阳光私募之乱(2)

2010年11月26日 09:39
来源：理财一周报作者：初六

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理财一周报记者/初六

本周一(11月22日)，据财经网(或某权威财经媒体)报道，一位证监会内部人士表示，刚刚离开阳光私募的某位大佬，因其在公募基金期间，涉嫌内幕交易正遭证监会调查。此消息一石激起千层浪，该大佬在11月23日接受《每日经济新闻》采访时称不知道自己被查。

一波未平一波又起，11月23日，《上海青年报》报道称，上海一家合资基金的前基金经理因涉嫌老鼠仓被立案调查，该基金公司在当天就给记者发来了PDF格式的说明函，说明函中称，该基金经理已经离职，经公司调查，目前未发现其管理的基金存在老鼠仓等损害基金持有人利益的情况。

11月18日，国务院办公厅正式下发了证监会、公安部、监察部、国务院国资委、国家预防腐败局联合出台的《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》(以下简称《意见》)，市场人士认为，该《意见》的出台，是导致近期多位基金业内大佬涉及老鼠仓传闻的原因之一。

此次这位大佬的被调查传闻，使阳光私募的监管问题再次被市场关注，那么事实的真相是什么？阳光私募目前存在哪些乱象？阳光私募监管是否被纳入正在修改的《基金法》？阳光私募目前

调查传闻背后是市场浮躁

“难道你看不出来，这件事背后有人在操纵吗？”当记者就某大佬被调查一事询问时，一位圈内知情人士这样反问记者。

“这件事非常复杂，某些人想通过不停地抖料，来打击某人或者达到什么别的目的。”该人士义正词严地说，“其实，目前的市场太浮躁，舆论很脆弱，一点点传闻就能使市场引起震动。

11月12日大跌当日，就有券商人士通过短信将“某基金大佬被双规”的传闻，发往各自的高端客户。11月13日，市场传出某公募基金大佬被双规的传闻，此传闻再次引起市场震动，11月15日，该基金公司的工作人员在MSN上否认了其高层被双规的消息。11月18日晚，该基金公司新闻发言人澄清双规传闻。

11月22日，市场传出某前阳光私募大佬被“边控”传闻，市场再次震动，市场都在猜测是否与前期出台的五部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》有关，11月23日，市场又传某合资基金公司前基金经理被立案调查。

“先是某大佬被双规的传闻，再是这次前阳光私募大佬被调查传闻，都给股市带来了巨大的波动。加上前些日子国务院出台一些抓内幕交易的规范，这些事给市场带来了联想，足以引起整个市场的轰动。”上述知情人士告诉记者。

自11月12日股市大跌以来，上证指数从11月11日的收盘点位3147点，最低猛跌至2791点，短短的9个交易日，市值蒸发无数，2900点上方约有10亿元的套牢盘，可见近两周连续的传闻给市场造成的影响。

“资本市场其实很复杂，但有时候又很简单，这次的调研传闻事件，会不会有人想利用这次调查事件来重伤某阳光私募呢？你也知道，阳光私募的渠道竞争是非常残酷的，当这家阳光私募遭遇大量赎回的时候，许多人都认为自己有机会了。”最后，该人士表示。

乱象

虽然阳光私募的规模正在高速扩张，但是有业内人士告诉记者，阳光私募也存在一些乱象。

最典型的就是公募私募联手坐庄行为，理财一周报记者曾听闻，某私募为了将手中的小盘重仓股A公司打造成行业龙头，竟然出资购买大量该公司的产品，这样就能使A公司的业绩大幅度增长，从而变身为高成长的绩优股，如此就有利于二级市场的追捧和该公司的高送配。在私募即将出货之际，会与当初联合调研的公募基金谈好接盘价格，由公募基金在高位买入，作为回报，私募基金将会给公募基金的管理人一定的接盘提成。

某业内人士曾对记者透露，两三年前，有一款软件能够看到市场个股的所有成交明细情况，这位人士发现，不少公募与个别席位有着千丝万缕的关系，有时候会发现某只个股在拉升过程中，公募基金会不断地接盘，而有些营业部就疯狂抛售。后来，由于被市场越来越关注，这款软件就被取消了。

除了以上最常见的公倒私、私倒公的情况外，该业内人士还透露，一些股市名人参与阳光私募的乱象也值得关注。譬如，某位财经名嘴，作为多家主流电视媒体和十多家报纸的特约撰稿人和特约评论员，竟然也操作着一只阳光私募基金。按理说，既然是财经名嘴，其在公开媒体的一些言论势必对股市产生一定影响，而该财经名嘴是否在主流媒体利用自己的影响力来操纵个股就很难说了。

再譬如，某知名股评人士，开设有自己的投资理财网站，其在散户群中有着很高的威望，并且是某财经频道的座上宾。该人士也操作着一只阳光私募。某业内人士透露，该人士通常在其网站上推荐个股，而这些推荐的个股往往是该人士操作的私募基金事先建仓好的品种，推荐之后再抛给散户从中获利。据笔者所知，类似的通过网络平台推荐个股来达到自己管理的私募基金获利目的的不止这一家。

除了股评界人士，个别公转私的阳光私募基金经理也遭受了水土不服的尴尬境地。譬如某公转私的阳光私募基金经理，在今年的行情中，由于踏错节拍，在上半年的行情中，持有大盘蓝筹股，在下半年的蓝筹行情中，该基金经理又换成了中小盘股，这种节奏的踏错，直接导致了该阳光私募产品30%以上的亏损。

最后，记者发现，某阳光私募基金经理出身民间，号称“西部股王”，但其管理的阳光私募产品净值已经跌去2/3，该基金经理从此不再管理该基金，任其净值随意波动，而是将精力放在了卖炒股软件上。

私募将被纳入《基金法》

尽管阳光私募目前还处于灰色地带，但是其真正被阳光化的日子不远了。2009年7月14日，针对私募基金规范和发展的《证券投资基金法》修订起草工作正式启动。

我国现行的《证券投资基金法》于2004年6月1日正式施行，主要是关于公募基金的法律规范，针对私募股权基金的法律规范并没有涵盖其中。该法实施5年来，基金业发生了巨大变化，现行的《证券投资基金法》已经出现诸多不适应之处。证券基金行业、学术界以及政府部门对于修改该法已经形成广泛的共识。

有数据显示，目前阳光私募产品已经越过千只大关，如果按每只一亿元人民币的规模来计算，那么阳光私募的规模已经冲破了千亿元大关。有私募人士预测，目前的千亿元大关只是起步，未来阳光私募将冲破万亿元大关。

有关人士指出，《投资基金法》是我国金融业的支柱性法律，对规范我国金融理财市场和资产管理市场发挥着极其重要的作用。随着经济快速发展，居民财富管理和企业资金管理的需求日益旺盛，这就要求基金立法要有利于基金业的发展和创新，同时防止系统性风险，因此亟须对现行的《证券投资基金法》进行修订和完善。其中重要的一点就是对私募基金的发展和管理进行涵盖，明确界定私募基金的法律地位和经济地位。