人民币中间价调降1008点 会不会贬值一个细节已可看出

人民币对美元即期汇率走势图(日线图)

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12日人民币对美元汇率中间价再跌逾千点 报6.3306

相关背景：中国央行周二突然大幅下调人民币中间价，打破了人民币汇率今年3月以来持续横盘的局面，在岸人民币汇率当日收盘大跌1.8%，创二十年来最大单日贬值。市场的反应为中国央行留下了一个难题，周三人民币兑美元中间价究竟定在哪里？

凤凰iMarkets讯 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3306元，1欧元对人民币6.9481元，100日元对人民币5.0524元，1港元对人民币0.81583元，1英镑对人民币9.8499元，1澳大利亚元对人民币4.6225元，1新西兰元对人民币4.1393元，1新加坡元对人民币4.5061元，1加拿大元对人民币4.8355元，人民币1元对0.62211林吉特，人民币1元对10.1399俄罗斯卢布。

按照央行的说法，下调中间价是为了“一次性”校正过去中间价与市场汇率间近2%的点差。但市场显然并不认为人民币汇率已经一次贬值到位，周二在岸即期收盘汇率6.3231比中间价低了近1.5%。当天离岸汇率和人民币1年期远期NDF跌幅分别高达2.8%和3.5%，反映出市场强烈的贬值预期。

摆在央行面前的两难是，如果周三中间价定在市场价6.32附近，且央行不进场强力干预，人民币可能将形成连续、快速贬值的趋势；但如果将中间价维持在周二定盘的6.23附近，则中间价与市场汇率间仍将继续出现偏离，与央行“完善中间价”的公开表态相悖。

今天“中国人民币中间价如何设定很关键，”骏利资产管理公司知名基金经理比尔·格罗斯昨天发表推文说，“如果设低，那么昨天只是开头。”

两个阵营

市场分析人士对人民币未来是否会持续贬值看法不一，而周三中间价定价无疑是观察中国央行对此态度的重要窗口。目前，对人民币走势的预测大致存在两个阵营。

一派认为，人民币不会出现持续性贬值，此次中间价报价属于一次性调整，中间价更接近市场汇率，可提高整个汇率形成机制的市场化程度和汇率的弹性，有助于保持人民币实际有效汇率的相对稳定。中国央行研究局首席经济学家马骏即表达了这样的看法。

另一派则预计，人民币将进入贬值通道，中国央行干预汇市以阻止人民币剧烈贬值的概率上升。麦格理固定收益及汇率策略师Teresa Lam周二发表报告称，人民币中间价非常接近前一日收盘价将成为新常态。今后几天人民币汇率将继续出现大幅调整，市场有可能很快将在岸人民币兑美元以及离岸人民币兑美元推贬3%至5%，甚至更低。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌也在电话采访中表示，中间价机制改革短期之内可能导致人民币进入明显的贬值通道，这将加剧区内货币的竞争性贬值风险。朱海斌和Lam均认为，不排除中国央行为避免短期波动性加剧而出手干预外汇市场。

SDR评估

国际货币基金组织(IMF)本月初发布的报告中曾提到人民币汇率更偏向于指导价而非市场价，要求中国加快改革。朱海斌和招商证券宏观经济研究主管谢亚轩都认为，央行周二的举措，意在推动人民币早日纳入SDR。

然而，这一举措本身也可能给人民币早日成为世界性储备货币的目标构成新的障碍。

来自纽约州的民主党籍美国联邦参议员Chuck Schumer昨晚发表公开声明，敦促IMF不要考虑将人民币作为储备货币，“除非而且直至中国停止人为让他们的货币贬值”。

北京时间昨日午夜，德国财政部通过电子邮件称，G7对人民币是否纳入SDR的立场没有改变。然而，德国却对七国集团是否讨论了人民币贬值的问题闭口不谈。

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