市场连遭黑天鹅事件 A股未来料走跌

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历经上个月的英国脱欧公投和A股折戟MSCI等黑天鹅事件，机构人士对三季度的中国股市前景难言乐观。

彭博调查显示，本季度A股可能下跌2.7%；看涨H股仍是最多机构人士的选择，但看平或看跌阵营也成鼎立之势。多数机构认为，科技股将是本季H股的最大赢家

沪指料跌

十二家机构回复了有关上证综指的问卷调查。其中，六家机构预测中值显示，三季度末沪指料在2850点，较6月30日收盘位料跌2.7%，今年年底前，沪指将达3100点，较二季度末有5.8%的涨幅。另有4家认为本季度沪指基本走平，2家看涨。

中国经济放缓是压制股市的最主要因素，有5家机构选择。人民币贬值、货币政策收紧、限售股解禁为另外几大悲观因素。

东北证券分析师沈正阳表示，国内政策面相对改善，无论是加强股市制度建设还是供给侧改革，但最大的不确定性来自中国改革预期。

H股看涨

最多十家机构回复了有关H股（恒生国企指数）的问卷调查。其中，4家认为本季度H股将上涨，3家看跌，3家认为基本走平五家机构的预测中值显示，今年年底前，恒生国企指数将达9800，较6月30日收盘有12%的涨幅。

机构未给出足够的三季度点位预测，H股估值低、深港通本季料宣布成为看涨的两大理由，各有3家机构选择。

交银国际策略师洪灏表示，H股早些时候大幅下跌至底部支撑区域，多数坏消息已经反映在股价中。中国经济放缓、英国退欧的后续影响是最大的两个不确定因素，分别有6家和4家机构选择。

大华继显研究主管Tham Mun Hon认为，香港市场已经收复了脱欧后的失地，但投资者可能低估了其对全球经济的影响，脱欧展现其真正影响需要时间。

深港通、养老金入市和大股东减持

H股调查中，9家机构预计深港通会在本季度宣布，A股调查中，10家机构预计会在本季度宣布，七家机构认为三季度地方养老金进入A股市场规模在1000亿元人民币以下，五家机构认为本季度大股东减持A股规模在200亿元人民币-500亿元之间。

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