简鸣资本邬健敏：众筹新规“红线”在于公开发行

中证网讯 证监会8月7日公布的《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》中明确，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。对此，简鸣资本创始人、董事长邬健敏在接受中国证券报记者采访时解读表示，众筹监管新规主要针对的是具有“公开、小额、大众”特征的违规公募众筹平台，公开发行是新规“红线”所在。而目前业界广泛存在的股权众筹平台多数为非公开性质，开展业务则需要符合私募投资基金的监管要求。　　　　

她具体分析表示，《通知》将私募股权融资与股权众筹的概念作了区分，明确指出：目前，一些市场机构开展的冠以“股权众筹”名义的活动，是通过互联网形式进行的非公开股权融资或私募股权投资基金募集行为，不属于人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中规定的股权众筹融资范围。从目前业界所称的众筹平台运作的特点来看，多数平台的融资行为属于私募性质，但也可能存在一些游离在公开与非公开之间的踩线行为。从监管层的检查重点来看，也主要在于平台上的融资者是否进行公开宣传，是否向不特定对象发行证券，股东人数是否累计超过200人，是否以股权众筹名义募集私募股权投资基金。　　　　

邬健敏进一步表示，今后要从事公募股权众筹，就需要获得监管部门的批准。阿里、京东、平安三家机构已经率先获得试点资质。而对于大量存在的以“股权众筹”名义存在的私募股权融资平台，在目前尚没有特定监管规则出台的情况下，则需要符合《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等有关规定。这意味着，除了不得触碰公开发行“红线”之外，投资者适当性管理也会成为一个较为核心的问题。如果按照私募投资基金对于合格个人投资者的门槛要求，应当金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。对此，邬健敏建议，考虑到小微企业、创业企业融资的实际需求具有小额、快速的特点，后续出台的相关法规是否可以适度降低私募股权众筹的投资者门槛。 　　　　

对于新规可能造成的影响，邬健敏表示，业内短时间内可能会对众筹这一金融新兴业态的发展会有些许担忧，但是监管层的态度并非打压行业发展，此次部署专项检查的意图在于了解行业现状，为之后监管办法的出台做铺垫。　　　　

资料显示，2014年12月，中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）》征求意见稿。而证券业协会在7月29日发布的《场外证券业务备案管理办法》则将私募股权众筹列入其中，确立了备案制要求。　　　　

简鸣资本旗下三个业务板块分别为股权投资、互联网金融以及财经传媒，其中私募众筹平台“阿甘众筹网”于8月8日正式上线，平台宗旨是“助力每一位奔跑中的创业者和投资人”，主打高端精品路线。首批上线项目已有若干项目通过阿甘众筹网的积极撮合，基本确定了领投机构和认购份额。