19年前一篇文章回顾：当我们拥有格林斯潘时谁还要黄金？

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主流媒体对贵金属大肆的攻击在本周达到顶点，华尔街日报的Jason Zweig将黄金比喻成宠物石，将持有黄金看作是一种信仰行为，但是我们认为现在值得去回顾一下上一次当所有人开始围剿黄金的时候以及对全球央行官员万能的狂热。1999年5月4日的那篇文章——《当我们拥有格林斯潘时谁还需要黄金？》

16年前，纽约时报Floyd Norris发表了对一篇对黄金的大批判。

当我们拥有格林斯潘时谁还需要黄金？

黄金是否正在变成另一种性质的大宗商品？全球金融系统的专家们正在尽一切力量保证黄金作为全球仅有“实物货币”。

去除黄金光环的过程是一个逐步但不可阻挡的过程。这是告诉反对者在全球化的时代，国家政府变得越来越不重要。全球很多国家和地区都接受美元和黄金一样好这样一个观点。

黄金的保值功能已经得到削弱。黄金价格在20世纪80年代达到顶峰，当时黄金价格为873美元/盎司，与当时的道琼斯工业指数差不多一个水平，而现在道琼斯工业指数已经升至11014.69点，是黄金当前价格的38倍。

事实上，这种比较方法弱化了股票跑赢黄金的情况。如果这些年你一直持有股票，那么你将会获得持续的股息收益。而如果你一直持有黄金，你不但没有股息收入还不得不为储存黄金而缴纳费用。

事实上，这就是央行的官员们看待黄金的观点。Michel Camdessus，国际货币基金组织总裁上周表示，他希望国际货币基金呢组织卖出黄金，这将是20年来的首次。克林顿政府也正在推动类似的出售黄金计划，国际货币基金组织是该计划的倡议者，旨在帮助减记贫穷国家的所欠债务。

出售黄金获得的资金将被投入到政府债券中以获得收益，收益将被用于偿还贷款。而储存黄金则不会向你支付利息，从这点上看投资黄金一项很糟糕的决定。

几周前，瑞士人民投票表决同意将瑞士法郎和黄金脱钩。瑞士央行最早将在明年开始出售黄金。这再次表明，人们正在出售黄金以寻找另一种更简单的投资方式。对于那些仍将黄金看作“实物货币”的人，瑞士人的决定就好像是罗马正在进行新教改革，那是最不应该发生这种事情的地方。

但是它确确实实的发生了，而且有迹象表明更多的央行将会加入瑞士央行的行列，澳大利亚和荷兰央行已经开始卖出黄金了。

反对持有黄金的观点认为黄金已经过时了。曾经黄金被作为应对通胀的工具，因为实物黄金具有一定价值，而纸黄金则没有。现在黄金市场有其自己复杂的方式，通过衍生品债券来对冲通货膨胀。

曾经黄金被作为投资者用来应对政府货币贬值的保护伞。而现在，政府压低货币的次数很多。巴西雷亚尔今年已经贬值27%，但是人们从中获得的教训是相信美元。目前已经有人提议拉丁美洲将美元作为自己的货币。

他们将这个想法称作美元化，以黄金标准为借鉴但是不使用黄金。世界应该有一种全球货币，其价值不应该基于保险库中的黄金，而是应该依靠美联储主席格林斯潘和其继任者的智慧。人们并不担心美联储会再次出现如G.

William Miller这样主席，一个在20世纪70年代成为美联储主席，但是却不懂得如何降低通货膨胀。

如果废除黄金的行动继续，那么黄金价格将可能继续下跌。因为珠宝商和工业领域对于黄金的需求远远抵消不了各国央行卖出黄金的量。

接下来发生了什么？黄金在未来12年上涨650%。

图

同样的格林斯潘之后出现了彻彻底底的大反转。

记住我们现在看到的，黄金仍然是一种货币，而且仍然还是基准货币。没有其他的一般货币，包括美元在内可以与其相比。

现在的问题是，为什么各国央行要将资金投入到一种没有回报的资产中，而且还要支付黄金贮存费用和保险等其他一系列费用。为什么他们要这么做？如果你看看相关资料，你就会发现世界所有的发达国家都有黄金储备。这是为什么？

正如我们之前总结的。

这里是Jason想法：相比总是引用分析师的问题，“为什么很多投资者对黄金产生幻觉，为什么对黄金的需求没有强劲到拉升价格的地步，但是需求却一直使黄金价格在走低”。也许你可以试着去搞清楚这是为什么。

首先，给花旗和摩根大通打电话问清楚为什么他们的大宗商品/贵金属衍生品交易量大增。正如我们从美国货币监理署第一季度季报中看到的那样，在全球风险上升的情况下，黄金价格非但没有上升，反而下跌至自2010年来的最低点。

这才是真正的记者应该做的是报道，而这真是华尔街日报所忘记的。

在各国央行持有黄金这件事上，似乎主流媒体都被各国央行们所洗脑。在美联储即将加息之际，主流媒体似乎急于保证当前情况的稳定，压制一切可能的脆弱迹象。

用纽约时报的思路解读1999年以来的黄金疲软：

如果去黄金化继续，黄金价格将可能继续走低，因为各国央行买入的黄金无法抵消纸黄金投机者的操控。如果各国央行官员不如之前认为的那么聪明，那么这种局面将会出现改变。但至少现在，全世界更加相信美联储，对于黄金没有多大的需求。（Oscar/编译）