梁育诗：黄金周期性特征分析

金道贵金属独家分析

美国2月新屋销售高达51.2万户，稍高于预期的51万户，加上此前美联储官员鹰派言论，令到市场对联储局加息预期有所回升，美元指数上涨0.4%，升破96心理关口，黄金价格遭受重挫，暴跌近30美元，一度跌至1215美元。从技术面来看，黄金不但跌破20日均线的1240美元，并且失守1225美元（Fibo的38.2%回调位）区域尤为重要，(此位置是38.2%回吐位，且是下降轨的支撑位) ，后续将考验1215/1210美元，值得关注的是此区域能否守稳。受到美国EIA原油库存暴增935.7万桶的影响，纽约5月原油期货价格大跌1.66美元(跌幅4%)，拖累美股中的原材料及能源板块下跌。

经过第一季大涨之后，黄金再度表现季节性、周期性特征──于第一季度末临近季结前出现大调整回落。根据最近三年的统计数据显示，金价每年第一季度表现出色，涨势周期一般为2至3个月，很少可以超过3个月，且升幅一般不超过20%。金价此轮升势始于去年底，至今升幅超过20%，从1月初的1065美元反弹到1280美元，大致完成了后抽周期运行态势，升势暂告一段落，陷入技术性回调。因此，从金价上升的时间和幅度来看，从今年1月初到目前的这一轮的的升势已告一段落，中线呈现回吐调整的压力。从技术型态来看，若黄金价格未能够突破垂线顶部1280，将呈现回吐调整的压力，后市将逐步调整1220/1215美元。

在外汇市场方面，继亚特兰大联储主席洛克哈特和旧金山联储主席威廉姆斯发表鹰派言论之后，圣刘易斯联储主席布拉德表示，美国自然失业率可能加快下跌，将令到联储局加快加息步伐，而布拉德今年拥有FOMC决策投票权。美元的调整已经接近尾声，在调整完成后，将会重拾升势，趋向96.50。根据CFTC持仓数据显示，对冲基金削减净多头头寸跌至14年8月以来最低，意味着美元的沽售已经暂告一段落，后市将出现反转态势，即是投资者开始建立美元多仓。另外，强势美元令到大宗商品市场遭遇重挫，拖累商品货币下跌，澳元跌破关键的0.7550心理关口，将下探0.7520/0.7500，而美元／加元则升破关键的1.3200，汇价已经稳定下来，短期将进一步上涨，主要是空头回补仓位的影响。