美债收益率大涨逼近3% 为什么30年期债券更值得关注

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凤凰国际iMarkets讯 北京时间4月24日，基准10年期美国国债收益率本周伊始高歌猛进，跃升至2.99%，徘徊在3%水平，这一水平可能引发全球金融市场的反应。

隔夜，10年期美债收益率周一（4月23日）尾盘报2.973%，周一稍早触及2.998%，为2014年1月以来最高水准。30年期美国国债的收益率更高，为3.143%。收益率与债券价格成反比。 

外媒Alephblog网站报道称，长期债券值得关注，在这里并不是指向这些长期债券进行投资，而是指长期债券能够反映出经济状况。

虽然本文作者曾向奥巴马政府建议发行50年期甚至更长时间的长期债券，但是30年期债券仍然是当前已发行的最长期限债券。30年期债券的收益率能够反映出很多经济信息，名义增长速度，通常会与这一收益率存在对应关系。

美联储在制定货币政策时会参考30年期债券收益率，并保持5年期债券收益率低于前者。此外，2年期同30年期的债券收益率的利差不得超过1.5%。在经济不好的时候，可以采用刺激政策，但最好是在利差上限内调整，而不是扩大利差。无节制的宽松政策往往会引起过度紧缩政策出现，最好是避免走极端，真正做到削弱繁荣-萧条周期。极端的货币政策不会得到回报，收益率曲线需要合理，不可过于陡峭，否则容易反转。

最后，30年期债券收益率还是资本成本的代表。对资本成本而言，更好的做法是遵循穆迪Baa级公司债券收益率的平均水平。

也就是说，投资者可以通过30年期以及其他长期债券收益率了解到美国国债通胀保护安全提示（TreasuryInflation Protected Security （TIPS）），并从中推断出长期通胀预期和实际利率信息。股票不利因素往往是较高的长期债券实际利率而非通胀预期。造成这种情况的主要原因是，当通胀上升时，周期性行业公司的利润通常也会提高。但是，当实际利率上升时，没有理由认为公司利润可以提高。

这也是本文作者更加关注30年期债券而不是更常见的10年期债券的原因。虽然10年期债券发行量更大，但是30年期债券更能反映出整个经济以及企业真实状况。(双刀)