中国汇率制度转型 华尔街也是看呆了

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中国周二引导人民币贬值的行动正值该国经济出现放缓迹象之际，而此时也恰逢中国央行采取行动让人民币价值更加受市场驱动，从而提高其作为储备货币的使用率。

投资者和其他市场人士预期中国将采取行动逐步放宽人民币的交易区间，但对该国央行周二的举措感到意外。投资者对如何解释这一举措意见不一。

凤凰国际iMarkets汇总了各大顶尖投行分析师们对此次人民币风暴的评论：

野村控股策略师Craig Chan和Wee Choon Teo：

建立买入美元/离岸人民币长仓，因为中间价调整加速资本外流以及令人民币汇率增加额外贬值压力。

人民银行关于中间价的声明将进一步对美元/在岸人民币远期市场形成压力，亦会进一步增加美元/离岸人民币市场活跃度料亚洲货币中的台币、韩元、新加坡元、马来西亚林吉特将受影响最大。

瑞典SEB银行策略师Sean Yokota和Peiqian Liu：

将人民币兑美元汇率2015年底预期从6.20下调到了6.40周二的中间价调整是汇率市场化改革的一部分，应有助于人民币进入国际货币基金组织的SDR货币篮子鉴于人民币一直以来扮演的稳定靠山作用，亚洲货币应会跟随人民币走低；菲律宾比索、泰铢和新元由于高估程度最高因而调整幅度也会更大。

耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利亚洲非执行主席史蒂芬·罗奇：

很难相信这会是个一次性的调整。在全球经济疲弱的背景下，想要刺激中国出口，让本币贬值1.9%是远远不够的。在日益扩大的全球货币战中，中国的加入可能使得战火越烧越旺。逐底竞争只是变成了更加危险的游戏。

汇丰驻香港的全球新兴市场利率研究主管Andre de Silva：

汇改说明中央政府依然着眼于宽松政策、设法促进增长。贬值之后资本外流加大的可能说明降准需求更大。

巴克莱外汇策略师Dennis Tan：

保持美元/离岸人民币长仓，支付1年期离岸人民币货币互换利率(CNHCCS)在岸人民币波动性增加，远期汇率在亚洲货币贬值压力下仍有继续贬值空间中间价定价更趋市场化的调整令汇率自由化更进一步。

Amherst Pierpont策略师Robert Sinche：

中国央行将允许人民币贬值大约5%，人民币贬值不会连续出现；预计未来几周美元/人民币将在6.50-6.55区间内交投。中国正暴露出严重的竞争力问题，包括工业利润停滞、出口下降。

澳新银行的刘利刚和林慕尔：

预计中国第三季度将下调存款准备金率50个基点，然后降息25个基点，如果人民币真的盯住一篮子货币，则人民币有很大的贬值空间，但是否会充分实施令人怀疑。

瑞银经济学家汪涛和郭浩庄：

将2015年底人民币对美元预期从6.3下调至6.5，而到2016年底人民币对美元为6.6。

美联储加息预期、人民币近期兑主要货币升值、令人失望的中国出口表现以及不断攀升的通缩压力都令人民币感受到压力。政府今后不太可能只依靠市场力量驱动人民币汇率，因为这样可能导致汇率不稳定。即将进行的IMF特别提款权货币篮子评估以及避免资本外流是政府目前正在考虑的问题。

法国兴业银行策略师Jason Daw等人：

在新兴市场货币疲软、中国经济放缓忧虑、人民币进一步贬值可能性和美联储加息威胁的背景下，预计会出现进一步的人民币波动和贬值。

法兴驻香港利率策略主管张淑娴：中国央行可以通过公开市场操作和降准等手段应付流动性吃紧。如果目前人民币看跌势头持续，预计汇市干预将导致人民币流动性吃紧。如果更多汇市干预，可能导致近期人民币利率更大波动性。

BMI国家风险和金融市场策略部门主管Stuart Allsopp：

目前的风险是，投资者认为人民币将单向贬值，并开始构筑空仓，增加未来出现更大跌幅的可能性。

法国巴黎银行经济学家荣静：

全球需求今年一直在放缓，中国仅靠人民币贬值很难促进出口， 在美联储可能加息之前，人民币仍有可能跌3-5%。货币贬值可能导致更多资本外流，导致流动性吃紧；等到七天回购利率达到3%左右的时候，中国央行可能降准。