百亿资金出击直投券商业务创新提速融资420亿

2009年11月19日 08:02
来源：证券日报

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□ 本报记者于德良

继首批28家公司成功登陆创业板之后，证监会对申请创业板公司的审核发行工作也在有序推进。在中信证券、海通证券的直投子公司分别入股神州泰岳、沈阳新松和银江股份获得超额收益的示范效应下，券商加快了布局直投业务的速度。

《证券日报》记者根据相关资料统计，目前有15家券商获批直投业务，将有100亿元的规模投向直投业务。可以说，未来几年券商的直投业务逐步进入“黄金期”。

160家企业冲刺创业板

券商加速布局直投业务

继首批28家企业登陆创业板后，更多的企业在排队等候审批。最新消息称，截至目前创业板已经正式受理191家企业的发行申请。创业板的扩容对券商来说是利好，券商不仅可以获得经纪业务的增量收益，更重要的是能实现承销和直投的“双丰收”。

今年5月证监会下发的《证券公司直接投资业务试点指引》明显降低了准入门槛。随着试点门槛的降低，券商直投业务迅速扩容。根据最新资料，目前获得中国证监会批准进行直投资格的证券公司已达15家。包括:中信证券、中金公司、国信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安、平安证券、光大证券、中银国际、广发证券、申银万国、国元证券、长江证券、银河证券和招商证券。

另外，公开资料显示，中投证券、安信证券、中信建投证券、国都证券等20多家大中型券商均符合《试点指引》要求的条件，占国内券商总数两成以上。券商直投子公司投资资金规模超过100亿元。业内人士预计，随着券商直投业务试点的进一步扩大，未来几年将是券商直投业务的黄金时期。

在直投业务上有先发优势的中信证券、海通证券，已经预期到大幅盈利的前景。中信证券通过金石投资持有机器人发行前6.96%的股权，计320万股；持有神州泰岳发行前2.22%的股权，计210万股。海通证券通过海通开元持有银江股份发行前2.5%的股权，计150万股。虽然根据两家直投公司承诺，其所持创业板公司上市后将有12个月或36个月的锁定期，但即使按照发行价计算，中信证券所持机器人股权市值为12736万元，神州泰岳股权市值为12180亿元，合计已达24916万元，账面利润已达约2亿元，股票市值较最初增加3.67倍。而海通证券所持银江股份股权市值为3000万元，较最初成本也增加了2250万元，市值增加3倍。

如此诱人的“蛋糕”，自然让券商加快了直投的步伐。

五券商融资420亿元

部分募资投向直投业务

本报记者统计显示，今年西南证券、东北证券、国元证券、长江证券共融资199亿元，光大证券、招商证券IPO融资221亿元，五券商融资总额420亿元。其中，部分募资将投向直投业务。

招商证券在2009年9月初就拿到了直投资格，其直投子公司招商资本投资有限公司已经成立。招商证券此次IPO募集资金108亿元，在其8项募资使用计划的第五项提到“积极开拓直接股权投资业务”。光大证券的直投资格在2009年8月获批，9月向光大资本投资有限公司增资18亿元，注册资本金由2亿元猛升到20亿元。近期增发融资百亿元的国元证券也表示，融资规模的5-10亿元将投入直投子公司――国元股权投资有限公司。增发方案刚获临时股东大会通过的西南证券透露，募集资金还将用于发展资产管理业务和直投业务等。东北证券在其公告中称，部分募资将开展直投业务。

券商直投业务的投资范围主要是一些上市前融资项目，盈利周期大约在3-4年左右。招商资本负责人温锋表示，直投业务是券商改变单一盈利模式的一大重要创新业务，将进一步丰富券商的业务线，有利于整合券商的整体资源，增强整体竞争能力。从一些国际投行的发展经验来看，其长期收益率将超过20%。

国泰君安分析师梁静认为，创业板为券商的直投项目提供了最佳的退出渠道，创业板成立后的直投业务将令券商长期受益，在乐观情况下，直投收入占比可达5%-10%。招商证券分析师罗毅预测，未来我国券商直投业务的投资收益率将达25%到40%左右。