美年健康加速整合 拟27亿收购慈铭体检72%股权

对于美年健康来说，在推进对外投资、资产收购中的重要一环，即对慈铭体检的重组。

5月31日晚间，美年健康公布了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案），指出其计划向天亿资管、维途投资、东胜康业、韩小红和李世海非公开发行股份，购买其持有的慈铭体检72.22%股权，并向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金。

美年健康方面表示，慈铭体检100%股权的估值为37.36亿元，经各方确认，慈铭体检100%股权的交易对价为37.35亿元，对应其此次标的资产慈铭体检72.22%股权的交易作价为26.97亿元。

据悉，美年健康拟以非公开发行8665万股股份方式支付，发行价格为31.13元/股。本次交易完成后，慈铭体检将成为上市公司的全资子公司。

记者注意到，为提高重组效率，增强重组后上市公司持续经营能力，美年健康还计划在这一资产重组的同时拟采用询价方式向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过18.7亿元（占本次交易金额的69.33%，不超过本次交易金额的100%）。募集配套资金拟用于医疗设备采购、体检门诊部装修、补充流动资金及支付中介机构费用等。

公告同时表示，本次交易的盈利预测补偿期间为2016年、2017年及2018年（若本次重大资产重组未能在今年前实施完毕，则前述期间将相应顺延），慈铭体检2016年、2017年及2018年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.3亿元、1.62亿元及2.03亿元。

美年健康此前向记者透露，其持有慈铭体检27.78%的股份，并已逐步将慈铭体检的健康检查、健康咨询、健康评估、健康维护等工作纳入整体规划中。

对于为何要将全部股权收入旗下，美年健康方面表示，受现有持股结构限制，公司与慈铭体检在继续深化业务合作和整合方面存在一定的困难，“为了更好地实施本公司的战略规划和业务整合，本公司需要进一步收购慈铭体检的剩余股份，进而加强与慈铭体检在业务、财务等方面的整合，进一步释放协同效应。”

美年健康方面也坦言，由于双方在过往的经营管理、企业文化等方面存在一定差异，双方的业务整合能否有效实施并产生预期效果存在一定风险。

分析人士指出，目前我国健康体检市场总量已形成一定规模并将在未来数年内持续增长，但整体来看，业内企业数量仍旧庞大，行业集中度低，竞争者高度分散。在此背景下，健康体检行业的进一步发展亟须行业整合者对行业存量资源进行整合，解决业内竞争现状，重塑行业竞争秩序。

事实上，自美年大健康此前借壳江苏三友(002044,股吧)上市，以及并购慈铭体检之后，体检行业已经从三足鼎立到双雄争霸的局面。

根据海通证券(600837,股吧)此前的研报，前三大机构（美年健康、慈铭体检和爱康国宾）的合并市场占有率仅为2.6%。

中信证券医药行业分析师曹阳认为，若“美年+慈铭+爱康”三强整合顺利，则预计其在国内体检市场的市占率将上升6%左右。目前来看，美年健康同爱康国宾还深陷“拉锯战”中。

美年健康方面曾向记者表示，基于资源的进一步整合，其计划在未来三至五年内完成国内500家体检中心的布局。