拟收购工业丝巨头古纤道 恒力股份加速全产业链一体化

原标题：拟收购工业丝巨头古纤道 恒力股份加速全产业链一体化

　　中国证券网讯 2月27日晚，恒力股份发布《恒力石化股份有限公司关于下属子公司签署股权收购框架协议的公告》。公告指出，上市公司下属子公司恒力化纤拟向浙江古纤道新材料股份有限公司（以下简称“古纤道新材料”）收购其所持有的浙江古纤道绿色纤维有限公司（以下简称“绿色纤维”）40%的股权。此次交易对价暂定为人民币15 亿元。根据公告披露内容，恒力股份本次拟收购的资产不仅包括标的公司绿色纤维资产，还包括其母公司古纤道新材料将整合到绿色纤维名下的古纤道全部聚酯相关业务及资产。古纤道聚酯的核心资产主要为100万吨的聚合产能，包括20万吨的民用丝产能、40万吨的切片产能和40万吨的工业丝产能。

　　涤纶工业丝是涤纶长丝另一个重要的应用领域，区别于以纺织服装等为代表的民用长丝领域，工业丝主要为产业、工业和国防军工等用途，具有高强、粗旦等技术特点，如我国新建的重大工程港珠澳大桥采用的四条40厘米粗的吊装带，就是由13万余根高强纤维工业丝所组成。目前工业丝在国民经济各个领域应用的范围越来越广，而且高技术附加性也越来越强，如在现代汽车产业安全性能要求特别高的轮胎子午线、安全带等方面的应用渗透就是一个典型的例子。此外，一些战略性新兴产业也对工业丝的应用和企业技术研发提出了更新、更高的要求，如由恒力承担的“抗蠕变海洋用聚酯工业纤维及其复合材料关键技术开发”项目通过了省级验收，恒力研发的这种高强度的工业丝，重量轻于钢丝，但强度与钢丝相当，能够极大提升聚酯工业纤维及其装备制品在恶劣海洋环境下的应用能力，将助力于国家海洋强国战略的实施。

　　按照2017年末的统计数据，目前国内工业丝名义产能为208万吨，扣除因国内严厉的环保执法及供给侧去产能进程等因素影响而扣除的停产、搬迁、淘汰、清算后的有效产能约为191万吨。本次收购完成前，国内涤纶工业丝行业内的CR4（行业前4名份额集中度指标）已高达60%以上，其中，古纤道为实际为40万吨、尤夫股份30万吨、海利得21万吨、恒力股份20万吨，国内工业丝市场属于典型的偏垄断竞争格局。恒力股份本次收购古纤道产能完成后，上市公司工业丝控股及大比例参股产能合计将达到60万吨，恒力主导的“恒力-古纤道”合计产能将超过国内工业丝有效产能近三分之一，无疑将彻底改变国内工业丝市场的竞争格局。对于此次收购的目的，上市公司公告也指出，旨在继续巩固在工业涤纶长丝领域的龙头地位，充分利用绿色纤维的营销网络和研发能力，全面提升公司差别化涤纶工业丝的市场地位，迅速抢占市场。

　　近几年，国内工业丝产量一直保持逐年增长，从2009年的57万吨增长到2016年的165万吨，年复合增长为16%。目前行业开工率在80%到85%之间，供求维持紧平衡，随着上游油价及原材料价格筑底后逐步企稳向上，下游需求保持稳定增长，工业丝产能增长也处于低位，未来行业供需关系预计将进一步得到改善。工业丝价格和价差在2016年末见底后，2017年1季度以来，行业景气度逐步得到回升，价格走强，价差水平显著扩大，相关企业的盈利能力也逐步增强。行业整体盈利区间的明显改善也有利于上市公司收购资产及其后续的战略协同和业务整合后进一步提升上市公司的综合盈利能力。

　　2016年3月，作为恒力集团化纤资产经营主体的江苏恒力化纤股份有限公司借壳大连橡塑，实现了在上交所主板的重组上市，证券简称“恒力股份”，证券代码“600346”，恒力集团化纤资产也由此进入国内资本市场并步入了崭新的发展阶段。第一次重组上市完成后，为保证上市公司上游原材料保障能力并实现公司全产业链发展的战略目标，控股股东恒力集团随即启动了其大型石油炼化项目和PTA业务注入上市公司的炼化、石化业务板块整体上市和第二次资产重组进程，2018年2月6日，本次上市公司购买资产增发的17.19亿股A股股份已分别登记至交易对方名下，上市公司总股份由28.26亿股增加至45.45亿股，标志着恒力从聚酯新材料到PTA、芳烃、炼油产业链的整体上市工作基本完成，后续的配套融资工作正在稳步推进中，预计将发行不超过5.65亿股票募集配套资金用于恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目建设。整体上市的完成也代表着恒力股份全产业链协同一体化发展的步伐宣告正式启动。（陈志强）