行业系列ETF 开创指数化投资新时代

2013年02月25日 06:23
来源：上海证券报

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长期以来，A股市场不同行业在不同阶段间的表现存在明显差异。例如，自去年12月以来的A股反弹中，金融、材料、能源等周期性行业表现突出，随着市场上涨的延续，近期市场开始出现向医药等非周期行业转换的迹象。通过不同阶段配置不同优势行业的投资策略被多数机构以及部分个人投资者普遍采用。但是，作为一个被市场广泛认可的ETF投资工具， A股市场一直缺少一个严格意义上的行业系列ETF产品。业内首个行业系列ETF——华夏基金旗下5只行业ETF于2月25日正式发行，分别跟踪金融、医药等消费、材料、能源指数。这5只行业ETF同时发行为市场提供了行业轮动的投资利器，将开启境内指数化投资新时代，届时投资者可在各大券商及华夏基金认购。

行业系列ETF是海外ETF市场的重要支柱

在全球成熟的ETF市场美国，第一个行业系列ETF诞生于1998年，该组行业ETF共包括9只产品，分别跟踪金融、材料、能源、工业等9个行业指数。这9只行业ETF在同一天上市，引起了市场的极大关注与追捧，自此行业系列ETF在美国市场迅速发展。截至2012年12月底，美国市场上共有212只美股行业ETF，数量占美国ETF市场的14.5%；其资产管理总规模约1356亿美元，占美国ETF市场超过10%。目前，行业系列ETF与宽基股票ETF、跨境股票ETF一起成为海外权益类ETF市场的三大支柱。

行业系列ETF能实现高效行业配置

国内市场对于行业ETF期盼已久。众所周知，A股市场存在着显著的板块轮动现象，这使得投资者迫切需要某种具备鲜明风格且可以简便、快速进行交易的工具，而行业ETF基金无疑是最理想的投资工具之一。

与投资宽基ETF相比，行业ETF能高效准确地追踪行业整体表现，实现目前宽基ETF不能实现的一些投资目标，比如方便地投资于自己看好的特定行业板块，参与阶段性交易机会，采用行业轮动策略等；与投资个股相比，行业ETF可通过对某一选定行业的全面布局，减少投资单个股票业绩不稳定带来的风险，有效分享整个行业的收益。总之，行业ETF最大的价值在于投资者可以像买卖个股一样方便地买卖整个行业，让投资者实现低成本、多元化的行业组合投资，实现极为高效而迅速的行业配置。

A股反弹热点轮动行业ETF优胜一筹

自2012年12月4日市场触底反弹以来，至2013年1月31日，上证综指累计涨幅达21.72%。其中，上证医药、上证能源、上证金融指数分别上涨23.27%、24.21%和39.60%，明显超越大盘表现。随着估值修复行情的逐步完成，未来盘面风格或将逐渐转换至消费等非周期行业。这种某行业在某段期间超越大盘的表现适宜进行板块轮动操作，以获取超额收益。

未来，我国经济复苏的力度将得到维持，在经济复苏不同阶段，行业景气度会呈现轮动变换，市场也将在热点轮动中为反弹的继续夯实基础。目前A股估值仍处于历史低位，从历史经验来看，市场处于底部区域时，被动指数化投资获取的收益通常更胜一筹，行业ETF势必成为投资者把握市场投资机会的利器。