一 通货膨胀有多远

《21世纪》：8月13日国家统计局公布数据显示，7月份的居民消费价格总水平同比上涨5.6%，这是否意味着通胀难以避免？您如何判断接下来的价格趋势？

庄健：一般来说宏观调控有四大目标：GDP增长、物价、就业和国际收支平衡，其中经济增长和物价是判断宏观经运行状况的最重要两大指标。尽管目前按国际上通用方法定义的中国CPI上涨5%以上，达近十年来的高位，但与上世纪80年代末和90年代中期的两次明显通货膨胀相比，目前的物价上涨水平还是比较温和的，还处于一种良性通货膨胀状态。

我们有必要简单回顾改革开放29年来中国所经历的两次明显通货膨胀情况。第一次发生在1988-1989年，这两年的CPI上涨率都超过18%；第二次发生在1993-1995年，1994年的物价上涨水平曾高达20%。

第一次通货膨胀的主要原因在于消费需求膨胀。那时，中国的市场化改革刚刚开始，居民收入得到补偿性的较快增长，而价格又实行双轨制，老百姓的收入、消费和生活水平都相差不多，消费难以拉开档次，当物价出现较大幅度变动的时候，大家就很集中地购买普通消费品，形成抢购风潮，进一步推动物价上涨。

第二次通货膨胀由消费和投资双膨胀引起。由于当时消费需求和投资需求增长都过快，导致CPI和生产者价格指数（PPI）都以较大幅度上涨。进入新世纪以后，伴随收入分配状况的变化，居民之间的收入水平和消费结构都发生了较大变化改变。由于人们的消费结构升级，集中式的排浪型的抢购风潮很难再现，目前相对过多的资金（人们普遍用流动性过剩来描述），不再单纯追逐消费品，而是追逐包括房子、股票等保值增值的资产，从而导致了资产类价格的上涨。

此轮涨价与2004年类似，都是从食品价格上涨开始，但两者也有所不同，2004年除了粮食外，煤、电、油、运等都出现了供应紧张，物价上涨的范围很大，而这一次基本上是食品价格这一单纯因素造成的，我们很少听说哪个地方拉闸限电，总的来说物价上涨所波及的范围不是很大。另一方面，由于大多数工业产品的生产能力在近些年得到了长足的增强，来自国内外厂商的竞争十分激烈，厂家首先想到的是趁机占领这块市场，而不是为了跟风涨价失去这块市场，从这个意义上讲，在食品价格明显上涨的同时，还有不少产品是处于供过于求或者是产能过剩状态。因此，我国很难再现1980、1990年代高达两位数的需求拉动型的高通胀。

从目前趋势看，今年三季度CPI涨幅很有可能会比上半年要稍高一些。但到今年四季度，伴随猪肉供应偏紧的问题会得到较大改善，肉价上涨的势头也会得到有效遏制，从而带动食品涨价幅度趋缓或回落，四季度CPI的涨幅也会比三季度明显回落。如果未来几个月有关调控措施落实得比较好，那么全年的CPI水平有可能控制在4%-5%之间。

陶冬：其实，5.6%通胀的数据未必反映出实际通货膨胀情况。一方面，服务业在CPI篮子中的比重远小过居民实际消费比重；另一方面，由于产能过剩，大量制造业产品实际处于通缩状态。

当下的通胀不仅是粮食价格的问题，城市居民对于价格上涨的预期正在发生变化。工资、租金和服务价格的上涨也可能是接下来会面临的问题。中国的服务业与制造业不同，有提价的能力，成本上升有可能导致提价。

粮价上涨是非核心物价上涨，但对于整体通胀也会产生影响。如果受短期天气影响，蔬菜价格上升一个月，央行不必采取行动。但是如果食品价格居高不下，消费者预期发生改变，央行则必须采取行动。

左小蕾：谈“通货膨胀”，要有一个基准，要有一个比较。之前我们一直都处在低通胀高增长的环境里，通货膨胀增长率都比较低而且比较稳定。从去年年末开始CPI有上涨的趋势。统计数据可以解读为，在原来低通胀的水平上，现在的通胀预期有了一个上涨的趋势。

不要把数据上的波动简单地理解成通货膨胀率很高，这样是无法比较的，我们需要一个参照物，现在的通货膨胀率与前两年相比是高了，但更重要的应该是数据呈现上涨的趋势。从这个意义上来说，现在对通胀率可能上涨的那种预期在提升。那么是不是高通胀就很难避免呢？也不是。数据显示通货膨胀呈上涨趋势，那么就需要把这种趋势认识清楚、引起注意、采取措施，就能把通货膨胀上涨的预期改变。宏观调控就是观察经济的变化，防止通货膨胀的发生，防止经济的大起大落，这对经济的稳定增长是很重要的。现在的经济形势越来越复杂，随时有可能发生一些不规律性的变化。所以，密切观察，实施有针对性的、适时调整的经济政策，是现在的共识。

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