中国证金公司背后的男人

2011年10月28日，中国证券金融股份有限公司成立，聂庆平出任证金公司总经理

据彭博新闻社分析报道，当中国股市在6月出现暴跌，一个人们不熟悉的国有机构推向了人们的视野——中国证券金融公司注入了超过4万亿人民币。中国金融证券公司的掌管人名叫聂庆平，他被政府赋予了救市的重担。

中国证金公司特有的调解手段是通过入市购买股票以干预市场支撑股票。中国证金公司的资金来自中国人民银行和其他渠道。

现年53岁的董事长聂庆平一直没有就其担负起的紧急使命接受过采访。从聂庆平的著述和对其他学者的采访来看，在进入新角色4周后，作为一位目睹了25年股市狂热的教授，聂庆平对中国最新的危机仍旧毫无防备。

3月中国官方媒体集体唱多牛市，聂庆平在一篇文章中表示，“目前股市的上涨有着机构性牛市的特征”。中国证金公司是股民借钱买股票，即两融投资的唯一机构，作为中国两融借贷制度的设计师之一，聂庆平表示靠两融贷款推动的股市大涨的风险是可控的，市场不需要太过担心。

在中国社科院研究员、经济学家刘煜辉看来，现在聂庆平面临着一项极为艰难的任务，而市场拯救者这一角色是中国证金公司之前从未扮演过的。

汩汩清泉

中国证券金融公司成立于2011年，目的是为开展融资业务的证券公司提供流动性，办公地点位于北京金融街一座写字楼的15层，办公室内有一尊传统中国石雕，其上有汩汩清泉涌流。据知情人士透露，聂庆平和他手下的大约70名员工获得了2.5万亿至3万亿元人民币（4,030亿至4,830亿美元）的救市资金。

《红色资本主义》的作者Fraser Howie表示，“中国证券金融公司目前的救市者角色显然不是当初设立这一机构时决定的。中国证券金融公司的成立是为了一项工作。很显然，目前救市者的角色是来自政府的命令”。

波动性激增

中证金的救市资金是以信贷形式从商业银行和总部距其约有一英里的中国央行那里获得的，此外还有来自债券发行的资金。这笔资金被指定用于购买股票和共同基金以及发挥中证金为融资业务提供流动性的日常作用。

自中国证券金融7月6日开始购买以来，股市波动性指标已升至近20年来高 位。7月27日，由于投资者担心政府将退出救市行动，上证综合指数暴 跌8.5%，创下2007年2月以来最大跌幅。上海当地时间周一13:17，该指数下跌1.69%，自6月12日以来的跌幅达到30.29%。

关于中证金的运作方式、可动用的资金余额以及如何确定买入哪些股票和 共同基金，相关细节迄今没有正式披露。聂庆平和中证金均没有对记者的置评请求作出回应。

根据中证金的监管机构中国证监会7月8日的公告，中国证券金融公司将在 继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度。

股市狂热

中国社科院经济学家，同时也是广发证券首席经济学家的刘煜辉表示，“中国证券金融公司的不透明性导致了股市大幅波动和市场的疑惑。投资者理应知道中国证券金融公司在做什么。”

聂庆平曾作为一名低层官员到伦敦证交所接受培训，然后在1990年被中国央行派去协助调查深圳股市“狂热”事件，最终促成了中国正式股票交易所的诞生。聂庆平在有关中国股票历史的著作《看多中国》一书中写道， 人们纷纷停下工作去炒股。他说，调查人员确定的原因包括高派息、每日股价波动幅度没有限制以及股票供给有限。

聂庆平曾任中国融资融券工作小组办公室主任，中国的融资融券业务于2010年启动。

牛市

在《财经》杂志3月20日出版的一篇文章中，聂庆平曾试图缓解市场对两融资金在股市上涨中所发挥作用的担心。他表示，将股市估值的不断走高 称作“杠杆牛市”是不恰当的，因为投资者看到了股票的价值，而且两融 资金大多投向了蓝筹股。

在这篇文章发表前的六个月，中国融资余额增长超过一倍，上证综指大涨58%。

除了在大学教书以外（他是国内至少两所大学的教授），聂庆平的履历中还包括曾在中国光大控股有限公司工作过三年。

他在今年3月出版的最新著作《证券借贷理论与实务》中就场外融资业务潜藏的风险提出了警告，把券商有时候向不合格客户提供资金的业务称 作“黑盒子”。他在著作中还警告，一些股票已经涨得过高，而由于投资组合过于集中，有些投资者可能会面临追加保证金的风险。

不过，本书对融券业务的发展仍然持乐观态度，认为五年后融资融券业务在中国A股成交额中所占比重将从目前的10%上升到接近20%。

聂庆平1998年在光大控股供职时就认识、后来又曾在中国证监会与之共事的何佳表示，聂庆平友善，聪明，像学者多过像政府官员，因为他有很多著作。(Oscar/编译)

聂庆平个人简介

2011年10月28日，中国证券金融股份有限公司成立，聂庆平出任证金公司总经理。聂庆平，原任中国证监会机构部正局级巡视员。曾任中国人民银行总行金融管理司市场一处副处长，中国证券监督管理委员会发行部、海外上市部和国际业务部副主任，国务院证券事务内地香港联合工作小组秘书，光大证券有限责任公司副总裁、党组书记、代总裁、中国光大控股有限公司董事总经理，中国证券业协会副会长兼秘书长。(资料来源：百度百科)

本文译自彭博

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