证券分析师李意坚谈农行上市投资策略(4)

2010年07月14日 17:07
来源：凤凰网财经

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凤凰网7月14日“证券分析师李意坚谈农行上市投资策略(四)”，以下为文字实录：

凤凰网：您觉得2245如果是我们这个市场一个合理的估值位，现在还有大概10%的溢价，您觉得现在泡沫比较严重的板块集中在什么位置呢？

李意坚：泡沫比较严重的，我个人觉得还是前期炒作比较充分的这种中小盘的个股，然后也包括一些创业板的个股。因为实际上绝大多数大盘蓝筹股，还包括一些成长型比较强的二线的股票，实际上没有太大的下跌空间了。前期虽然说中小盘很多已经出现了比较大幅度的回调，但是因为前期的的确确炒作是过于凶猛，应该还会具有一定的空间。

凤凰网：您觉得像中小板这种市盈率，现在大概是50倍左右，您觉得合理的应该是多少倍呢？

李意坚：其实这种中小板或者说创业板，他们合理的市盈率，我个人来看就没有办法一概而论，没有办法去计算一个平均的值。因为他们之间所处的行业盈利能力都存在比较大的差异。这个应该还是就个股而言了，每只股票应该是区别对待。

凤凰网：如果有业绩支撑，市盈率适当高一些也可以？

李意坚：对，没错，是这样的。

凤凰网：您觉得像我们中小板和创业版，这些公司，您觉得就大部分而言，他们是不是具备支撑这样一个市盈率的基本面呢？

李意坚：是这样，我个人认为，当然其中有相当一部分是可以有这样的业绩作为支撑的，但是事实上在任何一个市场里面都会存在比较多的单纯的概念炒作的因素。所以说最主要的还是我刚才，咱们提到的要看这个企业核心业务的盈利能力和未来增长的可持续性。其他的因素判断从判断企业价值的角度来讲，肯定都会作为次要的因素来进行考虑。

凤凰网：如果说，到了2245这个点，您觉得是我们A股市场里面，哪个板块会比较有投资机会。我个人认为实际上从2008年的年末开始，我比较看好的这几个领域，就是农业、医药、生物、环保，还有新能源这几个领域。因为从未来长期的经济发展的角度来讲，这几个领域应该会蕴藏着一些足够的投资机会。

因为首先从农业和医药这两个板块来讲，他们都是属于需求刚性非常强的领域，虽然说医药板块经过去年比较大幅度的炒作，今年这轮回调也是出现了比较明显的一个回调，但是如果说咱们把时间限继续拉长，可能三年之后、五年之后，实际上这个领域很可能回过头来看现在的价格仍然还是比较低的。

同样的，我相信农业板块里面一些优质个股类似这样的一个情况。因为实际上从真正的这种需求角度来讲，农业板块的这种对农产品的需求，这是绝对不可代替的，即便是有人可以不看病，但是不可能有人不吃饭，所以说这两个板块是基于需求的刚性，我认为可以看好。

另外，我认为从新能源和生物，还有环保，未来企业发展也是一个必然的方向，就包括2008年年末的时候，奥巴马刚刚上台的时候，就提高了国内一些企业的环保标准，事实上美国作为全球经济的发动机，很可能是想制定一个新的标准来为今后的经济增长起到一个支撑的作用。

甚至包括对于一些克隆人体器官的政策上面的放宽，因为大家都知道，美国之前通过汽车、互联网、IT，已经几十年都是引领全球的经济，他不可能放弃自己这样的一个地位，他就需要找到新的经济增长点，很有可能会考虑在环保还有生物领域发挥他自己的优势。

在这样的一个情况下，作为全球其他的国家来讲，相应的领域也会受到一定的影响，在未来一段时间，可能会具有比较好的增长机会。当然在2008年的时候，我个人判断生物的板块会走好，但是并没有预料到2009年会出现甲流这样的一个炒作。

当然可能经过2009年甲流概念，这一轮炒作，生物板块也存在了一定幅度的股指偏高的情况，但是还是像刚才咱们说的，把时间限继续延长，很有可能回过头看，现在的股指并不很高，因为毕竟这个领域是具有，如果说这个企业的核心业务足够好，很有可能具有爆发性的增长，这样的一个特点。