上半年主动股基跑赢大盘下半年仍青睐成长股

2013年06月28日 08:06
来源：中证网-中国证券报

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今年以来市场整体呈现结构性行情，成长股表现最为突出。受此影响，截至6月26日，今年以来主动股票方向基金平均获得了5.68%的收益率，跑赢大盘近20个百分点。其中，成长风格基金业绩突出，主要布局于新兴产业的基金领衔上半年业绩排行榜。基金业内人士认为，下半年成长

风格将继续演绎，相对看好传媒娱乐、电子等行业。

成长股助力股基“超车”

今年6月，大盘大幅跳水抹去了前5个月努力，至6月26日，今年以来大盘累计跌幅已达14%，而截至5月底，上证指数尚有5.63%的涨幅。不过，尽管受市场拖累业绩也有所回落，但股票方向基金依然表现出强大的“超车”能力。根据金牛理财网数据统计，今年以来至6月26日，主动管理的股票方向基金平均净值增长率为5.68%，跑赢大盘19.68个百分点。

上半年业绩居前的基金主要是投资于成长股、布局新兴产业的基金，包括一些选股能力较强或者投资主题契合市场风格的基金。金牛理财网数据显示，上投摩根新兴动力、中邮战略新兴产业和长盛电子信息基金，分别以44.04%、37.13%和36.49%的净值增长率，居主动股票方向基金业绩排名前三。整体来看，近三成主动股票方向基金上半年业绩超过10%，多是成长风格、主题型基金；仅10余只基金未能跑赢大盘，这部分基金主要受资源类股票拖累。

下半年依旧追逐成长股

对于2013年下半年市场，多位基金经理表示难有趋势性机会，在转型“阵痛期”，成长股依然是较好的投资标的。一些规模相对较大的基金受投资限制可能只得采取两端配置，大盘股中相对看好地产行业。

对于下半年市场，长盛电子信息基金经理王克玉表示，从市场整体发展来看，大多数时间是以成长、可以持续的业绩增长的企业为方向。所以，下半年投资于业绩增长上市公司的主线不会改变，包括现在业绩增长非常快的TMT等行业。具体而言，相对看好传媒板块的影视、游戏行业，电子板块中的LED、功率电子器件、卫星导航、数据处理设备等行业。

至于下半年成长股是否依然会如上半年一样表现强劲，王克玉认为，客观上难以预测，不过下半年同样会有非常多的公司表现不错，至于是不是上半年表现突出的同一批公司，这还需要进一步甄别。下半年肯定会有新的表现突出的公司，但也有增速放缓的公司，因此还需要看企业的竞争力。7月份即将到来，上市公司会陆续披露上半年业绩及三季度展望等信息，可通过这些信息进一步矫正预期。

尽管成长股估值仍相对较高，但是在市场下跌中成长股表现抗跌，在上涨时涨幅更大。王克玉认为，当前市场对高成长公司赋予了较好的预期，这也反映在该类公司较高的市盈率上。在选择成长股时倾向于综合权衡其估值和成长性，如果公司业绩经得起考验，那么即使市盈率目前来看较高，也依然值得重点关注。

关于下半年基金投资策略，海通证券高级分析师王广国表示，2013下半年股基和债基均缺乏趋势机会，所以选股、选券能力是关键。2013年下半年，借改革红利，重科技创新，谋经济转型将成为投资重点，符合政策导向和经济转型的成长板块将继续演绎结构性行情。对于价值风格，建议等待右侧机会，触发因素是改革力度超预期、投资力度加大或者有新的经济刺激政策出台。总体而言，核心持有成长风格，成长风格基金阶段下跌是买入机会。