国家外汇投资管理公司成立和运作涉及许多细节问题，包括组织机构的建设、资本金的获得、投资方向和领域等等。中国国家外汇投资公司正在筹备中，我们难以猜测其具体安排，但是很可能借鉴其他国家外汇投资公司的经验。资本金可能通过两种方式获得。第一种方式是国家外汇投资管理公司向市场发行人民币债券，用募集的人民币资金向人民银行购买等额的外汇储备，注入国家外汇投资公司。第二种方式是财政部向人民银行发行债券获得人民银行的部分外汇储备后投入国家外汇投资管理公司。第一种融资方式有利于在集资过程中降低市场流动性，但融资速度较慢。毕竟，难以在利率水平不出现剧烈波动的前提下短期内向社会大量发行债券。第二种集资方式的特点是集资速度较快。人民银行可以利用这种债券进行公开市场操作，依然能够起到回笼流动性的作用，而且还可以逐渐回笼央票。我们认为第二种方式比较科学，因为同第一种方式相比，回笼流动性的主动权将掌握在货币当局即央行手中。第一种方式下，发债进程难以与货币政策协调，可能会增大央行货币政策执行和流动性管理的难度。

无论以何种方式，我们判断国家外汇投资公司的规模将是逐渐扩大的，这也是其他国家的经验。中国外汇管理公司的规模可能是全世界类似公司中最大的。以目前外汇储备的规模、我国进口量、短期外债的规模，外资企业近年来在中国盈利水平判断，我国目前出于流动性考虑所需的常规意义上的外汇储备应当不会多于8000亿美元。换言之，以目前的外汇储备规模判断，国家外汇投资公司的规模可以达到2000亿-3000亿美元。