十问比特币

2013年12月09日 13:23
来源：理财周刊

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十问比特币之六

比特币如何交易？

比特币交易流程与股票交易有些类似。登录国内部分比特币交易平台可以发现，其交易流程与炒股有些类似，主要交易流程如下。

买入流程：选择交易平台并注册账户→为账户充值（人民币或者外币）→提交买单→系统匹配价格，生成交易→比特币汇入账户→提取比特币或者存放在在线钱包。

卖出流程：充值比特币至交易平台账户→提交比特币卖单→系统匹配价格，生成交易→资金进入交易平台账户→提取资金至银行账户或者支付宝、财付通等账户。

与股票交易略有不同的是，现在大多数比特币交易平台已不收取佣金。通过股票账户炒卖股票，投资者需要向券商按交易金额支付相应的佣金，此前的默认费率为1‰~1.5‰，而经过一轮调整之后，各家券商纷纷下调的费率标准，最低已经降至“万三”，即0.3‰。

虽然比特币投资也讲究“高抛低吸”，但它与股票投资还是有着很大的区别。它没有像中国股市那样的涨跌停限制，同时交易是24小时开放的。另外，比特币由于筹码较少，价格易受到庄家控制，有可能出现一天价格涨几倍的情况，同时也可能出现一天内价格跌去一半的情况，犹如坐过山车一般。因此入市须谨慎，一定要注意控制好风险。

目前，全球最为知名的比特币交易平台是Mt. Gox。作为全球曾经最大的比特币交易平台，总部设在日本东京的Mt.Gox一度占据着全球比特币70%的交易量，注册用户目前超过50万。但近期随着国内投资者对比特币关注热情的提升，国内的比特币交易平台大有赶超之势。

目前，国内最大的交易平台比特币中国宣布完成500万美元A轮融资，投资方为光速安振中国创业投资和美国光速创业。创始人为李启元、杨林科和黄啸宇，这3个人都曾经是比特币粉丝。

此外，国内比较活跃的比特币交易平台还包括OKCoin、火币网等（具体可见下表）。国内交易平台的行情走势大都比较贴近Mt. Gox，投资者可以随时了解比特币的行情走势，并在平台上下单。与Mt.Gox对每笔交易收取0.25%至0.6%不等的手续费不同的是，国内的交易平台目前纷纷免去了手续费，买入、卖出成本为零。

表1 国内比较活跃的比特币交易平台

据了解，目前不少交易平台主要支持财付通、易宝、支付宝等充值方式。此前每一种充值方式需要收取一定的手续费，如财付通和支付宝手续费为0.5%，易宝充值手续费为1.2%。但近期由于竞争加剧，各交易平台为了吸引更多的客户，纷纷打出“免费牌”，如比特币中国、火币网等，都在近期宣布充值免手续费。

当然，提现需要支付一定的手续费。有交易平台规定，财付通提现手续费为0.5%，支付宝提现方式手续费为1.0%。此外还可以银行汇款方式提现，包括中国银行、工商银行等手续费为1.0%。不过目前也出现了尝试采用增值服务替代手续费的做法，如火币网宣布网银提现免手续费。

另外，目前各交易平台资金到账时间大多数在24小时左右，也就是说，获利了结之后提现，资金在第二天才能到账。

十问比特币之七

比特币有汇率问题吗？

货币与货币之间当然有汇率问题。比特币既可以与美元兑换，又可以与欧元甚至人民币兑换，所面临的汇率问题和真实世界一样，但问题可能更为复杂。

2010年，比特币首次公开交易价格仅为0.03美元，也可以称为其和美元的汇率。开始交易的头半年中，1比特币的价值一直低于14美分。2010年夏天，比特币交易开始进入黄金时期。由于供远小于需，比特币的网上交易价格开始上升。到11月初，比特币蹿升至36美分。2011年2月，它继续升值，和美元的兑换率达到了1∶1。此后一段时间比特币汇率一直稳定在了87美分上下，最高曾涨到过1.06美元。2012年11月，比特币的历史最高汇率仅为33美元。

比特币在各个市场拥有自己的交易平台。于是汇率问题随之产生。比如比特币在美国的价格就是其对美元的汇率，在中国的价格就是比特币和人民币的汇率。同时又由于各个国家货币之间本身存在真实的汇率，所以比特币在各个国家之间可能还存在套利空间。比如比特币的美元交易价格如果是1000美元，而比特币的人民币交易价格可能是5500元人民币，那么按照人民币兑美元的汇率来看，显然其中存在一定的套利空间。

同时，各个国家的货币也一样有汇率波动，但汇率变动幅度可能没有比特币那么大。一般各国央行出于稳定汇率需要自己买卖货币调节，而众多市场之间的套利也是平抑波动的重要一环。世界各大商业银行、对冲基金等金融机构有数以万亿美元计资金在全球外汇市场中流动，任何一点汇率的风吹草动，都会招来巨大规模的资金从中套利，最终轧平汇率差。

但在套利问题上，比特币暴露出几个重要的设计缺陷。第一，因为比特币是有上限的，目前规定最多是2100万个，这意味着它注定是一种持续紧缩的货币，所以价格一定是永远上涨的，汇率是注定要大幅波动的。

第二，它的交易速度太慢，一次交易一般要10分钟左右才能完成，这在现代外汇市场上是难以想象的——10分钟里机构投资者可以交易几百次了。这就给套利活动带来了很大的不确定性。

投机者是保证市场永远正确的重要力量，而他们要想达到在市场波动中套利的目的，一个必要条件就是快，但目前看来比特币的交易时间恐怕无法缩短，因为它需要全网51％的计算量来证明这次的交易是真实有效的。这是一个相当致命的问题。不过有些交易者号称，现在的比特币市场波动还是很慢的，“10分钟其实是足够套利了”。

比如前一阵国内比特币价格高涨的时候，国外的比特币价格其实没有涨这么多，投机者可以在那个时候从国外市场买入，再到国内市场卖出，两次交易的20分钟内，差价应该还没拉平。这种套利操作的结果就是使国内外的价格差波动不会超过20分钟。

比特币和各种主要货币之间自由兑换的功能也是一大亮点。作为一种纯粹由计算机密码组成的虚拟货币，比特币本身不会被冻结、不用纳税，还可以和美元、欧元等多种货币进行兑换。这种功能推升了它的价值——比如欧洲一些国家出台了严厉的存款税和资本管制措施，比特币就可以成为资本往来的货币中介。

不过有一个巨大的隐忧是，比特币2100万枚的上限量实在是太少了，以现在这种价格，传统金融市场上的大鳄随便来一条都能把它一口吞下，价格操纵和汇率波动实在易如反掌。

我们现在还没有特别观察到当真实世界的货币发生大规模汇率波动时，比特币的价格变化。至少在此前，比特币还没有像今天这样参与者众多。如果有一天真实货币汇率之间出现动荡，比特币如何表现大概会是非常有趣的话题。

十问比特币之八

比特币会被用来洗钱吗？

由于比特币建立在一套点对点的分散化系统之上，外界无法通过某种核心基础设施人为控制或关闭它，也无法查找到资金流向背后的个人信息。因为外人所看到的无非是一个比特币钱包地址和一串随机的文字及数字信息，这就像使用人民币时人们只能看到人民币的币值和序列号一样。因此上述问题的答案很明显：作为缺乏法律监管的新生事物，比特币诞生后没多久，就引起了不法分子的注意，成为洗钱和买卖各种违禁物品的天堂。

今年5月，包括美国在线支付服务企业Liberty Reserve（自由储备）的创始人亚瑟·布多维斯基在内的7名公司高管被提起公诉，被指控洗钱60亿美元，Liberty Reserve也因此被关闭。美国纽约检察官办公室称，该公司为犯罪分子提供各类违法服务，用于洗钱、购买毒品、儿童色情内容、被窃身份信息等违禁品。

分析称，Liberty Reserve之所以大获成功，最主要是它采用了一套类似比特币的数字货币系统（自由储备），能帮助用户以匿名的、不可追踪的方式开展金融活动。这一事件引发了全球政府对比特币可能会被犯罪分子当作洗钱工具的担忧。

不幸的是，很快人们就发现，利用比特币洗钱的情况远比想象的更严重。今年10月初，美国当局将一个名为“丝绸之路”的比特币交易平台关闭，美国警方在这家网站站主罗斯·威廉·乌布利希的电脑里发现价值280万美元的比特币。据路透社报道，“丝绸之路”自2011年运营起就开始为不法分子提供洗钱和各种违禁品交易服务。网站上不但提供海洛因和其他毒品售卖，甚至提供杀手。超过90万名该网站注册用户用比特币进行毒品交易。法庭文件显示，这家网站在过去两年半时间里成为网上最繁忙的毒品黑市，达成价值12亿美元的比特币交易，每笔交易收取8%到15%的手续费。

比特币这种匿名交易属性导致的金融监管真空不但为个人和团伙的不法交易提供了土壤，也给资金非法跨境创造了天然的温床。以伊朗为例，由于国内高速通胀，过去伊朗人喜欢持有美元来避免财富缩水，但随着美国和其盟国对伊朗实施严厉的国际银行业制裁，如今已很难在伊朗街头找到美元的踪影。因此近年来一些精通互联网技术的伊朗人转向用比特币来保存他们不断贬值的财富。

通过互联网上的比特币交易，伊朗人还可以十分方便快捷且无痕迹、零费用将美元带入伊朗。从国家层面看，借道比特币，伊朗政府甚至可以用以规避西方的石油和武器禁运规定，无论是出口石油还是进口武器都可以走比特币渠道。

正是由于比特币拥有如此可怕的金融渗透力和破坏力，许多国家在是否承认比特币合法的问题上左右为难，但越来越多的国家意识到必须对比特币进行监管。德国是世界上第一个承认比特币合法的国家，走的是鼓励金融创新并进行正面引导的路线。而毗邻金三角的泰国则是第一个宣布比特币非法的国家，希望借此一劳永逸地彻底切断借道比特币贩毒的空间。

中国目前和大多数国家一样，还处在调研观察阶段，上个月中国央行副行长易纲曾表示，普通民众有拥有参与交易比特币的自由，但在“近期不可能承认比特币的合法性”。而据BTC China首席执行官李启元透露，目前该交易所正与央行、银监会、证监会讨论比特币的地位。他表示，“比特币现在不在黑名单上，也不在白名单上。它处于灰色地带”。

十问比特币之九

谁来管理比特币？

比特币是一种无政府货币，它究竟是谁发明的一直是个谜。2008年，域名bicoin.org被静悄悄地匿名注册成功。同年10月31日，有一篇论文发表在usenet上：Bitcoin design paper。10天之后，开源社区sourceforge.net上出现了一个叫bitcoin的项目。

项目的创造者究竟是谁，没有人知道。只知道一个名字：“中本聪”(Satoshi Nakamoto)。在比特币成功发布之后，此人从互联网上彻底消失了。此后，项目由两个前google工程师维护。即便是他们俩，也声称从未见过“中本聪”。

这几日计算机科学家特德·尼尔森(Ted Nelson)在YouTube上爆料化名“中本聪”的比特币创始人其实是京都大学的数学教授望月真一(Shinichi Mochizuki)。但不知是否属实。

比特币显然并不像一般货币那样有央行进行管理，甚至连发行者是谁都无从知晓。实体货币的价值通常来自于和黄金挂钩，或者政府信用，而两者都不存在的比特币由谁来背书和监管呢？

比特币的出现和自由主义经济学家哈耶克的理论有些不谋而合。哈耶克主张自由货币为天然权利，认为人人都有权发行货币，不同的自由货币在不同的认可受众当中流通。以比特币为代表的电子货币正是继承了哈耶克在《货币的非国家化》里所表现出来的思想体系，属于人权边界的扩大，而并非仅仅局限于金融行业的争端。所以有些人把比特币看作挑战央行权威的产物。

据说德国正在考虑对比特币交易施以征税的政策，这可能将比特币纳入政府监管体系之中。如果未来各国政府都承认并将比特币纳入监管，这种货币的全球流通也许会受到影响，其价值恐怕也将打折扣。

不过，暂且从目前来看，比特币拥有一系列自我约束和管理的机制。比特币价值的基础可以说是所有参与比特币计算的人的信用。比特币每次交易都会产生一笔交易记录，而这笔交易经过全网51％的计算力验证属实之后，就相当于这51％的参与者为这笔交易作信用背书（比特币的算法决定了这种背书是不可伪造的）。从这个意义上来说，所有参与比特币流通活动的人，组成了发行方，履行了央行的部分职能。

但央行的另一部分职能，比如货币政策，并不由这些人操纵。货币的增长量由程序事先设定。这部分是由程序定死的，每小时发行多少比特币，每4年减一半，上限为2100万枚。

不过这种参与者自发的和程序限定相结合的监管，似乎并不能解决所有问题。由于比特币体量很小，做空比特币或者搅动比特币价格变得非常容易。

据称，做空比特币后引起持币者的恐慌心态并最终催化大规模的抛售，成为重要利益来源。来自欧洲和中国香港的炒家，已经数次成功做空比特币，引起比特币价格的暴涨暴跌。甚至有传言说，某些比特币交易平台从一开始就谋划好了制造灾难的时机，黑客攻击、数据丢失，甚至卷款跑路，通过集体作案来共享受益。这就是缺乏特定监管机构而造成的混乱之一。

而且恰恰是由于比特币不可追踪，一旦发生盗窃，用户也无法找回被盗的比特币，这就是无政府主义程序的代价，没有高高在上的警察，所以也无法寻求强制性力量的帮助。或者说，不受监管这一特性既是比特币超出国家货币安全常识的优点，也是比特币在遭遇危机时的缺点。

十问比特币之十

比特币会不会又是一枝“郁金香”？

眼下鼓吹比特币革命的风潮很盛，每当理性的投资者以历史上的郁金香泡沫来警示这些比特币狂热分子时，后者总会不屑一顾的认为比特币和历史上所有的泡沫经济都不一样，它是一场彻底由技术革命引发的第三次货币革命（贵金属货币—>主权信用货币—>虚拟货币）。

有人认为比特币将会成为一种信用期货或货币期权，包含对比特币价值增长的预估。但这与期货（期权）最根本的功能，即规避风险（套期保值）并无关联。还有人按照比特币与黄金的存量比和美元与金价的比价推算出未来比特币会涨到每枚4万美元。但黄金是实物资产，比特币是虚拟货币，加上两者的计量单位也不同，两者的价格其实完全不具可比性。类似的缺乏理论依据的鼓吹只会让更多不明真相的投资者落入击鼓传花的深渊中。

事实上，在过去10年的黄金大牛市中，有多少所谓的专家学者为鼓吹“黄金保值论”拿出了一套又一套所谓的经济理论，今年以来国际金价高位腰斩，坑苦了无数坚信牛市抄底思想的中国大妈。可是与比特币的炒作风险相比，黄金可谓小巫见大巫。因为作为一种货币，必须具备价值尺度和流通手段这两大基本职能，但比特币本身不像黄金那样具有天然的内在价值，又缺乏任何政府的信用背书，实际上不具备这两大职能，它真正有可能发挥作用的货币职能仅是支付工具。一个货币价格整天上蹿下跳，它又如何能成为被广泛接受的支付工具呢？

从眼下比特币的疯狂走势和比特币原理上看，比特币市场显然存在严重的泡沫。许多人根本没弄明白比特币到底是怎么一回事，就贸然入场跟风炒作，他们愿意高价买入比特币的唯一理由就是相信有人会出更高的价格从他们手上买走。为了让更多人相信比特币会继续上涨，他们在一知半解的情况下也加入了鼓吹比特币投资价值的队伍。

只要入场资金越多，价格就会继续走高，价格不断走高，又会反过来为他们鼓吹的理论做最好的注脚。因此只要跟风进场接盘的资金比意识到风险而悄悄撤退的资金更多，比特币疯狂上涨势头就会延续下去。但也有可能在今后任何一天，只要人们对比特币的上涨不再有信心，比特币的泡沫就将被刺破。这是典型的击鼓传花的博傻游戏。

牛顿在18世纪发生在英国的南海公司投资泡沫（一场仅次于17世纪荷兰郁金香泡沫的集体投机狂潮）中输了个精光，留下一句传世名言：“我可以计算出天体运行轨迹，却无法测量出人心的疯狂……”

与历次著名的泡沫经济事件相比，比特币泡沫的破灭也许更加可怕，一是作为虚拟经济产物，比特币价格的涨幅已远远超过郁金香等其他泡沫商品的最高涨幅。二是其他经济泡沫毕竟还有实物资产作支撑，比如股市泡沫破灭后，上市公司的资产还在，未来的盈利能力还在，分红机会还在；楼市泡沫破灭后，至少房子还可以自住或者出租；哪怕是郁金香泡沫破灭后，郁金香本身也还有观赏价值。

中国曾经出现过的炒普洱茶、炒兰花、炒茅台酒等各种泡沫炒作都和这次的比特币泡沫不同——比特币泡沫破灭后，比特币的价值有可能归零，重新回归到数字游戏和互联网试验中。当然，比特币为人类打开了虚拟货币的潘多拉盒子，今后对其他新兴虚拟货币的炒作可能会重燃战火……

更让人感到担心的是，许多舆论分析指出，比特币这一轮疯涨与中国买家的大量进场密切相关。当中国的BTC China短短一个月内就超越了日本的Mt. Gox成为全球第一大比特币交易平台时，当中国炒家的平均持仓成本普遍在400美元以上时，或许早已注定了其输家的命运。巴菲特有句名言：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。”现在应该是聪明的比特币玩家感到恐惧的时候了。