催生证监会

在沪深两家交易所建立的头两年里，中国并无一个独立的证券监管机构。当时中央对股市的原则是，什么都不做直接认可，只作为实验品。

1990年深圳市场疯狂后的11月，时任中央总书记江泽民飞抵深圳参加一次庆典，在返程的飞机上，找刘鸿儒谈了2个小时关于深圳市场的问题。

刘鸿儒回忆说，当时被问到的就是，股票市场的试验还要不要保留下去？

刘在人行副行长任上10年，主管金融改革和创新，股票市场也可以说是在他的催动之下诞生。刘当时说，相信自己这些老共产党员能够在中国探索出一条资本主义市场发展的道路来。在汇报2小时之后，他得到的反馈是，股票市场可以继续搞，但暂时不要扩大。

1991年的3月，在全国人大政协两会上，经济学家蒋一苇、刘诗白、厉以宁等人提出了一个建立证监会的议案，编号是1502。他们说，现在的证券市场管理政出多门，需要一个独立统一的机构来管理。

所谓政出多门，说的是当时证券商归人民银行管理，而两个交易所归地方政府管理，企业股份制改造上市也归地方管理。

但这一议案在随后的一年多时间中并无响动，建立证监会的想法似乎被人遗忘了。

必然的历史总是在偶然情况下被触发。8·10事件加快了证监会的成立。

1992年8月9日和8月10日。人们盼望已久的深圳新股认购抽签表发行了。各售表网点门前提前三天就有人排队，9日早上已有了100万人的长龙队伍。

上千万张、成捆的身份证，特快邮递至深圳。近百万人排队10个小时，其中有一半时间在倾盆大雨中。到9号晚9点，全部新股抽签表售完。

但是，营私舞弊暗中套购认购表的行为被许多群众发现。发售网点前炒卖认购表猖獗，100元一张表已炒到300元至500元。10日晚部分认为其中有诈的人与维持秩序的警方开始冲突，深圳警方拘捕了12名闹事者。随后也增发了50万张抽签表。

“8·10”风波后，深市股价指数从8月10日的310点开始猛跌，此后一直猛跌到11月23日的164点才止跌反弹。沪市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。

1992年的深圳人口60万，但8·10新股发行之前一下子招来了150万人，地方安定受到影响。当年10月，国务院证券委员会成立，时任副总理的朱镕基兼委员会主任，其办事机构为中国证券监督管理委员会。

刘鸿儒回忆说，8·10事件上下震动，导致了证监会的诞生。

证监会在保利大厦的5层安营扎寨，但当时首任证监会主席刘鸿儒无钱无兵也无权。

当时刘的副手、时任证监会副主席的傅丰祥回忆说，当时什么都没有。没有经费，人也是一批志愿者结合起来的，包括联办的，人民银行的。钱也只有联办带去的一张200万的支票。

刘鸿儒到任后的头等大事，除了建立规章，就是从各个部门要权，将归属人民银行和地方的管理权限集中到中国证监会。

而对于规章，傅丰祥回忆说，他们当时就订了一个证监会工作人员守则，对证监会本身提了一个严格的要求，包括廉洁，工作纪律等。他说，“我们开了一个好风气，当时的证监会，是一个半官半民的机构，专家组成的机构。”

傅丰祥所说的这些特点，部分也投射到了证券市场上：证券市场被市场力量主导。但不久之后这种情况就发生了变化。