受年初南方冰雪灾害、汶川大地震自然灾害和突发事件等因素影响，旅游行业上市公司2008年中期业绩大幅下滑。然而进入七、八月份以后，随着北京奥运会的召开，国内旅游业开始逐渐出现了恢复性增长的迹象，特别近期的中秋、国庆佳节更是被看作是旅游业重振雄风机会的来临。为此，有行业分析师预计，通过“十一”国庆大假，下半年旅游业将开始进入恢复性的上升通道,在操作上，可以重点关注三类个股。

　　中期业绩大幅下滑

　　受年初南方冰雪灾害、汶川大地震等自然灾害和突发事件等因素影响，餐饮旅游业上市公司上半年业绩呈现下滑趋势。中报显示，餐饮旅游类上市公司业绩大幅下降。报告期内，该版块实现主营业务收入64.75亿元，同比增长7.13%，增速较去年同期减少10.71%；实现净利润6.57亿元，同比下降9.08%。25家上市公司仅12家实现净利润增长，16家实现营业收入增长。除中青旅（600138，收盘价8.83元）外，其余上市公司的营业收入增速明显放缓，部分公司甚至出现严重低于去年同期水平的情况。

　　另外，上半年餐饮旅游业毛利率仅为48.39%，较上一年下降5.39%，处于四年来最低水平。无论是行业净利率还是资产收益率，都呈现下滑趋势，受行业景气度的急速下降拖累，上市公司盈利能力明显偏弱。

　　恢复迹象开始显现

　　进入七、八月份后，跌入谷底的国内旅游市场变化已经悄然发生着变化，入境游、国内游都出现了恢复性增长的迹象。

　　7月份，重点旅游景区公布的数据显示，峨眉山、黄山景区游客数量同比增速分别为-35.02%和-16.62，但环比数据显示游客数量以及门票收入比上月有很大增长，两景区游客数量分别增长高达3倍和一倍以上。这说明景区运营虽然仍处于低谷状态，但恢复性增长的迹象已经出现，旅游业景气度明显开始攀升。8月12日，国家旅游局公布的8月以来奥运城市旅游接待数据显示，从8月1日至11日，奥运会6个主、协办城市已经接待入境游团175个，团员6350人，奥运签约饭店的入住率为81.2%，预计8月份入境游客数量将大量增长。

　　分析人士指出，由于今年“五一”假期改为小长假，加上诸多不利因素影响，“五一”至“十一”之间的传统旺季需求被极大压制，随着不利因素消除，人们的旅游需求可能将集中在“十一”国庆大假期间爆发。

　　《每日经济新闻》记者昨日从国内多家著名景点和旅游类上市公司采访得知，由于中秋假期时间较短，旅游气氛尚不明显，而国庆节的旅游需求要等到中秋后才会逐步明朗。“我们已经做好准备，‘十一’黄金周，游客数量预计将会出现大规模的增长，至少不会低于去年同期水平。”丽江旅游（002033，收盘价11.68元）相关人士昨日如此告诉记者，从6月底开始，公司经营已经开始恢复正常，目前运营情况平稳。

　　“十一”黄金周是好机会

　　“‘十一’黄金周将是旅游重振雄风的好机会，拐点或将出现！”民族证券旅游分析师关健鑫向《每日经济新闻》记者表示，随着上半年诸多不利因素的负面影响慢慢消除，中秋、“十一”一大一小两个假期将给旅游业带来全面的恢复机会，人们被压抑已久的旅游需求可能在九月、十月集中释放，旅游高峰期将在奥运后到来，预计下半年旅游业务将驶入恢复性上升通道。

　　关健鑫认为，2003年 “非典”发生，旅游业遭受重大打击，但2004年旅游业业绩迅速恢复，在回补前一年“缺口”的同时还略有增长。从这一经验看，2009年的旅游业值得期待。

　　申万证券更为乐观地认为，基于旅游业长期向好的趋势以及上半年人们部分真实的内在旅游需求被抑制等原因，今年下半年以及明年，旅游业及上市公司业绩将呈现强劲反弹，甚至爆发性增长。今年上半年基数相对比较低，将进一步助推下半年以及明年旅游行业和上市公司的业绩，预计2008~2009年旅游行业的总收入将分别增长11.6%和22.9%，重点旅游上市公司增长率将更高。

　　看淡市盈率 关注三类个股

　　针对旅游板块目前高于整个A股市场平均水平的事实，业内普遍存在共识。申万证券认为，旅游业应该享有一定的估值溢价，国内外实证数据也表明旅游板块确实存在一定估值溢价。但目前，无论是与A股市场整体估值的横向相对比较，还是与重点旅游板块公司估值的纵向历史比较，目前重点旅游板块公司估值水平已处于历史低位。

　　“旅游类股票历来市盈率都相对偏高，略高于市场平均水平很正常！”朱毅认为目前投资应看淡市盈率。业内人士认为，目前投资旅游类股票，应重点关注三类个股：一、业绩稳定，拥有惟一性、不可复制性的资源类上市公司，如黄山旅游（600054，收盘价14.20元）。二、受益于世博会的个股，如锦江股份（600754，收盘价11.55元）；三、超跌股，如峨眉山A（000888，收盘价6.75元）。