粮价肉价“短期易涨难落”

与此前经济界认为猪肉价格年底可能出现回落的观点所迥然不同的是，央行昨天明确表态，“肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格”。

报告认为，当前有四大因素加大了通胀风险：

一是粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落。当前旱情较重，秋粮生产形势有不确定性。而快速城市化、接近12％的经济增长使对商品粮的需求大为增加，生物燃料用粮需求仍会较快增长，国际粮食供需关系也在进一步趋紧。肉类供应增加存在一定周期，同时生猪饲养成本已显著上升，肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格。

二是能源资源价格也存在上涨压力。近期国际油价再次走高。国内推进资源价格改革，加强环保，也将推动能源资源价格上涨。此外，在产能集中释放后，未来不排除再次出现煤电油运紧张。

三是劳动力成本上升。一方面将在产品和服务价格中反映出来，另一方面可能拉动消费物价上涨。

四是通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。人民银行2007年第二季度全国城镇储户问卷调查显示，居民对未来物价预期指数达到40．2％，是1999年调查以来的次高水平。此外，公众对通胀的感受主要基于经常购买商品的价格，当前价格上涨最快的肉禽蛋是居民日常消费的重要商品，因此居民感受到的通胀可能高于实际通胀水平。当“感受通胀”大于“实际通胀”时，价格预期可能进一步被推高。

CPI数据下周一公布

下周一，国家统计局将发布7月CPI数据，这已成为市场目前最大的不确定性。从某种程度上而言，这一数据将决定下阶段宏观调控的走向。

按照目前各家投行发布的预测，7月CPI增速突破5%几已是市场共识。摩根士丹利中华区首席经济学家王庆昨天发布报告称，CPI增速可能达到5.5%,而此前高盛给出的预测是5.1%.在王庆看来，本次通胀仍是“阶段性”的，而不是市场所恐惧的“长期性的”。他认为，目前市场对通胀的担心已然形成了“一个新的通胀”———市场大大夸大了这一风险。

王庆强调，尽管央行可能针对通胀在下半年继续推出一些调控措施，但力度将无法与2004年时相比，不大可能推出强硬的调控措施。后续政策在央行昨天的报告中亦有迹可寻。央行指出，对冲银行体系过多的流动性并不能够从根本上解决银行体系内流动性不断生成和经济的结构性问题，更重要的是应加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠、市场开放、扩大进口等一揽子结构性调整措施，加快经济结构性调整步伐，抑制国际收支顺差过快增长势头。东方早报

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