美国史上第三次调用第48号法令挽救股市

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周一(8月24日)全球股市迎来“黑色星期一”。纽约证券交易所在此之际先发制人开盘调用Rule 48(第48号法令)这一冷僻规则以防止恐慌性抛售。在此之前盘前开放的期货大幅下滑，道琼斯工业平均指数期货下跌逾700点。

Rule 48的目标在于在金融市场动荡时确保有序交易。该规则只有在极高的市场波动性可能会对指定做市商的传播价格能力产生全面影响时才会被调用。

与熔断机制停止股票交易不同，在市场担忧开盘波动过大或导致扰乱交易时，该规则的调用可以允许股市更容易、更快速开盘。周一上午期货交易显示，道琼斯工业股票平均价格指数下跌逾700点。

Rule 48通过在开盘时暂停宣布股票价格这一要求而达到加快开盘的目的。一般情况下，在交投真正开始之前，这些股票价格必须获得股市基层经理的批准。如无需批准，股票交易可以更早开始。

交易所必须确定存在导致市场混乱的特定条件才可以调用Rule 48。这些条件包括:

前一交易日波动情况

开盘前国外市场的交易情况

开盘前期货市场发生重大事件

预开盘前的交易量

政府公告

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)于2007年批准12月6日Rule 48，此后被调用的次数屈指可数。

近年来Rule 48仅被调用几次，2008年1月22日和2010年5月20日曾调用这一规则。2008年，因担忧全球经济衰退，股票市场波动剧烈；2010年，欧洲债务危机导致恐慌购买和抛售。该规则也曾于2011年8月至9月期间被调用，当时欧洲债务危机的担忧再次搅乱市场；而2015年初由于大规模的暴风雪席卷美国，该规则一度被调用。