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深交所人士称新股买入设限报道不实

  • 上海副市长:外企明年可在上海发行A股
  • 经济日报:当局挤泡沫 加快新股上马
  • 深交所:新股申购率较08年成倍提高
  • 娄刚:汇控若A股IPO 中国业务将打包
  • 盘点:历次重启IPO后市场表现
  • IPO重开A股挖钱 压力总有暴发的一天
  • 林晓:IPO再融资资金压力只会大不会小
  • 机构利用制度缺陷 新股不败有隐忧
  • 钮文新:中国新股发行恶习未改
 
中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开征求社会意见,时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。 [ 网友评论]

四新股周五同日上市 管理层再出新招

    四只新股新世纪、光讯科技、博深工具、天润曲轴将在8月21日即本周五正式挂牌上市。业内人士认为,A股市场同一天一口气安排四只新股上市的情况非常罕见,管理层打击新股上市首日炒作的意图相当明显。[详细] 新世纪等四新股上市定位分析

千万合同神秘下单 新世纪交易灰色带

    2002年7月成立时,新世纪的注册资本只有100万元。7年过去,以妻子名义持有公司28.87%股份的新世纪董事长兼总经理徐智勇,身家已然超过2.6亿元。随同他一道暴富的,还有公司40多位高管和业务骨干。[评细]

新股8月全创新低 38只个股跌破增发价

    A股市场再度结束了反弹行情,直接导致了8只今年上市的新股有7只创下新低。年内提出增发预案的公司中,38只个股已经跌破了增发价。[详细]

 

凤凰网调查

    1.您觉得IPO重启是否意味着A股市场的融资功能将可以得到恢复?
      长期有利恢复融资功能
      可能会适得其反
      不好说
    2.您看好以下哪类股将打响IPO重启第一炮?
      主板
      创业板
      红筹回归
      国际板
      其他
 

IPO重启第一单

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股东名称
发行前
发行后
持股数(万股)
持股比例
持股数(万股)
持股比例
三金集团
27,744
68.00%
27,744
61.11%
邹节明
4,107.28
10.07%
4,107.28
10.07%
王许飞
1,209.75
2.97%
1,209.75
2.97%
谢元钢
583.33
1.43%
583.33
1.43%
孙家琳
510.19
1.25%
510.19
1.12%
韦葵葵
438.53
1.07%
438.53
0.97%
王淑霖
438.53
1.07%
438.53
0.97%
谢忆兵
438.53
1.07%
438.53
0.97%
李荣群
401.08
0.98%
401.08
0.88%
翁毓玲
400.42
0.98%
400.42
0.88%
其他33位自然人
4,528.37
11.11%
4,528.37
9.97%
社会公众股东
0
0
4,600
10.13%
合计
40,800
100.00%
45,400
100.00%
 
IPO募集资金用途将用于十大项目
序号
项目名称
投资额(万元)
1
特色中药三金片技术改造工程
7,980.19
2
西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程
6,500.07
3
桂林西瓜霜等特色中药散剂技术改造工程
6,580.82
4
脑脉泰等中药胶囊剂特色产品产业化
7,800.16
5
西瓜霜中药提取综合车间二期技改项目
5,650.30
6
现代中药原料GAP 基地建设项目
4,200.31
7
中药新药舒咽清喷雾剂产业化项目
5,300.01
8
特色中药眩晕宁产业化项目
6,800.37
9
三金现代化仓储及物流基地建设项目
7,500.20
10
国家级三金技术中心扩建项目
5,100.10
 
合 计
63,412.53
 
 

三金首次公开发行招股意向书摘要

本次股票发行前,邹节明父子合计持有金科创投66.1%股权。[详情]

招商证券招股意向书申报稿(摘要)

集盛投资持有公司总股本的32.4004%是控股股东[详情]

光大证券招股意向书申报稿(摘要)

光大集团持有本公司118,575 万股股份,占发行前本公司总股本的40.92%。 [详情]

汉王科技招股意向书申报稿(摘要)

刘迎建目前持有汉王科技30%的股份,为第一大股东[详情]

久其软件招股意向书申报稿(摘要)

北京久其科技投资有限公司为公司的控股股东[详情]

>> 本月22日可能有首家IPO公司上市
    有消息称,已过会未公司日前收到证监会通知,要求报送最后封卷材料。本月22日可能有首家IPO公司上市。[详细]
 
>> 大有大的难处 央企难夺IPO重启首单
    排名靠前的三家公司,很难在IPO重启之后排在最前面。券商投行部负责人表示如果不考虑创业板,主板中偏小的一些企业应先行。[详细]
 
>> 大盘股还是中小板先行未定
    截至目前,已经过会但未拿到证监会发行审核批文的一共有32家企业。 [详细]

网友热议近期四项改革措施

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(一)完善询价和申购的报价约束机制,形成进一步市场化的价格形成机制。
    询价对象应真实报价,询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的,发行人应当提前在招股说明书中披露用途。

专家解读:北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐说道,监管层明确提出严禁高报不买和低报高买的现象。这对于询价机构和上市公司、主承销之间的利益透明化具有相当的约束作用。[详细]
  【凤凰网友】上海市 218.79.35.* 发表:2009/05/23 15:53
由公益组织指定的审价事务所进行资产评估,按重新审定的净资产价发新股。申购机会均等。
【凤凰网友】湖北省黄冈市 61.136.241.* 发表:2009/05/23 13:25
建议要设置一年内以发行价回购的条款!这样对高价发行圈钱的公司能直到抑制的作用!


【凤凰网财经点评】:好主意,“吃了我的给我吐出来”,但这属于理想状态。但抑制高价发行最好的手段就是用脚投票和增加供给。
 
(二)优化网上发行机制,将网下网上申购参与对象分开。
    对每一只股票发行,任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购,所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。

专家解读:申银万国副总监钱启敏认为,中小投资者的粥还是会被基金、私募等大资金蚕食,按账户资金大小,给散户们一块自留地,或许对保证中小投资者份额会更有效。[详细]
  【凤凰网友】天津市 218.67.182.* 发表:2009/05/23 13:12
按证券市值参与配售,除公开发行股票一律不得上市。要切实保护中小投资者利益。


【凤凰网财经点评】:虽然观点颇为偏激,但还是鼓励下。无形中发现借壳、增发等上市形式或许也应在本次征求意见中一并提出解决。
 
(三)对网上单个申购账户设定上限。
    发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定单一网上申购账户的申购上限,原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。

专家解读:钱启敏表示,对于散户投资者来讲,这个上限几乎没有意义。而对于大资金来讲,千分之一的上限应该也能吃饱了。[详细]
  【凤凰网友】江苏省 117.88.121.* 发表:2009/05/23 13:37
不能每个账户1手,原因竟然是“数量不能达到每个账户1手”,抽签不就解决了么?


【凤凰网财经点评】:不能1人1手,1人1股是可以的。只要想公平,办法总比困难多。
 
(四)加强新股认购风险提示,提示所有参与人明晰市场风险。
    发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告,充分揭示一级市场风险,提醒投资者理性判断投资该公司的可行性。证券经营机构应当采取措施,向投资者提示新股认购风险。
    其他改革措施,在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上,择机推出。

专家解读:英大证券研究所所长李大霄认为,加强新股认购风险提示似乎在预示以往“新股不败”的神话将会打破,新股中签并不意味着一定赚钱。[详细]
  【凤凰网友】广东省东莞市 219.130.103.* 发表:1970/01/01 08:33
解决A股新股发行要本着公平、公开、公正的原则,而要解决这些问题首先就是要限制询价机构和承销商、发行者之间的利益输送。
【凤凰网财经点评】:三公原则一直在,如何限制你说的利益输送?希望我们大家能继续献计献策。
    欢迎更多网友提供更详细的意见稿:cjtougao@ifeng.com
 

对二级市场影响如何

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重启IPO在即 对二级市场是利好还是利空

中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开征求社会意见,时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。市场将会如何反应?

正方代表

马卫国

代表观点

为市场走势奠定良好基础

从长远来看,市场化的发行机制将为二级市场走势奠定良好基础,更有利于股市长远、健康地发展。【详细

 

反方代表

贺强

代表观点

IPO重启将给股市带来压力

IPO重启在短期将会给股市带来负面冲击,长期来看对促进股市健康发展有积极意义。【详细

 
 
 

A+H重磅股有望上市

估计以新股要真正重开,或要再等一段时间。[详情]

新股发行制度市场化的又一次战役

价格发现功能将得到优化,买方卖方的内在制衡机制得以强化。[详情]

新股发行四招保中小散户利益

似乎预示以往新股不败神话将会打破,新股中签并不意味着一定赚钱。[详情]

三问新股发行

新股发行启动,会不会造成股市大跌?这成为所有投资者最为关注的焦点。[详情]

   
 

专家

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水皮:不会毁掉A股

对于下周的走势,水皮预计是低开,是否低走不一定,有可能是低开高走。[详情]

叶檀:中小投资者难受益

对于A股市场来说,可能不是一个好消息,下周的股市走势不太乐观。[详情]

钮文新:未解决发行根本问题

只着眼于一级市场,因此难言对证券市场的长治久安产生积极影响。[详情]

华生:主要目的是限制大户

华生表示,从看到的内容显示,指导意见的主要目的是限制大户。[详情]

贺强:IPO重启将给股市带来压力

限制单个账户申购上限有利于新股发行的进一步市场化,减少不公平现象。[详情]

马光远:市场圈钱本质没有变

散户的中签率在这个机制下也不可能提高,因为没有改变网上网下配售比例。[详情]

董少鹏:两方式杜绝机构高报不买

一是在下一次申购的时候进行排除,二是向社会公告不如实申购的机构名单。[详情]

徐洪才:仅依靠市场化定价不够

需要讨论的是仅仅依靠市场化定价还不够,仍需为市场化定价建立配套的机制。[详情]

机构

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长江证券:未来2-3月不具赚钱效益

长江证券分析师魏国:市场不具赚钱效益。建议投资者压缩仓位。[详情]

东方证券:预计会有对冲政策出台

管理层出台新股制度改革意见征求意见的时机很突然,因为市场一直预期。[详情]

南京证券:短暂拉低市场估值

王波涛:可能会拉低市场估值,但这是一个市场资金和利益再分配的一个过程。[详情]

国海证券:2688点或成年内高点

由于I利空已经出,仍不排除有金融地产再最后组织一次普涨性反弹的可能。[详情]

英大证券:未解决发行根本问题

体现了向中小投资者倾斜的原则。IPO改革制度将优先在创业板使用。[详情]

国泰君安:没有融资功能不健康

没有融资功能的市场是不健康的。如果IPO成功重启,股市将打开上扬空间。[详情]

联合证券:为走势奠定良好基础

市场化机制将为二级市场走势奠定良好基础,更有利于股市长远健康发展。[详情]

中信证券:可能在2300点左右企稳

以后,如果机构不能参加网上发行的话,大机构损失的会大一些。[详情]

 

市场静待IPO第七次重启

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IPO暂停期间及其后市场表现

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IPO暂停期间及其后市场表现

沪深股市历年IPO数据一览

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为何此时重启IPO

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压力下的证监会:工作“平静”被指“不作为”

    2008年底以来,为面对全球金融危机的影响,中央政府及各部委都抓紧出台“保增长”的措施。但作为证券市场的管理部门,证监会的工作相比而言就有些过于“平静”。
     北京一位券商高层人士指出,这半年来股市上涨主要受益于政府4万亿投资刺激,而相关稳定市场政策实际对股市影响并不大。 [详细]

 
证监系统工作节奏加速 创业板及IPO重启近在咫尺

    除了已经明确主板IPO将在6月5日后重启外,“6月份各公司可上报材料。”一位接近深交所人士透露,8月正式推出创业板将不是没有可能。财华社的报道也称据政府部门一位官员表示,创业板可能将于7、8月份前后推出,监管部门仍在对那些准备在创业板上市的公司进行审查。[详细]

 
国际板风声再起

    与此同时,“最近我们对国际板的准备也真正开始了”,上海证券交易所上市公司部的一位高级经理透露,红筹股的回归谈论了一年多,之前上交所的工作也停留在研究和探讨阶段,然而现在已经开始了一些实质工作。[详细]

 

    按照证监会官方的说法,IPO重启三市场条件:市场信心、发行人发行意愿和投资者投资意愿,外加一个“政策”条件,那就是新股发行体制改革。目前看,市场条件基本成熟。[详细]

 
市场条件

    市场信心和投资意愿,在个股轮涨面前毋庸置疑,至于发行意愿,在大盘2600点的高位,似乎也不必担忧。33家已经过会排着队等候发行通道的公司,在2600点时已经没有了“惺惺作态”的必要。[详细]

政策条件

    目前的发行定价机制,尽管也有市场化询价,但发行价格是在监管层“监管”范围之内。业内人士透露,监管层的要求是市盈率在10~20倍之间。公司IPO能够募集到的资金,顶上天也就是按20倍市盈率折算。 [详细]

   
    一家基金公司总经理也同意创业板和主板IPO都停滞确实让证监会在保八过程中作用显得单薄的说法,“目前市场对创业板的共识比较高,推出创业板可以为中小企业开辟新的融资通道、解决其急需解决的融资难问题,这是证监会能够对促进经济发展发挥最直接作用的地方。”[全文]

    一位券商策略分析师认为,目前资本市场的流动性其实没有那么好,随着信贷投放逐步减弱,实体经济对资金的需求越来越强,大型国企IPO重起冲击会比较大。国有企业并不缺钱,上市主要是完成资产证券化的过程,很难说不会出现新的过度圈钱。[全文]

    日前,证监会研究中心主任祁斌表示,IPO何时“开阀”要考虑社会稳定问题。但本报认为,维稳绝不应该是重启IPO的障碍,股市大波动,过不在IPO,而是现有的发行体制。中石油的案例,投资者记忆犹新。16.7元的发行价格,上市首日就被炒到了48元,最后跌入10元之下的谷底。而它超过总市值两成的“庞然身躯”,拖累大盘简直直不起腰。 [全文]

 

新旧发行制度对比

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新旧发行制度对比

新股认购制度变迁

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新股认购制度变迁
  主板公司名称 备注 主板公司名称 备注
  招商证券股份有限公司 发行3.585亿股 募集80亿元 深圳信立泰药业股份有限公司 拟发行2850万股,占发行后公司总股本的25.11%
  光大证券股份有限公司 发行5.2亿股 募集超100亿 广东奥飞动漫文化股份有限公司 拟发行4000万股流通股 可能将优先上市
  中国建筑股份有限公司 发行120亿股 募集426亿元 福建南平太阳电缆股份有限公司 拟发行3400万股 可能将优先上市
  河南辉煌科技股份有限公司   发行不超过1,550万股A股 广东精艺金属股份有限公司 IPO暗藏危机 夏草指其粉饰财务报表 可能将优先上市
  苏州禾盛新型材料股份有限公司 发行2100万股,计划募集资金超2.5亿元 广东超华科技股份有限公司 本次拟发行2200万股 占发行后总股本的25.6% 可能将优先上市
  浙江亚太机电股份有限公司 亚太机电拟发行2400万股 可能将优先上市 博深工具股份有限公司 拟发行4340万股
  深圳市宇顺电子股份有限公司 拟发行1850万股 可能将优先上市 奇正藏药股份有限公司 拟发行4100万股
  保龄宝生物股份有限公司 预计发行2000万股 武汉光迅科技股份有限公司 关联背后存三大疑惑 职工薪酬有蹊跷
  深圳世联地产顾问股份有限公司  发行3200万股 北京久其软件股份有限公司 拟发行1530万股,发行后的总股本为6104万股 可能将优先上市
  杭州新世纪信息技术股份有限公司   拟发行1350万股 可能将优先上市 广州珠江啤酒股份有限公司 计划发行不超过7000万股 可能将优先上市
  上海神开石油化工装备股份有限公司 拟发行4600万股 可能将优先上市 家润多商业股份有限公司 拟发行不超过5000万股
  浙江万马电缆股份有限公司   拟公开发行5000万股 可能将优先上市 福建星网锐捷通讯股份有限公司 发行4400万股 可能将优先上市
  四川成渝高速公路股份有限公司   拟发5亿股A股 可能将优先上市 罗莱家纺股份有限公司    拟发行3,510万股A股 可能将优先上市
  桂林三金药业股份有限公司  在中小板不超过4600万股,占发行后总股本的比例不超过10.14% 珠海银邮光电技术发展股份有限公司 上市首发将被推迟
  遵义钛业股份有限公司 拟发行5500万股 可能将优先上市 汉王科技股份有限公司 拟发行的2700万股 可能将优先上市
  宁波立立电子股份有限公司 立立电子三大质疑缠身 上市急刹车 佛山星期六鞋业股份有限公司   拟发行5,500万股
  天润曲轴股份有限公司 IPO存疑 可能将优先上市     
  创业板公司名称
  北京碧水源 天涯在线 浙江向日葵光能 江通动漫
  中金在线 三五互联 深圳华测技术 清吉洋芋
  鲁颖电子 西安联合信息 华谊兄弟传媒 宝德网络游戏
  吉峰农机联锁 上海同济同捷设计 同方凌讯科技  

新股发行定价方式介绍

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累计投标方式

    网上、网下累计投标询价指在价格区间内网下向战略投资者、证券投资基金累计投标询价和网上向社会公众投资者累计投标询价相结合的发行方式。累积投标是目前国际上常用的新股发行定价方式之一,这一方式的目的是在保护投资者权益的基本前提下最大限度地发挥市场的功能,更适合于英、美等机构投资者比例较高的国家。

 
 
竞价方式
    新股竞价发行一般是指一种由多个承销机构通过招标竞争确定证券发行价格,并在取得承销权后向投资者推销的证券发行方式,也称招标购买空卖空方式,它是国际证券界定发行证券的通行做法。新股竞价是一种完全市场化的发行方式,发行价格能更充分地反映市场的需求。
 
 
固定价格方式
    固定价格允许配售和固定价格公开发行都属于固定价格方式,区别在于前者赋予承销商有配发股份的灵活性。这种方式定价方法简单,承销成本低,比较适用于发行规模不大的招股活动,特别是以散户投资为主的新兴市场的发展初期大都采用这一方式,如马来西亚、泰国等。
 
 
一人一手制
    中国香港市场在新股发行上采用了“一人一手”制。发行人为了照顾中小散户,不论其资金多少,保证每一有效申购账户都获得一定的新股,这是世界各地大型国有企业IPO时的一种通常做法。通常而言,给予“一人一手”优惠的公司上市前都是国有企业或政府资产。
   

●投资者申购(申购新股当天):投资者在申购时间内缴足申购款,进行申购委托。

 

●资金冻结(申购后第一天):由结算公司将申购资金冻结。

 

●验资及配号(申购后第二天):交易所将根据最终的有效申购总量,按每1000(深圳500股)股配一个号的规则,由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。

 

●摇号抽签(申购后第三天):公布中签率,并根据总配号量和中签率组织摇号抽签,于次日公布中签结果。

 

●公布中签号、资金解冻(申购后第四天):对未中签部分的申购款予以解冻。

 

全球IPO制度比较

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英国美国:累计投标方式

    国际上最常用的定价方式,定价基本过程(以美国为例)主要包括:准备阶段(估值等);注册阶段;等待及促销(前期促销、路演和投标建档);注册生效及定价、股份配发。

 
 
香港:累计投标与公开认购混合制
    1994年11月起,香港大型新股发行基本上采用累计投标和公开认购混合的招股机制。具体做法:混合机制的股份分配方式;定价过程;回拨机制;超额配售权和后市支持;发行过程。
 
 
台湾:固价公开申购竞价发行累计投标
    1995年3月起,台湾股市在原有的固定价格公开申购外,增加了竞价发行方式。具体做法:竞价参与人的资格要求与身份限制;单个投资者得标数量限制;公开申购部分价格决定机制等。
   
>> 中国新股发行制度变迁
 
1992年之前
内部认购和新股认购证。新股认购证成为暴富的代名词,也留下了内部职工股这一遗留问题。
1993年
与银行储蓄存款挂钩。此举改善了前面新股发行不公的现象
1996年
全额预缴款按比例配售方式“全额预缴款”方式。
1999年
对一般投资者上网发行和对法人配售相结合
2001年
上网竞价方式。上网竞价发行方式可以减少主观操作,防止违规行为和黑箱操作行为的发生。
2002年
按市值配售新股
2006年至今
IPO询价制+网上定价方式。
 
 
 

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