国际油价暴跌创12年来新低 五大行业明显受益

周二WTI原油逾12年来首次跌破30美元/桶，因市场担心供应过剩问题持续。WTI 2月原油曾一度重挫4.4%至29.97美元，为2003年12月以来最低。

WTI原油走势截图

原因一：

《华尔街日报》分析认为，布伦特原油和WTI原油晚间再度下滑，主要原因是投资者认为即将公布的API原油库存数据和EIA原油库存数据将强烈利空原油，因此在数据公布前抛售以做准备；上周EIA汽油库存暴增1057.6万桶远超预期，WTI原油短线急跌。

原因二：

油价暴跌的主要原因还在于供应过剩。美国能源信息署（EIA）已将2016年全球原油需求预期下调至9519万桶/日。

原因三：

美元走强正在加剧油市的跌势。自2014年中期以来，美元指数已经上涨超过20%。去年12月，美联储10年来首次加息，而且未来还可能继续加息，预计将继续支撑美元上涨。而从2015年初算起，美原油期货和美元指数的一年期关联度平均为负94%左右，即在美元走强时油价下跌。

原因四：

油价今年开年以来的累计跌幅接近20%。中国股市的波动性是直接促发油价跳水的因素，离岸市场人民币隔夜贷款利率飙升40%至纪录新高。中国市场波动性加剧，国际贸易商对这个原油进口大国的需求能否持续感到紧张。

市场此前数月一直传闻，30美元/桶是OPEC成员国的底线；油价接近该水平或令OPEC坐立难安，召开紧急会议商讨对策。 但周二亦有OPEC成员国代表指出并没有此计划，目前双方各执一词难有定论。

【五大受益行业】

一般而言，油价暴跌对以航空、航运为主的“耗油”大户产生直接性的刺激。此外，化工行业乃至消费行业等都会因油价的下降而有所受益。

显然，随着多数上市公司的运作成本下降，必然会在一定程度上提升其整体的盈利能力。于是，反映到二级市场上，就是上市公司的基本面好转，股价的上涨，从而带动股市的回暖。

兴业证券研究报告显示，油价走软及下游旺季效应不明显双利空下，化工品价格近期整体偏软；根据行业具体供需格局不同，预计后市不同产品走势将出现分化，供需格局良好的子行业产品价格有望逆势走强。基于盈利能力的改善预期，化工企业及部分供给格局良好的精细化工及新材料企业有望在此过程中获益。而受土地流转加快推进、农业种植趋于集约化多重利好支撑，下游复合肥和农药制剂龙头企业也将有望在低油价阶段走高。

1、航空

对于低油价而言，交通运输等用油行业无疑是最为受益的，其景气度与油价呈现显著的负相关关系。特别是航空业，燃油成本已占到航空公司成本的30%左右。

相关公司：东方航空、南方航空、中国国航

2、下游化工

油价下降整体利好成本不透明同时对下游有一定议价能力的企业。如化肥行业，我国生产化肥所用原料主要是煤、重油、天然气，原料费用、能源费用占成本比重很大;化纤以合成纤维单体(聚合物)为原料，原料价格对油价变动非常敏感;塑料制品业以基本石化产品比如聚乙烯、聚丙烯等为原料，而且原料成本占生产成本比重很大，油价变化对其影响亦较大。因此从整体而言，化肥化纤和塑料行业的成本，也将因油价大跌而明显受益。

相关公司：洲际油气、金发科技

3、汽车

汽车供求与消费意愿息息相关，在前期油价高企时期，消费者购买汽车的意愿明显下降。如今油价的降低直接刺激汽车消费，进而带动消费市场的活跃。

相关公司：江淮汽车、上汽集团

4、物流

成品油价格的连续下调，让物流公司的成本有了一定幅度的减少。从历史趋势看，货运量增幅缓慢回落已多年，运输行业供大于求的局面仍是未来主要趋势，这压制了运输企业的议价能力。

相关公司：中海集运、中集集团

5、农业板块

中金公司上述报告就强调，国际大宗农产品价格下跌对国内农产品价格的影响有限，会对初级农产品生产加工企业带来一定负面影响，主要局限于进口依赖度较高的油脂油料、棉花等。稻谷、玉米、小麦等国内主粮价格主要由政府管控，在最低收购价支撑下受油价下跌冲击影响轻微。此外，政府管控力度较弱的中游畜禽养殖产业链方面，价格则主要服从独立供应周期；油价下跌反而将利于其产业链成本的改善。

相关公司：中牧股份、好当家、国联水产

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