六张图看懂：人民币贬值赢家只有一个 其他全是输家

除了中国经济外，其他或许全是输家

据彭博社报道，人民币20年来最大幅度的贬值给全球市场带来了巨大影响。中国上一次人民币汇率的大幅波动还是在1994年，当时中国经济是全球第八大经济体，位于加拿大之后，那个时候人民币汇率的调整对于全球市场的影响还较小。

而今天，中国对于人民币汇率的调整对于全球汇市，大宗商品、股市甚至是全球经济前景产生巨大影响。

以下六张图告诉我们：在这次人民币贬值中，赢家或许只有一个，其他全是输家。

大背景：美元一枝独秀

下图为世界主要货币对美元的收益率。瑞士法郎（CHF）是唯一与美元相比收益率为正的货币，其他主要货币，包括人民币、欧元、英镑、日元、加币等，相对美元收益率均为负值。

主要货币与美元收益率对比

输家一：利用中美利率差异做套利交易的商人

美联储利率（红色）与央行利率（蓝色）的巨大差异

美联储是否还会按照原计划上调利率？美银美林分析师表示，人民币贬值将会使美联储主席耶伦加息的计划蒙上阴影。

这更像是一场现金盛宴。在人民币贬值之前，离岸借贷的成本更加便宜。某种程度上大量资金涌向中国，利用美联储与央行的巨大差进行获利，再讲人民币换成美元扩大利润。

人民币持续走低将会杀死这种利用利差的套利交易。

输家二：大宗商品价格直接下跌，拖累澳大利亚、巴西、智利

央行宣布下调人民币中间价后（纽约时间8月11日），大宗商品商品直线下跌

全球大宗商品价格大部分都以美元计价。自人民币大幅贬值以来，大宗商品价格遭受重击。人民币进一步贬值将会使得一些依赖大宗商品出口的国家经济受到进一步打击，例如澳大利亚、巴西和智利。

输家三：奢侈品牌股票大跌，拖累欧洲股市

欧洲当地时间8月11日3点，LVMH股票直线下跌

此外，人民币贬值意味着中国消费者购买的德国汽车、瑞士手表和法国手包价格变得更加昂贵。这对于这些国家的经济情景是一个坏消息，特别是中国游客削减其旅游预算。

输家四：人民币若贬值10%，日本股市或将下跌10%

MSCI亚太股市指数一路下滑

美国银行表示，亚洲股市将大跌。如果人民币贬值幅度超过10%，日本东证股价指数将可能下跌5-10%。

输家五：亚洲货币被逼贬值，除中国外贬值最多的是马来西亚、新加坡、印尼货币

与上周相比，贬值最多的货币

与上周收盘价相比，贬值最多的货币为人民币（近4%），其次为马来西亚令吉、新加坡新币、印尼卢比。

人民币贬值将会进一步刺激亚洲其他货币的贬值。越南已经扩大了越南盾的兑换区间。其他国家央行是否会被迫采取相应的防御措施，对本国货币实行贬值？

唯一的赢家：中国经济

中国CPP持续走低，出厂价通缩严重

当然，人民币贬值也有好的一面。

即使不考虑人民币贬值的因素，之前中国工厂出现通缩情况，出口商品价格不断走低的溢出效应已经影响到全球各国。如果弱势的人民币能够帮助中国重拾之前的经济增速，那么对于全球经济将是一个利好。

来源：彭博社 (Oscar/编译，易典/整理)