央行货币政策执行报告建议商业银行应重视期限错配货币错配

证券时报记者 贾 壮

本报讯  在昨日公布的二季度货币政策执行报告中，中国人民银行要求商业银行高度重视资产负债的期限错配和货币错配问题，对于两种错配可能带来的风险要高度警惕，注重业务扩张和风险识别与控制能力相协调。

货币错配逐渐显现

近年来，随着金融市场的发展特别是资本市场的活跃，我国居民和企业部门的资产选择行为和投资偏好发生了较为显著的改变，并进一步引起商业银行资产和负债期限结构发生了一些变化，主要表现在商业银行资金来源短期化，资金运用长期化趋势明显，存贷款期限错配问题日益突出。此外，随着我国经济开放度的逐步提高和人民币汇率形成机制改革的推进，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，货币错配的现象逐渐显现。

央行的统计数据显示，今年上半年储蓄存款向同业存款分流的现象导致资金来源的整体稳定性有所下降。2007年4、5两月连续出现了储蓄存款净下降，为2000年以来所仅见。上半年储蓄存款增加7972亿元，同比少增5981亿元。与此同时，同业存款大幅增长，上半年增加1.15万亿元，同比多增8490亿元，尤其是证券公司客户保证金成倍增长。资金运用方面，贷款呈长期化趋势。上半年中长期贷款占全部新增贷款的54.8%，同比上升7.9个百分点。

从币种结构看，基于人民币升值预期，商业银行倾向于积累外汇空头。近年来，我国商业银行通过国家注资、引进境外战略投资者和境外上市等方式补充了外汇资本金，之后又出于汇率风险考虑通常倾向于将外汇资本金结汇为人民币。2007年6月末，金融机构外汇资产为4989.3亿美元，但外汇实收资本仅为127.6亿美元，外汇实收资本与外汇资产之比仅为2.56%。

正确认识货币错配问题

央行认为，对于当前期限错配和货币错配问题要有正确认识：一是要认识到当前银行存款分流，即所谓金融脱媒现象，是金融结构性变化的大趋势。但也必须高度重视商业银行资产负债期限错配可能带来的风险，尤其是在全球通胀压力上升的情况下，如果市场利率水平发生变化或出现逆转，金融机构可能会面临一定的流动性风险和利率风险。

同时，还要认识到目前商业银行基于人民币升值预期，卖出外汇，从当期来看是理性的选择，规避了资产负债表中资产与负债及所有者权益之间币种的不匹配，但与此同时商业银行与外汇负债相对应的外汇风险资产却无相应的外汇资本金覆盖，如果未来发生损失，就需要以人民币购汇补偿；对境外股东的分红仍需用外汇支付，从而面临一定的汇率风险。

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