花旗：人民币并无大幅贬值必要 “货币战”之说是无稽之谈

FX168讯 人民币下跌速度周四(8月13日)放缓，上海市场收盘时仅下跌0.2%，而之前两天的累计跌幅高达2.8%，创出了20多年来的最大两日跌幅纪录。中国表明人民币并不存在进一步大幅贬值的必要，花旗集团(Citigroup Inc.)对此表示同意。

继人民币创下1994年来最大跌幅、引发中国政府或通过本币贬值提振出口的市场忧虑后，中国央行(PBOC)周四表示，当前并不存在人民币汇率持续贬值的基础。央行并指出，此次调整是改革人民币汇率形成机制、让市场发挥更大作用的一个步骤。

数据表明，尽管中国出口步伐正在放缓，但相比竞争对手仍然占据优势。

根据统计，中国今年在全球出口中的占比已从2010年1月的8.7%攀升至15%这一前所未有水平，而且这一大幅增长的背景是，按通胀调节后水平计算，人民币相对主要贸易伙伴国货币升值33%。

花旗集团表示，鉴于中国出口所表现出的弹性，以及该国在推动经济增长方面所扮演角色的日益淡化，人民币进一步贬值能给中国带来的益处相当有限，反而有可能导致资本外流加速。

花旗驻伦敦新兴市场经济部门主管David Lubin说道：“并没有明显证据表明中国企业和出口商力挺人民币贬值，其目的并不是要发动货币战，也不是主要为支持经济增长。”

(中国出口在全球占比 图片来源：彭博、FX168财经网)

为缓解市场对决策者可能进一步推低人民币汇率的忧虑，央行行长助理张晓慧周四在央行吹风会上说，人民币汇率偏差校正“已经基本完成。”

中国央行8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价，以增强其市场化程度和基准性。自今日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价，并一次性贬值近2%。

有分析人士指出，此次人民币汇率形成机制出现变化也体现中国政府正努力推动人民币进入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。

尽管中国上月出口大幅下降8.3%，但总体趋势仍然大体与其他发展中经济体相当。台湾7月份出口下降12%，韩国出口虽说跌幅只有3.3%，但已连续第七个月下跌。

根据花旗6月份发布的一份报告，随着全球贸易的停滞不前，中国出口在发展中国家中表现最佳，2010年至2014年间赢得的市场份额最多。相比之下，新加坡、巴西、泰国、匈牙利、印尼等多数新兴市场国家的市场份额都有所下滑。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)外汇策略师Jens Nordvig和David Fritz也认为，周二开始的人民币抛售潮或已度过最糟糕阶段。野村指出，中国外汇储备稳居全球第一，即便是已经从4万亿美元高峰水平缩水至3.7万亿美元，也依然足够支持两年的进口。

Nordvig和Fritz在周四一份报告中写道：“尽管人民币持续贬值的可能性似乎很高，但我们倾向于认为中国当局将保持住对局势的控制。这意味着循序渐进仍将是中国政策决定的一部分，进一步来说，这可能表明最严重的冲击已经结束。”

标准人寿投资公司(Standard Life Investments Ltd.)经济学家Alex Wolf表示，中国出口企业对于人民币升值之所以具备一定的抵抗力，一定程度上是因为中国的制造业体系(包括基础设施、供应链和熟练工人)，其他国家的企业难以复制。

中国央行周四召开吹风会表示，人民币兑美元短暂波动后可以回到正常状态，人民币还是强势货币。人民币经过两天调整3%左右，累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正已基本完成。偏差矫正后，依据基本面人民币还会进入上升通道。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为，人民币急跌已过，未来一个阶段是有涨有跌总体下跌，急跌加上缓跌大概需要三个月时间。之后人民币企稳取决于经济是否企稳、美联储加息冲击是否消化、以及中美博弈，企稳回升是大概率。