日元套利交易须警惕

尽管约翰逊对美国和欧洲的利率政策感到满意，但对于日本的情形他却表示了担忧，特别是在数额巨大的日元套利交易方面。

约翰逊说，全球通胀压力加大将引发日本国内通胀加剧，进而促使日本央行逐步升息，这将使得日元套利交易降温，引发日元套利交易者平仓，由此可能带来国际市场的短期大幅波动。

日本最新公布的5月份零售销售意外增长，是八个月来头一次，显示民生消费可望带动第二季经济增长。总部位于东京的日本经济计划协会周二公布的调查显示，近期受访的31位经济学家中有14人预计日本央行将在8月加息。调查显示，扣除新鲜食品的日本消费物价可能在第四季度攀升，并在明年加速上升。

日本目前的基准利率为0.5%，是发达国家中最低水平。由此也刺激了大量海内外投资人借入日元资产，转投高收益的其他货币资产，从中套利。由于日本长期维持超低利率，全球范围内的套利交易规模已异常巨大，据估计高达数万亿美元。

分析人士指出，一旦有任何日本趋于加息的风吹草动，很可能引发套利交易者在短期内大量平仓，进而酿成类似今年2月27日全球小股灾的严重后果。

事实上，就在最近几个交易日，这种效应已有所显现。由于日本财务大臣尾身幸次本周一句“不愿看到汇率无序波动”的讲话，日元对美元和欧元持续上升。截至昨天，日元对欧元连续第3天升值，且创下两周来的最大升幅，因猜测投资者将了结利差交易的仓位。日元对美元则创下逾2个月来的最大升幅。

(朱周良)