8月美股前瞻：市场和美联储将迎来关键一月

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凤凰国际iMarkets编译自CNBC网站，随着8月的到来，市场也将迎来关键的一月，从目前手中的线索来看，有关美联储是否会在今年9月加息也将在8月变得明朗。

美联储在本周发布的最新一次会议纪要显示，该行为9月加息预留了很大的空间。然而，对于其联邦基金目标利率是否会像更多经济学家预测的那样从此脱离持续了很久的零值水平，美联储并未透露过多的信息。与此同时，从期货市场的表现来看，美联储在12月加息也不无可能。

美联储同时关注的还有经济数据，特别是与就业有关的数据以及通胀的情况，因为美联储曾在此前反复重申其是否加息将取决于经济数据的好坏。但战略分析师同时还会关注通胀的发展趋势，特别是在当前中国经济疲软以及市场动荡的情况下，希腊的债务危机也让分析师在一定程度上更加留意有关通胀的发展趋势。

美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德集团(BlackRock, Inc.)固定收益业务部门首次投资策略师杰夫-罗森伯格表示：“每位分析师对于美联储的声明都有不同的解读。因此，我认为，目前还没有明确的信号。”

从现有情况看，数据向好为美联储加息提供了支撑，而正因为如此，美联储才格外更关注有关市场的发展，但同时，也有数据支持美联储按兵不动。市场任何有关利率预期的变动都会对新兴市场和商品市场带来影响，因此，全球市场都会因美联储的举动而受到影响。

尽管目前市场历经利率很大的波动，但大市值股票在本月实现上涨。数据显示，截至本周五收盘，标准普尔500指数在7月累计上涨2.2%，今年以来的累计涨幅达到2.4%，衡量小市值股的罗素2000指数7月下滑1.7%，但今年以来依然累计上涨2.2%。

可以在很大程度上反映美联储预期的两年期国债收益率在本周四达到9.71%，高于本月早些时候0.64%的水平。然而，10年期国债收益率从6月30日的2.35%下滑至2.26%。上述走势说明国债收益率曲线将变得更加平滑，显示出市场对美联储的加息预期。

美元汇率也在不断攀升，在今年7月，美元指数上涨2%，但主要是对新兴市场货币上扬，部分新兴市场货币的币值已经创出了历史新低。墨西哥比索汇率跌至新低，巴西、土耳其和南非的货币币值也处于过去10多年来的最低水平。

经济学家和策略师都表示，8月7日和9月4日的两个月就业报告都处于最高水平。周五第二季度的就业成本指数同样也十分关键，尽管市场预期0.6%的涨幅低于上个季度的增幅，但却可以进一步证实工资水平正处于上升趋势。

苏格兰皇家银行首席经济学家Michelle Girard表示：“我认为周五的就业成本指数十分关键。其中一个关注的事项就是通胀。第一季度的就业成本指数意外加速攀升，升幅达到0.7%。本季的数据是衡量工资的最佳指标之一。

摩根大通经济学家Daniel Silver表示，由于美联储专注于就业指数的走势，因为其走势十分关键。就业指数比任何一个人们关注的衡量指标还要强劲。Daniel Silver表示，8月19日和9月15日两个有关CPI的数据也十分关键。这一时间正是美联储公开市场委员会召开会议的时间。

另一个可以解读美联储想法的无疑是上周会议的会议纪要，这份会议纪要将在8月19日对外发布。

杰夫-罗森伯格表示：“在衡量有关本土情况时，劳动力市场最为关键。8月13日将发布的消费数据以及9月15日发布的零售数据都很重要，因为这些数据是在美联储9月16日会议之前发布。市场或许会担心为何消费数据未出现明显增长， 有关油价的税收优惠下降，这会消费造成了一定程度的影响。”

杰夫-罗森伯格认为，率先在9月加息是个不错的机会，但美联储也有可能选择在12月加息。市场上还有人认为美联储可能会在明年加息。

杰夫-罗森伯格表示：“市场参与者不应该过度解读当前的信心水平，因为数据会随时发生变化，数据怎样变化也不可预测。”随着美联储开始着眼加息，杰夫-罗森伯格认为，国债收益率有望攀升。预计在今年底，10年期国债收益率水平将达到2.5%，但两年期国债收益率水平将为1.25%，因为这会显示出美联储政策越发趋紧。

威尔士资本管理公司的James Paulsen表示，7月就业数据报告将在下周出炉，投资者届时将会有一个基本的判断，即：数据是否足够向好来让美联储做出有关加息的决定。当然，8月的就业数据报告也同样重要。James Paulsen表示，市场不仅仅关注有关非农就业数据，同时还会留意有关平均时薪水平和失业率情况。

James Paulsen表示，就业报告中的其他数据有可能比较疲软，这意味着12月加息也存在很大的可能。“如果美联储最终选择在9月加息，那么我认为股市可能会承压，至少刚开始会出现这种走势。事实上，9月加息还是12月加息并不是关键，问题在于美联储究竟是因为经济向好而加息还是因通胀攀升而加息。”

如果美联储这一九年来的首度加息是因为经济改善，那么动能型态股票(Momentum Stock)、金融股以及自主型股票都会表现良好。如果美联储加息是为了抑制通胀，那么材料股会大幅上升，而能源、工业、金融股会承压。从7月的表现来看，能源股表现最次，当月累计下滑了5.3%，而材料股下滑4.7%。当月表现最好的股票莫过于消费品行业(Consumer Staple)，当月累计上涨5.2%，公用事业类个股上涨4.9%。

然而，随着商品市场在7月出现加速卖空的情况，市场更担心的是通缩而非通胀。数据显示，目前商品市场已经创出过去13年以来的新低，部分商品在7月的跌幅都已达到双位数。西德克萨斯中间原油期货价格下滑18%，期货铜价格下滑了9.1%。

杰夫-罗森伯格认为：“在最近数周，商品价格大幅下滑反映出中国经济增速下滑以及美国经济通胀预期的下行。”

Mesirow Financial首席经济学家Diane Swonk表示，美联储关注的还有中国市场的表现。

Diane Swonk指出：“美联储真的希望在9月加息。这是具有象征性的。我认为，他们不希望是因为通胀而加息。”

除了周五的就业成本指数外，市场关注的还有芝加哥PMI指数，消费者信心指数，同时，还关注一系列企业的财报，包括埃克森美孚、雪佛龙、本田汽车、炼油公司Philips 66、全球领先的存储解决方案提供商希捷科技公司（Seagate Technology）、加拿大主要的石油管道公司横加公司(TransCanada Corp)、全球最大的综合性木材制造公司之一Weyerhaeuser、全球最大钢铁厂商安赛乐米塔尔（Arcelormittal）、全球规模最大的资产管理公司之一美盛集团（Legg Mason）以及芝加哥期权交易所的母公司CBOE Holdings。（双刀/编译）