李万寿：从IPO第二单看实体经济的资本推力

2009年06月24日 23:17
来源：中国企业家作者：吴琼

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不容否认，目前资本市场的热与实体经济的冷已经形成鲜明的对比，但不能因为后者的冷而去批判前者的热

【《中国企业家》网站专稿】继三金药业之后，6月23日晚，深交所发布了浙江万马电缆股份有限公司《首次公开发行A股股票招股意向书》，将于7月2日发行。万马电缆此次将在A股发行不超过5000万股股票，占发行后总股本比例的25%，股票代码为002276。

新股开闸，资金涌动。IPO重启第二单公布当天，央行暂停公开市场回笼资金的操作，当天向市场释放资金800亿元。市场人士认为此举旨在为新股发行开闸的市场备足资金流动性。另一方面，数量众多的风险投资基金在A股市场蛰伏9个月之久后重新登场，展开对创业项目的新一轮追逐争夺，陆续为资本市场灌输民间资金流动性。

与资本市场的火热相较，实体经济的复苏却难掩尴尬。来自世界银行16日的一份数据表明，在世界经济出现令人信服的复苏之前，中国经济言谈持续强劲地复苏还为时过早。

目前诸多分析人士的一种观点认为，资本市场的火热已经掩盖了实体经济的低迷，待明年下半年货币子弹用尽、市场投资拉动周期过去，将会迎来又一个宏观经济的大转折。众所周知，股市的基本面是由实体经济趋势而决定，如果股市反弹仅仅由资金面和主观情绪支撑，长期得不到实体经济基本面的支持，牛市只是昙花一现。

然而，从蛰伏中苏醒、重新寻回退出渠道的VC、PE却有不同的见解。“不容否认，目前资本市场的热与实体经济的冷已经形成鲜明的对比，但不能因为后者的冷而去批判前者的热。”深圳创新投资集团总裁李万寿对《中国企业家》表示，实体经济若要获得真正的发展，惟靠资本市场持续的、健康的发展。

“只有利用资本市场的热为股权投资开闸、输血，真正有价值的企业才会得到投资人的追捧，从而解决中小企业融资瓶颈的问题。”李万寿认为，资本市场与实体经济应建立良性循环，监管当局应为此营造良好的环境。“由此看来，无论是IPO重启还是创业板推出，均对实体经济的复苏起到了重要的推动意义。单凭银行贷款根本不够，银行没有这个能力去筛选，也没有精力去筛选，那批真正困难的中小企业根本得不到融资，只能坐以待毙了。”

毋庸置疑，IPO的重启，对于企业而言是提供了资本市场的融资渠道，对于风险投资基金而言则是打开了资本市场上的退出通道。尽管在启动初期，资金会忙于打新，造成对于二级市场分流利空的下行压力，“然而，禁锢IPO，市场失去新的活力，没有可供比较的选择，市场不是真正的大流通。应该看好长期的利好，不能短视。”李万寿说。