股收益出现如此大的增幅，主要得益于其今年上半年净利润的大幅提升。公司上半年获得营业收入20.4亿元，同比增长101.87%，营业利润和净利润分别为5.59亿元和4.17亿元，同比增长58倍和112倍。

他进一步指出，新和成和浙江医药净利润的增长点在于其主营产品价格的上升。作为浙江医药主要产品VE的价格变化主宰公司利润和公司业绩，目前公司合成VE产品营业收入占公司营业总收入70%，贡献毛利占公司总毛利73%，是公司业绩的主要支柱。

投资失利比比皆是

今年中报的一个特殊现象是，在每股收益、净利润大幅下挫的上市公司中，很大一部分则是因为投资失利所致。根据已经公布上半年业绩中报的上市公司可见，目前共有192家上市公司在上半年投资失利，出现负收益，其中民生银行（600016）及*ST昌河（600372）在今年上半年亏损最大，分别高达2.99亿元、9294.77万元。

去年牛市如日中天的时候，就有业内人士指出，上市公司交叉持股只会使得上市公司在其业绩上获得短暂的满足感，潜在的风险是显而易见的。在不到一年的时间里，曾经被人嘲笑为杞人忧天的言论，如今一一兑现。

值得注意的是，例如中国平安、中信证券等上市公司，虽然投资收益名列前十，但是结合其半年报公布的公允价值，不难发现，今年上半年很多公司在交易类投资项目上连连失败。

据中国平安半年报显示，上半年，中国平安实现保费收入692.28亿元，较去年同期增长28.5%，但净利润却只有73.10亿元，较去年同期下降12.2%；而证券投资亏损金额达到了81.9亿元，超过了净利润。截至6月30日，中国平安账面的基金和股票公司价值亏损额达到183.35亿元，这也说明中国平安手中还持有大量的基金和股票，如果市场继续下跌的话，平安未来的证券投资收益将进一步缩水。

从行业分布上看，券商股成为受股市下跌影响最大的板块。但作为离资本市场最近，拥有庞大分析师及研究员团队，同时又是靠股市吃饭的券商，其在投资上的失利，反映其投资眼光及抗风险能力的不足，不由得让投资者对其投资水平和研究实力产生怀疑。

进入7月以来，上证指数又跌去了500多点，如果股市在未来一个月内继续低迷，上市公司炒股亏损额度将继续扩大，为三季度业绩蒙上阴影。

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