分析师为什么满纸谎言：买方仓位威胁 卖方指鹿为马

2011年07月04日 07:39
来源：理财周报 作者：朱昌斌

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投行部门贡献的利润越来越多，券商会考虑让其形象更好，因此研究部门不得不为保荐项目贴金

“内地券商研究员是最辛苦的。

安邦保险投资部总经理姜昧军认为，中国卖方机构分析师的勤奋度毫不输于国外分析师，他们大部分调研都很踏实细致。

勤奋固然很重要，但要做出一份被市场认可的研究报告，国内分析师还面临着众多困境。他们除了要与众多同行竞争外，还得应付时有发生的上市公司不实披露，以及券商内部各部门的利益协调等难题。

同业竞争加剧，分析师各出奇招

“某券商研究员，为了吸引客户注意，群发了一位跟自己同名同姓的喜欢行为艺术的男人裸体照片给客户。”一位基金经理私底下调侃道。

虽说这种情况比较特殊，但同时说明券商分析师为了让自己的研究报告引起注意，开始出奇招，另一方面也说明分析师们之间的竞争趋于白热化。

券商分析师的队伍逐渐壮大，而基金券商等买方机构也都在招兵买马扩充自身的研究队伍，券商研究部门面临的是更多同行的竞争。

“每天会收到很多研报，现在研报都那么长，没有太多时间看的，只是挑其中的几份看一看。”北京某大型保险公司基金部门投资人士告诉理财周报记者。

数十家券商每天要发布成百上千份研报，众多分析师想要在买方机构面前脱颖而出并不轻松。如果自己的研究报告没有特色，很容易淹没在茫茫报告中。

大多数买方机构看研报都更看重的是报告中所提供信息以及推理逻辑，但是在众多竞争对手面前只有内容显然还是不够，于是各家券商想着出奇制胜。

最明显的变化便是分析师纷纷在研报标题上做文章，希望通过标题一下就抓住买方机构的眼球。

翻一下券商最近发布的中期策略报告便可发现不少新颖的标题，比如申银万国的报告题为《底！底！底！》，颇有几番网络咆哮体的味道，而中航证券的《这个股市不太冷》灵感显然来自于电影《这个杀手不太冷》

与其他券商相比，中信今年中期策略会办得让人印象深刻，据称策略师为了会议取得更好效果，别出心裁地将报告内容改编成山东快板。

“当里个当，当里个当，闲言碎语不要讲，单表一表今年股市还涨不涨。中信的观点很给力，上证目标3500，八百点的阳线来收场。这位看官说，通胀高，经济差，哪里来的新希望。 信贷虽然卡得紧，财政政策来保障。

当然，在激烈的竞争环境下券商分析师光靠吸引人眼球是行不通的。“准确性是一份研报的基本要求。”姜昧军告诉理财周报记者。

但是分析师要出具一份准确的报告并不简单，其中会受到上市公司、基金公司等很多方面的干扰。

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