十大券商论市：沪指有望重返4100 聚焦成交量

五.民生证券：信心恢复反弹有望延续

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 3800-4300点

下周热点 中报高送转个股

多空双方经过激烈的争夺，最终多方胜出，上证综指在周K线上收出了带上下影线的小阳线。对于后市，随着不确定性因素的逐步消除，市场有望继续进行修复性反弹。操作上，关注国企改革、军民融合以及业绩预增等个股的投资机会。

首先，经历了大幅下跌后，市场生态环境有一个重建的过程，反弹可能以碎步前行的方式展开。政策救市、产业资本增持、险资快速进入、股权资金“举牌”、员工持股计划的推出等一系列举措，都稳定了市场信心，但是一些私募产品逼近清盘线、场外配资尚未清除等都对个股带来影响，因此后市需要有一个休养生息的过程，企稳反弹，维持区间震荡，有利于恢复投资者的信心。

其次，构筑底部需要一定的时间。市场经过一年多的上涨后，快速下跌。均线系统从多头排列转为空头排列，一些重要的压力位需要攻克，如120天均线、20天均线等，周K线上MACD死叉向下，也需要一定时间的修复，总之，随着资金的不断入市，市场将逐步上行。

最后，基本面也在支持市场走强。从近期公布的数据看，6月规模以上工业增加值已经出现了连续的回升，41个大类行业中39个行业都保持了增长。固定资产投资和社会消费品零售总额同比也都出现了小幅的反弹，在政策的支持下，经济增长正逐步企稳，产业结构也在不断优化。基本面的逐步向好，有利于提升上市公司的盈利能力。从中报来看，截至目前，有6成公司预喜也说明了这一点。

六.国都证券：市场正在逐步恢复元气

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 3700-4200点

下周热点 京津冀、迪斯尼

下周焦点 政策、成交量

多重利好政策护航下，本周大盘反复震荡，中小市值个股表现非常活跃。连续四周市场大调整暂告一段落。

政府决心维稳股市，市场信心开始恢复。周三国务院新闻发布会上，统计局发言人表示中国政府有能力、有条件、有信心促进股市稳定发展。周四李克强总理会见世行行长，表示使市场有稳定预期，保持健康发展。据报道，证金公司获商业银行授信规模约2万亿元，资金正在陆续到位。政策力挺、资金护盘，投资者信心有所恢复，市场流动性危机得到缓解，千股跌停的盘面很难再现。

大盘或将区间震荡，个股走势开始分化。本周市场超跌反弹特征明显。银行股曾经是护盘的中流砥柱，救市初见成效后，银行股本周走势疲弱；前期跌幅巨大的中小市值题材股成为反弹的主力军，表现非常活跃。技术上看，市场逼近BOLL线中轨的压力位，6月26日附近的套牢密集区将是反弹面临的一道坎，个股走势将会明显分化。总体看来，上有压力，下有托底，市场需要时间逐步恢复元气。

七.太平洋证券：反弹在途中

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3700-4200点

下周焦点 成交量

本周，两市大盘先抑后扬。前半周沪指再度失守4000点，但在10日均线处获得短暂支撑。周五又逢股指期货交割日，但在证金公司获商业银行授信规模约2万亿的利好影响下，周五两市小幅高走，市场做多热情再度被点燃。

消息面上，二季度经济数据出炉。二季度GDP同比7%，与一季度持平，略高于市场预期的6.8%。工业生产出现低位回升态势；基建投资增速出现反弹，地产投资连续两个月回暖，前期稳增长政策效果显现；但制造业投资增速出现回落。受益于地产回暖的影响，6月社会消费品零售总额超预期回升，与地产销售相关的家具、家电、文化办公等明显回升。当前牛市节奏虽然出现变化，但国家经济结构调整的方向不变，未来积极的财政政策依然可期。

资金面上，央行公开市场本周净回笼450亿元，这是6月下旬逆回购重启以来的首次单周净回笼。但本周公开市场操作并未对短期资金面产生太大影响，银行间市场利率仍处小幅下行态势。在当前市况之下，管理层对股市的态度仍以维持企稳、保护反弹为主，未来货币政策宽松的基调不会轻易改变。

本轮牛市，是建立在国家改革需求基础上的，核心逻辑，并非源于国内经济的再次繁荣，而是在经济冷、改革热的预期之下，社会财富面临重新配置，股票市场则成为本轮改革中实现财富的保值增值的重要工具。下半年，“加杠杆”或“去杠杆”都将成为A股市场的扰动性因素而非决定性因素，但只要国家改革进程没有结束，其对证券市场的积极影响还将逐步体现。下半年经济继续寻底，货币政策宽松、财政政策积极的宏观基本面不变，“大众创业、万众创新”的国策不变，短期扰动不改大势所趋，在A股市场的活跃性已被点燃之后，下半年市场风格有望从前期急升过渡为震荡缓慢抬升。我们维持7月份市场以反弹为主的判断，操作上，建议投资者维持多头思维，波段操作为主。

八.东吴证券：震荡回升是短线主基调

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3850-4155点

下周热点 航天军工

下周焦点 成交量

本周两市大盘总体延续上周末的反弹态势，周初冲高后一度回落，个股在本周三和周四一度再现跌停潮的惊魂走势，所幸市场人气有所回升，随后便被逢低买盘再次托起，周五在股指期货7月合约交割的背景下走出了大涨走势。个股活跃度的增强有利于市场进一步反弹。

从本周的市场走势来看，指数虽然总体呈反弹态势，但投资者信心还没有从暴跌中修复过来。这点可以从周初的涨停潮快速转换到周中的跌停潮可见一斑。但在一系列的救市组合拳政策支撑下，市场持续杀跌的动力也不强，一旦沪指回落到3800点一带，便有护盘资金进场，同时游资也不甘寂寞，部分超跌个股受到青睐，而随着个股的反弹，前期深度套牢的筹码止损的意愿减弱。因此，短期来看，虽然市场仍有暴跌后遗症，但无论从政策面还是从场内外投资者的心态来看，都在朝积极的方向发展，市场有望在震荡中拓展反弹空间。

从市场机会来看，中小盘个股仍有望继续成为反弹的主力军。原因主要有两方面，一是权重板块虽然有国家队和各路资金护盘，但此类品种盘子重、耗费资金大，持续拉升也不太符合慢牛的调控意图；二是中小盘个股是本次暴跌的重灾区，大部分个股股价腰斩，本身积蓄了强劲的技术反弹动能，同时机构也有自救的需求，结合此类个股盘子轻的特点，容易受到场外资金和场内机构资金的青睐。因此建议重点关注超跌且前期活跃的中小盘个股的投资机会。

技术上，大盘本周再次收出一根长下影周K线，表明多方在较量中重新夺回控制权，KDJ指标向上发散，沪指有望挑战20周线4155点附近的压力，目前制约反弹的主要障碍在于量能的停滞不前，后续需重点关注市场补量情况。

九.信达证券：大盘重心将稳步上移

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3800-4300点

下周热点 券商股、软件股

下周焦点 券商股能否重拾升势

7月14日、15日股指连续下跌，出现千股跌停的局面，7月16日大盘止跌回升，7月17日股指大涨，大盘走势趋于稳定，不再出现千股涨停的局面。从目前盘面观察，主要有以下特征：一是一系列维护股市稳定的利好政策正在逐步落实，效果逐步开始显现，股市总体趋于稳定，市场信心开始恢复；二是近日热点逐步活跃，军工、航空、物流、通信、软件、电脑等主流热点轮番表现；三是复牌的股票多数连续上涨或涨停，只有少数停牌较早的股票出现补跌，但是对股市影响不大；四是近日成交量总体呈萎缩状态，主要是许多股票没有复牌，另外多空双方都比较谨慎。

在连续上涨之后，大盘短线难免反复震荡，但是大盘重心有望逐步上移，上证指数短线有望突破4000点整数关口。中小板指和创业板指也会继续向上拓展空间。理由如下：第一，目前国家维持股市稳定的决心和信心已经有目共睹，我国经济运行总体平稳，近日空方力量明显减弱，投资者信心逐步增强；第二，7月17日券商股全线上涨，这对恢复市场人气十分重要，大盘蓝筹股一旦逐步活跃，大盘有望稳步上涨；第三，目前资金面比较充裕，虽然场外配资和融资规模有所下降，但是只要股市稳步上涨，场外资金将回流股市。近日投资者可关注上半年业绩预增的股票和高送转的股票，注意控制仓位，低吸高抛，波段操作。

十.申万宏源：行情继续企稳整理

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 3850-4100点

下周热点 高含权股

下周焦点 成交量、政策面

在经过前期大起大落之后，本周A股呈现收敛整理。上证指数三涨两跌，在3800点附近震荡整理。从目前看，政策救市已经见效，市场危机已经化解，后市将转入“灾后重建”逐步复苏的阶段。

首先，随着指数的回升，杠杆资金平仓压力大大缓解，被动型抛盘基本消失。从券商两融的逐日变动情况看，目前每天的净轧差只有几十亿元，基本平稳。同时，随着越来越多的个股恢复交易，市场也从原先的变相缩容，回归到正常状态。从盘口看，大量个股从跌停涨停地迅速转换，到目前自然波动，也在回归理性状态。此外，随着政策救市的见效，投资者紧张情绪也得到很大的缓解，稳定预期是稳定市场的前提，目前正在向有利的方面转化。

当然，行情的回稳还需要一定的时间，毕竟此前的暴跌给市场形成的创伤较重，信心的恢复需要一个过程。同时，在这一暴跌中，部分套现资金离开市场，回流银行，因此存在资金相对有限，导致本周市场在反弹时成交量较为滞后，量能支持有所不足，补量需要时间。此外，从技术面看，大盘目前处在二次探底回稳、确认前期底部的阶段，这一过程从A股以往历史和海外市场普遍经验看，需要较长的时间。短期上证指数还面临3989点半年线的阻力，也要慢慢消化其对市场的压力。

总体看，A股已转入“灾后重建”、修复整固的过程，以震荡整理为主，上下空间有限。投资者在操作上，建议保持灵活和弹性，半仓左右观望。