银橙传媒小股东哀嚎：飞行员都跳伞了，我特么还在机舱！

本文转自公众号：读懂新三板

不到两个月，读懂君的神秘微信群又出了一件大事儿。上次这么热闹，还要追溯到易销科技低价增发事件。详情请见《这一次，在新三板市场，胳膊终于拧过了大腿》。

如今，还是股东维权，但对象变成了银橙传媒，维权原因是银橙传媒被一家A股公司收购，但同股不同命，大股东去了A股，700多从二级市场真金白银买入的股东，还憋在新三板市场里。

你投资新三板，被并购当然是最好的出路；现在倒好，公司被并购了，却和你没一毛钱关系！

以致于有投资者惊呼，“飞行员都跳伞了，我特么的还在机舱里！”

1

飞行员都跳伞了，我特么的还在机舱里！

A股公司金力泰要收购银橙传媒。

银橙传媒拥有700多位股东，市值超过20亿，是新三板的白富美。

银橙传媒主营互联网广告的精准投放业务，按上次停牌收盘价，估值24.17亿元。2014年和2015年，公司营业收入分别为1.21亿元和3.60亿元。净利润分别为0.38亿元和0.56亿元。

现在，白富美要把自己给下嫁了。

银橙传媒的收购报告书显示，金力泰将通过发行股份的方式，收购哈本信息等7家企业，收购完成后将间接持有银橙传总股份的63.57%。

金力泰收购的交易对价仅为11.39元/股，相比于公司停牌前股价下跌36.89%。也就是说，金力泰以接近6折的价格收购了银橙传媒63.57%的股份。

白富美下嫁，她的家人自然不满意，说好的一起发财，你却把彩礼钱拿走，家人养了这么久的闺女成了“赔钱货”。

毕竟，你要知道，700多位股东都是从二级市场买入的，很多人的成本可是比这价钱要高。要是这交易做成了，以后银橙传媒复牌了，二级市场价格可是会有压力。

但这不是争议的焦点。最核心的问题是，金力泰收购的63.57%股份，都是大股东持有的。通过这次并购，大股东将持有金力泰的股份，成功套现！而700多投资者还得老老实实持有银橙传媒股票，继续留在新三板。

尼玛，我买你股票，不就是赌公司IPO去A股嘛，现在倒好，公司股东自己去A股了，把我留在新三板！

投资者怒了，“飞行员都跳伞了，我特么的还在机舱里！”

2

一场蓄谋已久的跑路，但竟然是合法的！

银橙高管跑路了！！！

于是，一堆持有银橙传媒的投资者聚在读懂君的神秘微信群，宣布要维权。

在群里，有投资者查阅资料发现，在2013年11月左右，银橙传媒分别注册了7家公司，将其作为员工持股平台，而这7家公司正是金力泰收购的持有银橙传媒63.57%的公司。

这些公司不仅注册时间相差无几，注册地点也均在上海市奉贤区庄行镇邬桥社区安东路118号附近。

这个发现让各位投资者将这场跑路定义为“蓄谋已久的跑路”。

你知道新三板就是比大A股好，读懂君邀请银橙传媒董事长隋恒举来神秘微信群讨论此事。

隋恒举第一时间赶到，他希望投资者从公司未来发展的角度理解。

面对读懂君，隋恒举说，“如果我想跑路，凭借银橙传媒在新三板的流通性完成可以做到。”

隋恒举看上去有些无奈，“2015年限售股就解禁33%，我不仅没减持反而在去年进行增持，这些信息你们都可以在公开信息中看到。”

同时隋恒举也并不认为这是管理层在卖公司，他更愿意将这次收购理解成一次银橙与金力泰的合作。

在采访中，隋恒举向读懂君反复强调：和金力泰的合作，能利用A股市场融资平台，为银橙传媒带来更好的发展，而新三板目前的融资环境并无法满足银橙的融资需求。

这就是为什么他们要这么做的原因，但投资者似乎并不认可这种说法。

“他的理由站不住脚，因为融资的形式很多，新三板融资的政策还是存在的，融资失败就是因为二级市场不好，也跟他定价偏高有关。”一位投资者这样说。

投资者有些失控，他们追问， 为什么如此重大的事并没有召开股东大会，与股东商讨。隋恒举解释说，这次收购并没有交易银橙的股权，交易的是持股平台的股权，这是不需要通过股东大会的。

不仅仅个人投资者不满，同样对收购不满的还有银橙传媒的做市商。

“我们是坚决反对的。”一位银橙传媒做市券商负责人对读懂君说。但这位负责人很郁闷，他认为，这个伤害了投资者利益的方案，却没有违规之处。“我们研究过，新三板并没有强制要约收购的要求。”

这才是核心。对投资者来说，这场“掠夺”，竟然是合法的！

3

如果其他公司都这么干，新三板还有未来吗？

新三板公司IPO前景未明，在未来可能会有越来越多的A股公司收购新三板企业。这件事的实质是，当跨市场并购发生时，中小股东的利益应如何保障？

“监管规则没考虑到这么多花样，新三板有很多法律盲区，需要改善。通过具体的案例，可以发现瑕疵，而这不仅仅是个案的问题，三板也好，高管也好，通过这种形式得到不当利益的话，肯定会产生羊群效应的。”一位投资者说道。

“我不觉得有待完善，我觉得股份公司的特点就在于股份的充分流动，即便是实际控制人和董监高，他们的权利应该说将股份出售的权利也是他们的基本权利之一。” 当读懂君采访的一位律师时，他给出了完全不同的看法，这是一个信号，投资本来就有风险。

而对于很多投资者要求新三板采取像主板一样的强制要约收购的要求，券商却不这么看：“没必要有这个规定，新三板本身就是并购市场。”

最后，隋恒举仍然对读懂君这样说道：“我坚定不移的相信这只是很小部分投资者具有的简单想法。”

但是真的是这样吗？如果新三板公司都这么干，还有投资者愿意投资新三板吗？如果新三板公司都这么干，新三板将走向何方？

如果你是银橙传媒股东，请加读懂君微信ddxsb1，并告诉读懂君你是银橙传媒股东，读懂君拉您进微信群。

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