八大行业中报前瞻：不确定因素在增加(3)

2010年05月31日 01:30
来源：第一财经日报

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煤电

煤价料小涨 电企仍承压

高永钰

秦皇岛港的煤炭库存一直牵动着电力企业的神经。当得到秦皇岛港铁路日均调入量月环比上涨约18%，截至5月27日库存达565.8万吨的数据时，五大发电集团稍微松了一口气，这个数据意味着短期内煤价大幅上扬的可能性很小。

中煤能源(601898.SH)董秘周东洲在接受《第一财经日报》采访时表示：“目前煤炭供需基本平衡，供应稍微偏紧，国内煤价还有小幅上涨的趋势。

国内的一些煤炭分析机构也大多持这种态度，电厂的平均库存也已达到15天，这使得下一阶段煤价很难再有大幅的上涨。

“需求受到近段时间流动性紧缩的影响，特别是房地产调控会影响到煤炭的下游需求，所以总体上供给局面不会发生大的变化，维持平衡偏紧局面。”一家山西煤炭企业的高管在接受本报采访时也认为，国际煤价有所下降，因此动力煤炭在迎峰度夏期间价格不会再有大幅上涨。

同煤集团的一位高管也认为，煤价还是会继续保持上涨，从目前情况看，供需并没有差太多，所以不太可能大涨。

秦皇岛逐渐回升的煤炭库存让电力企业稍微有些心安，五大电力集团的人士普遍认为，由于目前电厂存库较高，同时国家严控高耗能产能，另外南方经过多轮强降雨，水电出力已有所恢复。

另外，再加上国际煤价近期有下降趋势，如果国内价格过高，势必会多进口国际煤炭，多重因素影响，国内动力煤价格不会再出现大幅上涨。

之前国务院国资委综合局局长刘南昌表示，目前中央电力企业的资产负债率普遍超过了80%，今年2月份又出现了全行业的亏损，如果金融政策再紧缩，不少企业将面临比较大的经营风险。

不过，当前的用电需求仍然处于高位，华能集团的一位内部人士就认为，5月份电力需求同比仍然保持高速增长，但环比变化不大，其中，火电利用率也基本稳定，耗煤量保持在稳定水平，主要是水电出力已有所恢复

“分区域来看，仍然是西部好于东部沿海地区，主要就是高耗能产业的快速增长。”该人士说。

尽管从6月起，随着国家对高耗能产业的整治，电力需求肯定会有所影响，但电力企业认为，夏季已经来临，每年迎峰度夏都是电力需求最旺盛的季度，所以总体上接下来三个月，电力需求仍然会处在较高水平。

此前，中国电力联合会发布报告称，用电量作为经济运行的“晴雨表”，在下半年将呈现复杂走势，增速将取决于国民经济发展态势，特别是房地产走势对钢铁、有色、建材等行业的影响。

“较为明确的是，上半年呈现反弹性恢复增长的重工业用电量，在下半年受投资拉动作用减弱的影响将逐渐趋缓。”中国电力联合会的报告称。

与此相对应的则是煤炭中间商的利润在快速加大，根据中信证券的报告，5月份，发热量6000大卡的大同电煤在秦皇岛车板价与坑口价的平均价差为199元/吨，大幅超过4月的162元/吨，已高于正常水平(2006～2007年其含税价差均值约184元/吨)，显示当前价差水平已使中间商盈利回升到正常水平。

火电企业的压力则持续来自煤价小幅上涨的压力，“1～2月，火电行业税前利润率仅3.2%，单位利润不足0.01元/千瓦时。若标煤均价上涨10元/吨，则出现全行业亏损。”中金公司电力行业研究员陈俊华如此认为。

钢铁

下半年可能不如上半年

曹开虎

在5月21日下午召开的河北钢铁集团月度工作例会上，河北钢铁集团董事长、总经理王义芳说了一句让全体员工感到凝重的话：“一定要认清形势，居危思危，做好长期过紧日子的准备。

在国家重拳抑制房价过快上涨、欧元区债务危机恐慌的打击下，这家中国最大的钢铁企业正在感受着4月下旬以来钢材价格的持续暴跌，利润已经基本被侵蚀殆尽。

更为直观的是一片狼藉的资本市场——安阳钢铁(600569.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、河北钢铁(000709.SZ)等多家钢铁股跌破净资产；期货市场，螺纹钢也从一个多月前的近5000元/吨高度，迅速下跌到4300元/吨左右。

企业已基本无利润

“按照目前的各种市场价格，钢厂普遍都没有利润了，经营稍微差点儿的可能会亏损。”河北钢铁集团市场管理部部长韩卫东告诉《第一财经日报》

很少有人预料到突如其来的房价打压和国际形势。“当时的预测不是这样的。”韩卫东说。此前的形势持续向好。今年以来，钢铁行业形势持续向好，钢材价格连续大幅上涨，钢材产量持续大幅攀升。前4个月，中国钢材消费指数同比增长30%左右。

韩卫东说：“这次市场下跌，供需只占一小部分，其他因素才是最主要的。

“这轮价格的下跌，也有市场恐慌因素放大的影响。”中国最大的民营钢铁企业沙钢集团副董事长贾祥�在接受本报采访时说。

韩卫东和贾祥�都表现得较为乐观一些。相对而言，王义芳较为悲观一些。他认为，此轮市场降价的根本原因仍是供求关系的影响。

国内全年钢产能实际已具备7亿吨，供求矛盾很难改变。一方面是高价位的原料，一方面是钢材市场的不稳定或低价位，再加上国家宏观调控，存款准备金率的上调、贷款发放的减缓，以及进一步强调对包括钢铁在内的高耗能行业限制的政策，使钢铁企业生产经营十分困难。

王义芳有一个切实的感受，“目前看，5月份的合同量明显不足，货款回笼也不到位，即使我们的产品卖出去，货款收回来，盈利水平也是很低的，甚至个别品种是亏损的。

当然不只是河北钢铁集团订单下降，沙钢集团也有这样的感受。贾祥�说：“沙钢的订单也有所下降，不过目前尚能够产销平衡，还有一些利润。

基本面向好趋势未改变

作为企业最高负责人，王义芳表现出的悲观是希望让所有员工能够认清形势。

不过大多数钢铁企业都相信，需求仍然旺盛。贾祥�认为：“不可能出现2008年的形势，这轮价格下跌也是一个正常的调整，此前的几个月，价格涨得太猛了，回调也是正常的。不应该涨得那么快，哪能这么涨？这直接推高了矿价。

兰格钢铁信息研究中心专家团资深专家陈克新也认为，5月份以来，国内钢材价格出现阶段性回调，是贸易商和投资者“落袋为安”的心理和实际操作所致，需求旺盛和成本增加支撑的基本面并没有改变。

中国钢铁工业协会副秘书长戚向东也是乐观的。支持他做出这样论调的根本原因是，世界经济由衰退转向复苏的宏观形势不会逆转。在他看来，总体上看，前4个月的形势，“好于预期”

他甚至认为，此轮房地产调整对钢铁影响是利大于弊。今年前4个月，全国房地产开发企业房屋施工面积26.46亿平方米，同比增长31.7%；房屋新开工面积4.57亿平方米，同比增长64.1%。

“对钢材真正有影响的是房地产开工面积。”戚向东说，“之前可以囤地，现在，如果房地产商再囤地将被收回。

这和陈克新的观点一致。陈克新认为，国家调控房地产的“重拳”内容，归纳起来主要有两条：一是坚决打击囤地，闲置不建房的已拍出土地，无偿收回；二是限制多套房得购买，挤压投机泡沫。

在他看来，前一条措施，将刺激新开工面积，促进建筑施工；后一条措施，促使价格回落，使得单位货币购买力提高，最终使得更多居民能够买房，同样会刺激更多房屋销售和住房建设。

虽然需求旺盛的基本面没有改变，但贾祥�认为，钢铁行业下半年的形势将不如上半年好。

尽管如此，陈克新依然预计，下半年钢铁企业整体利润水平明显高出去年同期水平，铁矿石涨价等成本增加，不会引发钢铁企业的大面积亏损。

[责任编辑：lizy]

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