证券分析师李意坚谈农行上市投资策略(2)

2010年07月14日 17:07
来源：凤凰网财经

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凤凰网7月14日“证券分析师李意坚谈农行上市投资策略(二)”，以下为文字实录：

凤凰网财经：今年以来其实很多股票上市当天就破发，像这种情况实际上已经是投资者在做出一种选择了？

李意坚：对，没错，是这样的。

凤凰网财经：作为上市公司，它在今年这样一个时机选择上市。当然我觉得可能过汇的效率会更高一些，就更容易一些，相比往年，每年都有一个IPO所谓暂停时间，但今年呢一直在推进可能更容易一些。但是它价格方面可能就受到很多限制。比如像农行上市之前，大家都提到他只能选择价格或者时间，他要争取上市时间，他可能就价格方面就要做一些让步。那您觉得现在农行价格，你觉得它是公司已经作出一种让步了吗？相对于整个金融板块的估值？

李意坚：相对于整个金融板块的估值来讲呢？可以理解成是一种让步，但是这个幅度，我个人认为还是比较有限的，当然农行实际上它自身的特点，它是具备一定的继续成长的空间，很有可能在国有四大银行。这四大银行当中，未来的盈利增长有可能是最强的，但是至少从目前这个资产质量上来讲，它的定价还是相对来说比较中性的，并没有过大的让步，当然这只是我个人的观点。

凤凰网财经：您是觉得它底子稍微差一些，所以成长性可能会更好。

李意坚：对。

凤凰网财经：那您对下半年银行股的这样一个走势，您有怎么样的一个看法，在农行上市之后实际上国内大多数银行除了一部分，大部分的银行都已经上市了？

李意坚：我觉得它对银行股的影响，它对整个银行板块本身就是说农行上市对整个银行板块来讲，并没有非常直接这种中长期的影响，但是整个银行板块，到目前现在的阶段，我个人认为的的确确市赢率也是属于一个相对偏低的这样的位置。

当然现在并不是说，目前就非常具有投资价值，但是相信应该距离这样一个合理的价值区间已经很近了。未来下半年，特别是在年末的时候，很有可能整个包括银行板块，包括整个股票市场都有可能，处在一个具有趋势性投资机会这样的一个时间点。

凤凰网财经：您认为造成现在银行股在整个A股市场里估值偏低的这样一个现象，它有哪些原因呢?

李意坚:我个人觉得这个原因，首先是房地产行业打压，这个是一个很重要的因素。另外因为之前特别是向2009年这种天量的信贷对银行股实际上是有一个明显的推动作用。

在今年一方面是信贷收缩,另一方面加上房地产打压造成很多银行资产质量的一个重新评估,这样都会对整个板块产生一定的影响。今年一从年初到现在为止，这样的走势,银行板块的走势基本上也反映出来投资者的预期。

凤凰网财经：实际上跟银行板块绑在一起的是地产股,就今年以来,虽然目前地产股的估值相当于银行股来说还是高一些,但是它整体跌幅要远远大于银行股。那您看这个地产板块是怎么看的呢?

李意坚:我觉得地产板块现在应该是逐渐会出现一些分化,其中具有足够优势的这种企业，有可能就会逐渐的去开始一个筑底,并且走强的过程，但是有一些前期单纯靠这种概念炒作，并且之后无论是从融资能力，还是从整个切实的角度都没有足够的优势的这种房地产企业，很可能对后续的市场运行的过程中，逐渐的长期处在一个相对比较低的位置。

从整个对未来几年国内房地产市场的判断，我个人认为这种回调应该还是暂时。因为毕竟从需求来讲，需求还是足够强劲的,否则也不会出现一线城市炒作房租的这种情况。

因为房租的炒作，事实上就建立在一个最基本的供需的关系基础上,因为如果说没有需求，房租就没有办法去炒作，所以说基于有这样的需求，房地产回调，即便是价格真正出现了实质的回调。首先是从时间上，其次是从幅度上也相对来说，可能会比较有限。