追尾后遗症 铁路资产上市遥无期(3)

2011年07月28日 07:36
来源：时代周报

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无解铁路融资

铁路建设的高速增长，显然让固有的融资“整体效力”已经到了一个极限。

“去年全年新开工项目123项。今年安排新开工项目70个。今后3年，还将开工建设一批新线，投资规模也将大幅度增加。”刘志军在去年这样说。

“铁路上市，是铁路深化改革的一个举措。”铁路专家、北方交通大学教授杨浩说，但“铁路上市，仅仅是“起跑阶段”，能否全面推广，还有待观察。

2008年铁路行业亏损约90亿元。据中信证券分析师谢从军预估，2009年铁路亏损增加到约200亿元，2012年的亏损将可能超过700亿元。

耗资巨大的新建铁路不断增加的状况下，仅仅依靠部分优良资产上市融资，现行铁路体制不进行深化改革，铁路融资乃至运营前景仍不明朗。

之前，铁道部门为了深化体制改革，曾将广州铁路局改制为广铁集团，并试图推广相关改革，但最终没有进一步推广。

“这种改变只是名称的变化，并不涉及本质上的变化。”杨浩说。

然而，铁路建设融资环境已经发生了重大变化。

目前，铁路建设融资主要以铁路债券、中期票据、短期融资券，及银行贷款为主。

“现在铁路投资主要是靠银行贷款，有些是直接贷给铁道部，有些是直接贷给地方铁路局，贷后审查难度加大。这样下去，大概三四年后，主要的高速铁路线基本建成时，铁路方面的财务风险就会完全暴露出来。”北京交通大学教授赵坚说。

国有大行相关负责人曾对媒体表示，综合考虑贷款规模受控和铁路事故频发对客流、现金流带来的负面影响，对铁道部的贷款在谈判过程中将会要求至少利率上浮10%。

目前，业内人士普遍认为，“追尾”事件短期会有冲击，但高铁建设依然会继续进行下去，在建设上相关标准会更加严格。

也正如他们所说，铁路仍在建设，可资本的大量消耗、银行借贷利率意图上涨、哪怕是几近破灭的铁路资产跑步上市之梦，它们的背后是—铁路建设的资金压力越来越大。

尽管投资机构分析师们纷纷表示，由动车“追尾”事件影响的高铁概念股重挫只是对铁路运输和铁路发展的短期冲击，无法阻碍高铁建设的步伐，但足以使铁路系统上市本来就不轻松的脚步变得更加沉重。

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