外媒：美联储全面退出QE需20年美元将败给人民币

2013年11月05日 10:39
来源：Bwchinese中文网

人参与条评论

美国强势的美元政策将会无用武之地，一个“去美国化”的世界体系就会加速到来。

美元人民币

据中国外汇交易中心公布，2013年11月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1482元，较上一交易日上涨30个基点。至此，人民币兑美元汇率中间价连跌六日，从10月25日的6.1333回落至接近6.15位置。(外媒：缩减QE讨论告一段落美联储今年不会明年可能也不会)

国际结算银行发布的报告也显示，2013年人民币首次超越了瑞典、克朗及港元，成为了世界第九大的交易货币，人民币如此高的表现，不禁令外界惊讶，中国和其他国家频频签署的这种货币互换协定，更是让人民币掀起了世界范围的热潮，伦敦、巴黎、法兰克福、苏伊士以及卢森堡都竞相争取成为欧洲人民币交易中心。

而另一方面，在过去的两个多月中，美国迫于债务危机导致政府短期“停摆”，由此也引发了国际社会对于美国经济走势的猜测。

美元牛市是一场空谈？

此前，很多人认为美元大牛市将在未来几年出现，因为美国经济开始真正复苏了，美联储会缩减QE规模，甚至很快会退出QE，提升联邦基金利率。但刚刚过去的几个交易日，由于美元指数再次掉到80点以下，那些预测美元即将开始强势大反转的声音一时间都沉默了。

政经学者霍思海称，衡量美元能否进入牛市，判断的标准在于美国是否有新的产业以较高的生产率创造出真实的利润来源，否则美元的牛市就是空谈。但是今天，美国的各种金融资产包括股票、债券、货币基金、金融衍生品在内的总规模接近700万亿美元，而它的GDP只有约15.7万亿美元，金融资产与GDP之比是中国的10倍。这么庞大的金融资产，需要有稳定持续的利润来源支撑其价格。但是，目前美国的经济现实表明，它无法真正解决金融资产利润来源的问题。

美联储全面退出QE需要20年？

就在全世界几乎都认为美联储会在9月正式提出缩减QE政策的时候，美联储却维持QE规模不变。随后其官员再次表态，称美联储可能最早于10月开始缩减QE，可到了10月世界不仅没有看到QE缩减，反而看到了美国国债迅速飙升，超过了17万亿美元，接近其GDP比例的110%，这甚至威胁到了美国国债的信用评级。

霍思海称，美联储将全世界资本市场玩弄于股掌，根源就在于一个字，那就是全世界资本市场对美联储的“信”。他们认为美联储官员发出的有关美国经济复苏的信息都是真实的，这是其一；其二，是认为美国仅凭缓慢的经济复苏，就能彻底解决国内的金融问题，而没有看到美国金融帝国潜在的危机。

美国希望靠货币宽松将资产价格推上去，这一点，在股票市场上，美联储已经做到了。现在，美联储正在试图让房地产市场越过次贷危机前的高点。可是，即便美国经济获得了一定的真实增长，但如果它不能化解欧元区与中国（尤其是中国）的崛起所引发的金融竞争与挤压问题（比如人民币国际化），其金融帝国过度扩张所造成的收缩命运就难以扭转。所以，从某种意义上说，强势美元如今已经不是美国一个国家就能造就的。

毫无疑问，美国的QE是不能无限期搞下去的，它迟早是要缩减其规模，乃至最终退出QE，但这个过程有多长，却是一个关键的问题。一块石子从高空坠落可能会砸死一个人，但如果是从一个长坡上缓慢滑下，或许连一只蚂蚁都伤害不了。

也许美联储希望在短期内完成QE缩减与退出的过程，但霍思海认为这个过程将会长得出人预料。只要中国与欧元区的经济货币政策不出现重大失误，美联储完全退出QE就不会是一两年之内的事，也不是3到5年的事，而是起码需要20年。

“我们将有可能看到美联储的货币宽松政策在相当长的时期里将难以彻底退出。而彻底退出的标志不仅是美联储停止QE，还包括大幅度降低美联储资产与GDP的比例。当然，不排除美联储在未来会逐渐减小QE规模，乃至最终停止购买。但美联储的既有资产占GDP之比，在相当长的时间里是很难回到次贷危机前6%左右的水平的。这个时间有多长？即使是从1929年之后的历史来看，也可能会延续20年左右。”霍思海说。