押注壳股被打脸 重仓基金净值大跌 （名单）

本文来自公众号：中国基金报

【导读】一季度基金持仓情况显示，壳资源概念股仍是部分基金颇为“垂爱”的品种，部分基金仍然关注“壳股”的博弈价值，基金公司旗下多只基金抱团“押注”壳股迹象明显。易方达、广发、南方等多家基金公司旗下共15只基金抢筹三毛派神，持股市值接近5亿元，但需要强调的是，近期“壳股”狂泻，重仓基金净值暴挫，建议基民注意回避风险。

市场热议的“壳资源”概念股，其实并无确切的定义，除了总市值越小越好之类的要素，各大券商研报在界定“壳资源”概念股时选定的参数并不一致，部分券商的界定标准甚至出现矛盾的地方，在此，我们认为华鑫证券近期研报在界定“壳资源”概念股的维度相对清晰，以下是华鑫证券关于“壳资源”概念股界定的几个主要维度：

第一：总市值小。根据统计，以往壳资源的市值平均为26亿左右，市值低于30 亿的占比达到70%，市值低于50亿元的占比90%以上。

第二：资产负债率不高。实际上，被借壳的公司往往是资产负债率较高的企业。有超过6层以上的企业资产负债率大于60%。

第三：股权结构分散。从历史数据上看，被借壳公司大股东持股比例平均为28%，低于全部A股34%的平均水平。

第四：运营能力疲软。整体上壳资源的运营能力更弱，选取平均加权ROE为负值的个股。

结合以上几个维度，记者梳理出两市一共63家壳资源概念股，总结来看，自上周五市场利空消息传出之后，“壳资源”概念板块集体暴挫。

数据显示，在剔除掉14只停牌个股后，自5月6日以来中，上述个股平均跌幅高达-13.04%，远远高于主要股指的同期跌幅，其中，金宇车城、四川金顶、上海三毛等个股的跌幅甚至超过20%。

表一：“壳资源概念股”情况一览表数据来源：wind

资料图

部分基金公司旗下基金抱团“押注”壳股

结合基金一季报前十大重仓持股情况来看，基金公司旗下多只基金抱团“押注”壳股迹象明显。

如去年发布重大资产重组预案的凯瑞德，即是华安基金旗下多只基金“押注”的标的。最新公布的基金一季报数据显示，华安创新、华安动态、华安媒体互联网、华安配置、华安生态分别持股183.38万股、35.99万股、393.48万股、404.23万股、36.37万股，占基金持股市值比例分别为2.44%、4.06%、5.31%、5.05%、6.83%，合计持股1053万股，持股市值接近2.5亿元。此外，易方达、新华基金、长信基金、鹏华基金、浦银安盛等公司旗下多只基金，也出现多只基金集中持有壳股的情况。

此外，尽管基金对壳资源概念股中的ST股普遍表现较为谨慎，但也有部分个股仍然获基金集中持有ST概念股。Wind数据显示，招商基金旗下扎堆持有ST江化，其中招商大盘蓝筹、招商核心价值、招商医药健康产业等三只基金，合计持有ST江化672.77万股；此外，ST昆机也获机构“垂爱”，香港中央结算有限公司、广发中证百度百发策略100分别持有192.2万股、102.69万股。

三毛派神等个股获多家基金公司“抢筹”

在A股市场，机构向来偏爱擅长资本运作的个股，数据显示，近期不断发布重大资产重组预告的三毛派神、西藏旅游，同样获得多家基金公司集体重仓持股，机构“抢筹”意味明显。

举例来看，一季报数据显示，易方达、广发、南方等多家基金公司旗下共15只基金抢筹三毛派神，持股市值接近5亿元，其中，易方达旗下扎堆持股迹象明显，易方达价值精选、易方达科翔、易方达平稳增长、易方达新经济分别持有183.80万股、275.94万股、100.00万股、80.00万股，合计持股市值约达2.02亿元，需要强调的是，这四只基金均由基金经理陈皓管理，基金经理“押注”壳资源概念股的迹象明显。

资料显示，style="color: red;font-size: 14px;">三毛派神近期发布30多份公告披露重大资产重组方案。从收购的具体方案来看，三毛派神的这次收购溢价约30倍，虽然收购溢价如此之高，但是标的公司却连续出现亏损，截至2013年、2014年和2015年11月30日，众志芯科技分别实现净利润-588万元、-618万元和-633万元，盈利能力成很大问题。

“壳股”暴跌重仓基金净值暴挫

梳理数据发现，自5月6日以来，上述壳资源概念股平均跌幅高达-13.04%，远远高于主要股指的同期跌幅，“壳股”暴跌，虽然重仓的多为仓位控制较为灵活的偏股混合型基金，但不少重仓基金仍然遭遇净值暴挫，侧面反映虽然近几日市场暴跌，但基金经理并未出现大幅减仓动作。

举例来看，自5月5日以来，将style="color: red;font-size: 14px;">三毛派神列为第二大重仓股的浦银战略新兴产业，单位净值在短短三个交易日内，跌幅高达11.23%；将国农科技列为第一大重仓股的新华益鑫，单位净值短期也接近8%。

表二：基金重仓持有“壳股”情况一览表.

资料图

需要强调的是，在较为特殊的A股市场，部分基金仍然关注“壳股”的博弈价值，但成也萧何败萧何，稍遇政策层面的风吹草动，相关个股则遭遇重挫，重仓持股的基金也“非死即伤”，建议基民谨慎持有重仓壳资源概念股的相关基金。

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