收拾经济烂摊子的唯一办法竟是让股市崩溃？

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美国的经济和金融体系目前简直就是一个自相矛盾的烂摊子。债券的收益率创新低，但股市却与此同时创下了历史新高。尽管劳动力市场显示出欣欣向荣的良好景象，但GDP的增长却仍然毫无起色。 

根据德意志银行的固定收益研究小组的研究显示，目前这种情况的经济困境并非毫无出路，但只是说解决这个问题的过程可能相当令人痛苦。具体来说，就是要做好面对股市崩溃的准备。 

德意志银行的固定收益研究小组表示说，从根本上看，这个很多金融系统面临的诸多问题都是央行刺激经济增长的举措，例如降低利率、购买资产和其他货币政策带来的。这个小组的成员称（这些政策的功效）已经到达了它们所能到达的极限，因而我们将进入“经济衰退”的时期。而这个时期中利率会保持在较低水准，经济增长也会面临停滞。 

德意志银行的小组表示，如果要对抗这种情景，我们需要更加积极的财政政策，包括政府对基础设施建设的大力支持、以到达雇佣人员、刺激经济的目的。当然，这并不是什么新颖的想法。从对冲基金的巨头到总统选举的有力竞争者都表示了政府投资对经济刺激的必要性。而且几乎每个人都提到关于立法和对承担更多的债务的态度。 

德意志银行的该小组同时也表示在当前的政治环境下，刺激政策可能并不容易实现。该小组在文件中写到：“如今呼吁美国大选和经济刺激的前景仍然为时尚早；而按照一般常识，在股市表现良好的情况下，这种对现状的紧张感就显得有点多余。” 按照该德意志银行小组的说法，唯一可能使得政治家们开始着手解决问题的契机，也许是一场异常的变动：比如说，股市抛售。

这是该小组的留言：“结论就是说，在没有外来经济冲击的情况下，我们很难看到政策决策者会做好准备实施一些激进的财政举措来为全球经济注入一针强心剂是其脱离经济衰退的泥淖，就收益上说就是从低收益跨越到因对通胀预期增高而上升的名义收益率。具有讽刺意味的是，这个冲击可能需要通过风险资产市场的崩溃来实现，而这也是警醒政治家是其尝试更为积极的财政政策的不二方法。” 

总的来说，这个意见的核心在于通过股市下滑或崩溃的短痛以达到走上可以实现经济可持续性发展的道路。这对于投资者来说当然不是一件好事，但是此举可以提高通胀预期、刺激实体经济增长，从而从目前的矛盾的金融制度和衰退中脱身。（双刀）

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