道氏法则探密(3)

2012年10月10日 14:31
来源：外汇通

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2、市场效率性法则

该法则含有两层意义：一是股价指数已经包含一切相关的市场信息。道琼斯指数体系实质上是量度市场全体投资人的心理状态及对整体市场信息理解程度的综合指数，该指数同时包含有对任何即将发生的市场事件的综合评价，即使对不可抗拒的突发事件，市场也能迅速作出评估。二是股价指数也包含人们对未来事件的预期。市场效率性法则告诉我们，由于股价是已完成交易的记录，同时包含一切已发布的相关市场信息，所以任何已发布的市场信息，如数据、公告等都不具有投资参考价值。比如说绩优股，任何已公布业绩的绩优股都是过去时的“绩优股，任而投资家的投资目标应是将来时的“绩优股，任这是一项艰苦的对企业未来发展状况进行精确评估的复杂劳动。而多数投资人的主要活动，都是围绕已公布的信息进行的，这就决定了多数投资人从方法论上讲不可能成为市场的最终赢家。

通俗地讲，市场效率性法则就是证券市场上流行的那句话——“盘面反映一切”，再加上“股市重大变化领先于国民经济重大变化”，那么笔者认为，无论是个别股票还是整个股票市场，技术分析的最高境界就是：由技术面的变化感知基本面将要发生的变化。

3、理论自身缺陷法则

道氏承认自身理论的内在缺陷，并非是一种谦逊之辞，而是表明了一种科学的实事求是的思维方法。道氏的这一法则告诉们，世界上没有十全十美的投资方法，每一种投资方法都有其内在的缺陷，因此，投资人必须明白：(1)任何投资方法的内在缺陷都是与其内在优点共生的；(2)任何投资方法的缺陷都是投资人使用该方法必须付出的代价之一；(3)任何企图使投资方法尽善尽美的努力都会削弱该方法的效能。

那么，进行一笔正确的投资之前，投资人不能只关心“这笔投资可能使我赚多少钱”，而是应该测算“这笔投资可能带给我的损失和盈利的比例”。只有当盈利的可能远大于损失的可能时，才进行投资，对职业投资家而言，投资风险是投资成本之一。针对这种现实，坦然接受偶然的，一定的亏损是正确务实的态度。也从总体上坚定了信心，长期而言必然是赢利的。